导读:中国化工资讯网5月4日讯   主持人:小张老师  嘉 宾:国泰君安建材建筑首席分析师 韩其成   大成积极成长基金经理 王维钢   小张老师:近期,部分地区的水泥价格开始上涨,这是否意味着水泥行业全面涨价的开始?   韩其成:近期,

中国化工资讯网5月4日讯

  主持人:小张老师
  嘉 宾:国泰君安建材建筑首席分析师 韩其成

  大成积极成长基金经理 王维钢

  小张老师:近期,部分地区的水泥价格开始上涨,这是否意味着水泥行业全面涨价的开始?

  韩其成:近期,在江苏、浙江、广东及内蒙古等地区,水泥价格有所上调。这符合我们之前提出的“前期水泥价格跌幅巨大导致行业亏损,需求率先启动的地区将率先提价”的预判。由于前期跌幅巨大而行业又开始限产保价,部分地区水泥价格上调只是技术性反弹,而非供需关系发生实质性转变所致。

  王维钢:事实上,往年3月即进入水泥消费旺季,水泥价格开始全国性普涨行情,而目前大部分地区水泥价格稳定,趋势弱于上年同期。主要是因为产能增加过多,基建投资有时间滞后效应、而房地产受影响近在眼前所致。4月份水泥价格趋势好于3月,预期下半年随基建投资开始实质性拉动水泥消费,水泥价格将好于上半年。

  小张老师:水泥因运输半径所限往往被认为是区域性产品,那么,水泥企业盈利在区域上有何区别?

  韩其成:东部地区投资中房地产投资占比相对较大,特别是华东和华南地区,之前因经济发展迅速而建立了大量水泥产能,而目前受金融危机影响,需求萎缩,造成产能过剩,水泥价格疲软,上半年这些地区盈利仍将弱于上年同期。

  王维钢:西北部地区投资主要是基建投资,房地产投资占比小,因此受金融危机影响明显弱于东部地区;而此次国家加大基建投资,西部又是重点,需求有保障,加之前几年产能增加少,供需时间差决定西北部地区盈利上半年仍处于景气向上阶段。

  小张老师:从时间和空间上如何选择水泥股投资?

  韩其成:目前西北水泥盈利较高吸引了更多的水泥行业投资,预期2-3季报业绩仍不错,但3季度之后可能会进入向下周期,目前而言仍具备一定投资价值,如宁夏的赛马实业和甘肃的祁连山。东部地区上年盈利差,下半年会有环比反弹,华东和华南的海螺水泥、华北的冀东水泥是配置重点。

  王维钢:作为周期性行业的水泥基本上属于趋势投资范畴,基本上取决于国家宏观政策,宏观政策宽松,水泥行业盈利和行情向上,反之则行情向下。目前处于宏观宽松时期,水泥仍有趋势性投资机会,但目前股价里面已经含有了很多预期,水泥价格上涨只是确认预期。目前水泥估值属于合理范围,若水泥价格上涨超出预期,估值有进一步提升空间,反之亦然。



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