2月新增贷款大增至1.2万亿元

　 　2月份的最后一周，国内银行开始贷款冲刺，政府主导的项目贷款成了追捧的热点。记者了解的数据显示，2月份，工行新增人民币贷款不到2000亿元，中行 新增人民币贷款1900亿元，建行新增人民币贷款1600亿元，四家国有银行新增人民币贷款超过6000亿元，国内金融机构全部新增人民币贷款在1.1至 1.2万亿元。

最后一周的冲刺

　　2月份的银行信贷颇具戏剧性，头三周贷款新增明显颓势，但在最后一周得到爆发。中行前三周的新增贷款600亿元，最后一周增加了1300亿元。在中行2月份1900亿元的新增贷款中，票据融资占40%，中长期贷款占50%，而居民个人贷款却呈负增长。
　　同样，建行前三周的新增贷款也仅400亿元，最后一周增加了1200亿元。在建行的信贷结构中，中长期贷款也占了大头，在1600亿元中占50%，而该行的票据融资不足200亿元。工行的信贷情况也大致如此。
　　某国有银行的权威人士告诉记者，四家国有银行在银行业整体的资产比例、市场份额没有大的变化，以四家国有银行新增贷款超6000亿元估算，2月份全部金融机构新增人民币贷款在1.1万亿元至1.2万亿元。

中长期项目贷款放量

　　2月份，银行信贷情况的显著特征是，票据融资业务放缓，中长期项目贷款明显放量。在1月份1.5万亿的新增公司贷款中，票据融资增加6239亿元；中长期贷款增加5229亿元，仅占1/3，而在2月份，国有大行中长期贷款的占比增至50%。
　　“2月份的信贷结构有较大变化，中长期贷款比例显著提高。”海通证券分析师陈勇说，随着4万亿元投资项目的逐步落实，未来几个月，中长期贷款的占比仍将保持较高比例。
　　“年初我们行和许多地方政府签署了银证合作协议，2月份这些政府项目纷纷启动，虽然有些还没有开工建设，可资金已经开始划拨了。”上述国有银行的人士 告诉记者，现在企业说贷款难的确是事实，信贷资金大多支持政府主导的中长期项目，这也是信贷高增长，而实体经济乏力的原因。尽管2月份的PMI数据有所恢 复，但1至2月份的发电量同比增长-1.8%。
　　前两个月的信贷高增长也带来了银行存贷比升高的问题，一些中小银行甚至已经达到75%的存贷比红线。为此，银监会不得不允许符合条件的中小银行业突破存贷比限制。但有专家认为，如果更多中小银行突破存贷比限制，银行业整体的经营风险也会增加。
　　数据显示，1月末，人民币贷款余额31.99万亿，存款余额48.16万亿，银行业整体的存贷比为66.4%。但在1月份，人民币存款增加1.51万亿，同期贷款增加了1.62万亿。
　　“我们行前两个月新增存款5200亿元，新增贷款4150亿元，而去年底的存贷比只有60%多”建行的内部人士告诉记者说。

贷款没必要保持超速增长

　　对于信贷这种高增长，中金公司的报告表 示，超预期财政赤字降低了货币政策过度宽松的必要性。9500亿财政赤字如得到批准，占2009年GDP高达3%，这将对经济带来更大刺激作用，使得货币 政策更无须过度宽松，特别是贷款无必要保持超速增长，因为刺激方案中的相当一部分资金将通过发行国债得以融资，央票发行应继续管理流动性的预期。
　　事实上，央行也在公开市场加大了货币回笼力度。3月3日，央行在公开市场通过正回购回笼货币950亿，3月5日，央行还将发行500亿3个月期央票。
　　此前，央行已经连续四周货币净回笼，虽然存在一定季节性因素，1至2月份结合起来也仅实现净投放335亿元，低于去年同期的水平，这显示央行注入流动性的意愿有所减弱。央行在第四季度货币政策报告中也提出，要“灵活适度管理银行体系流动性”。
　　中金认为，尽管短期内通缩压力大，但全球的宽松货币政策在长期势必引发通胀。因此中国正确的短期政策组合应是：较大力度的财政刺激(着重于促进消费)搭配适度宽松的货币政策，才能在提供充足流动性与避免流动性过度宽松造成熊市中的泡沫之间取得平衡。