导读：2009年1月：轿车日均量销售大幅上升 按乘联会口径，1月国内轿车销售46.7万辆(终端销售数)，同比下滑3%，环比下滑7%； 2009年1月有15个工作日，去年同期有22个工作日，据此计算，2009年1月日均销量为3.11万量，去年同期日均销量为2.19万辆，
2009年1月：轿车日均量销售大幅上升
按乘联会口径，1月国内轿车销售46.7万辆(终端销售数)，同比下滑3%，环比下滑7%；
2009年1月有15个工作日，去年同期有22个工作日，据此计算，2009年1月日均销量为3.11万量，去年同期日均销量为2.19万辆，2009年1月日均销量同比增长42%。2009年轿车销售迎来了开门红。
轿车消费结构调整：1.6L以下乘用车享受5%的优惠购置税率，燃油税从量定额含在消费税中征收，都使中小排量的轿车受益，这将促使轿车消费结构向小排量车倾斜。从1月份的轿车销售情况来看，1.6L及以下的轿车销量要明显优于1.8L、2.0L及以上排量的车型。主要产品线位于1.6L及以下区间的厂商销量表现相对更好。
库存压力明显减小：2008年末车市低迷，车企普遍降低产量，加之去年末经销商降价冲销量清库存，今年1月销量表现回暖，轿车库存压力明显减小，给2009年的销售奠定了良好的基础。
多重因素刺激1月轿车销售
油价下调降低车辆使用成本：继去年12月19日国家降低成品油价格后，2009年1月成品油价格进一步下调，93＃汽油价格回落至5元/升以内。油价下调降低消费者用车成本，在一定程度上刺激销量上涨。
1.6L以下乘用车购置税率下调：1月14日，国务院通过《汽车产业振兴规划》，决定自2009年1月20日至12月31日将排量在1.6L以下的乘用车购置税率由10%下调至5%。1.6L以下乘用车销量占乘用车总销量的60%以上，因此政策实施之初，对轿车销量有较大的刺激作用。部分前期因购置税政策细节不明朗而持币待够的消费者也在1月购车，推动销量上涨。
春节因素：春节前后是传统的购车高峰，此外今年车辆购置税调整也在春节前后，使得这一季节性因素被放大。
行业初现回暖迹象，后续情况仍待观察在油价下调、政策刺激、春节因素下，1月轿车销量表现较好、库存大幅下降，行业初现回暖迹象。展望后市，由于去年2月因春节因素工作日较少，尽管今年2月轿车日均销量较1月会有所下调，但当月销量同比增长20%左右几乎成为定局。剔除春节影响，今年1-2月合计销量较去年同期也应有所上升。
我们将进一步观察后续销售情况，维持对轿车全年销量增长5%-6%的预测。
投资策略
维持汽车行业“谨慎推荐”投资评级；..维持福田汽车“谨慎推荐”投资评级：国家安排50亿元财政补贴对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻卡以及购买1.3升以下排量的微型客车，对轻卡、微客需求具有明显的刺激作用，市场对“轻卡、微客行业受益”没有预期，相关上市公司(福田、江淮、江铃、长安)销量具备增长可能。预计公司2008-2010年EPS分别为0.29元(25.4x)(4Q08受重卡业务下跌影响亏损)、0.65元(11.3x)、0.97元(7.6x)，其常性损益EPS分别为0.29元(23.1x)、0.32元(23.0x)、0.38(19.4x)元。
现阶段推荐的投资组合为“一汽系”公司，理由是汽车产业政策将刺激乘用车需求特别是中小排量乘用车需求。
一汽系公司将走出独立行情，建议战略配置，推荐顺序是：一汽轿车、一汽富维、一汽夏利、宁波华翔。原因有二：在行业最低迷的时候，是启动一汽集团整体上市的最好时机；因自身产品定位及合资公司实力，2009年下滑程度有限。
轿车年初
