导读：昨日，国内商品市场承接上周跌势，多数品种走势低迷，而郑糖则表现得相对抗跌。由于长久以来持续下跌，超跌之后出现反弹。主要合约昨日午盘后快速拉升，远月905合约涨势尤其强劲，一度涨逾2%，最终收涨1.76%至3528元；近月901合约亦小幅收涨0.67%。

昨日，国内商品市场承接上周跌势，多数品种走势低迷，而郑糖则表现得相对抗跌。由于长久以来持续下跌，超跌之后出现反弹。主要合约昨日午盘后快速拉升，远月905合约涨势尤其强劲，一度涨逾2%，最终收涨1.76%至3528元；近月901合约亦小幅收涨0.67%。

业内人士指出，资金推动迹象颇为明显。从基本面来看，糖市场变化不大，尽管在价位过低的基础上会有小的反弹，但在中长期仍将维持底部震荡，等待新榨季的到来。

郑糖表现明显抗跌

最近一周，受到海外商品市场的影响，国内各期货品种纷纷暴跌，而郑糖则表现相对抗跌。周一盘中获得资金的支持，低开高走，午盘后大幅拉升，主力901合约最高涨至3346元，最终收涨0.67%至3324元；远月合约905一度涨逾2%，最高至3552元。

白糖较其他品种抗跌，主要是由于前段时期表现十分低迷，目前已经跌到一个相对低位。今年3月以来，能源、农产品等商品均一路走高，而白糖却受庞大的供应量打压不断下挫，进入6月份之后更加速跌势，截至上周五，已创出近两年以来的新低。

因此，与其他居于历史高位的品种比起来，糖价中已没有更多的水分可挤。而在现货价跌破成本线之后，价格继续下降的空间已经不大，近期市场表现也相对抗跌。

反弹需求推动资金入场

白糖期货市场行情比较容易受到资金的推动。国信期货分析师张如表示，在其他商品市场中的资金纷纷开始打扫战场的时候，郑糖上的资金却仍限于胶着，并未放弃。从昨日的交易情况来看，主力合约增仓放量，资金推动的迹象也较为明显。

昨日，郑糖主要合约多出现较大幅度的增仓，其中主力901合约较上周五增仓31198手至388874手，涨势强劲的905合约亦较上周五大幅增仓24912手至139416手。

上海中期分析师方俊锋表示，尽管基本面变化不大，但7月份对市场利空的产销数据已经被盘面所消化，短期内利空因素较少，郑糖在过低的价位上存在反弹需求。一般来说，郑糖市场稍有风吹草动，就极易吸引资金的大举进入。

随着中秋、国庆等节日的陆续到来，还可能在一定程度上刺激食糖的消费需求。历史情况反映，8、9月份通常会因此出现一波小的季节性反弹，这也对盘面构成支撑。

糖价料维持底部震荡

由于缺乏基本面的积极配合，没有题材炒作的情况下，反弹的持久性值得怀疑。大陆期货分析师钱怡蔚表示，由于产量压力仍然很大，即便出现反弹，价格被拉升之后也会很快重新下跌。

从基本面上看，目前国内仍然处于食糖的销售期，糖厂需要尽快销掉剩余的庞大库存，以回笼资金进行下一榨季的生产。这将使得现货糖价继续低迷，也是近月合约反弹势头弱于远月的主要原因。

期货市场上，目前资金主要炒作的合约901、905等均是下个榨季的合约，而新榨季供应情况总体上并不乐观。方俊锋预计称，下一榨季国内糖供给过剩量可能为140万吨，加上本榨季可能结转的库存，下榨季期末库存预计为320万吨左右，将对市场构成压力。

但由于距离下一榨季的时间还长，不确定因素很多，例如天气状况的影响，以及今年雪灾是否造成后遗症等，市场的变数较大。预计糖价将维持底部震荡，直到新榨季到来后，才有可能出现新的行情。


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