导读：　　方正证券：明年下半年乳制品行业将进入新的发展时期 　　方正证券11月6日发布投资报告，在国家的规范管理下，乳制品行业经过今年年底和明年上半年的消化，产量将逐步回升，行业洗牌也将基 本完成，明年下半年乳制品行业将进入新的发展时期。 　

　　方正证券：明年下半年乳制品行业将进入新的发展时期

　　方正证券11月6日发布投资报告，在国家的规范管理下，乳制品行业经过今年年底和明年上半年的消化，产量将逐步回升，行业洗牌也将基

本完成，明年下半年乳制品行业将进入新的发展时期。

　　在三季度工业经济运行发布会上，中国工业和信息化部消费品工业司司长张莉说，目前全国６３８户乳制品企业生产正在逐步恢复，１１

月２日与１０月２日相比，尚有１２８户停产，企业停产面由３２％降至２０％左右。同期原料奶收购增加２８％，液态奶产量增加５８％，

奶粉产量增加３７％。目前市场信心回升缓慢，截至１１月２日，液态奶平均产销率为８１.６％，奶粉平均产销率为７８％，蒙牛、伊利两大

集团液态奶库存量分别为９月１０日的１.４倍和３.６倍。

　　对此，方正证券表示，9 月初爆发的三鹿奶粉事件引发了国内乳制品行业"大地震"，国家相关部门对乳制品行业展开了全面整顿。按照国

家质检局的要求，9 月有三分之一的乳制品企业进行停产整顿，相关企业损失严重，行业内上市公司（三元除外）股价大跌。液体乳9 月产量

为109.05 万吨，同比减少18.67%，环比下滑29 个百分点；同样乳制品9 月产量只有134 万吨，同比减少13.3%，环比下滑30.45 个百分点。

　　10 月，国务院审议并通过了《乳品质量安全监督管理条例（草案）》，国家质检总局批准发布了《原料乳与乳制品中三聚氰胺检测方法》

（GB/T 22388-2008）国家标准。目前，我国正紧急修订现行乳品工业产业政策和行业准入条件，将补充和调整奶源基地建设、原料收购和质量

检测、质量安全预警体系等方面的内容，完善乳制品质量标准和检测标准、健全食品质量安全法规体系的工作也已进入相关部门的议事日程。

　　方正证券认为，停产整顿和企业并购并行，行业洗牌正在进行，行业复苏仍待时日。三聚氰胺事件对乳制品企业打击巨大，曾经风光多年

的三鹿现已由三元和完达山共同接盘，而蒙牛目前也因资金短缺而危机四伏。经过两个月的消化和处理，目前消费者的担忧在慢慢消退，乳制

品产量在不断恢复中，剩余20%的停产企业也将逐步恢复生产或变卖出让。

　　三聚氢胺事件一方面给乳业企业的形象和资产造成了严重损失，但从另一角度也将加速中国乳业质变的进程，与国际接轨的时间可能会由

原来的一二十年缩短为3-5 年。方正证券认为在国家的规范管理下，乳制品行业经过今年年底和明年上半年的消化，产量将逐步回升，


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