导读：　　企业发展顺利时期，要有过冬的准备。稳定的现金流、适度的财务扩张、良好的融资渠道，都是钢铁企业冬天的“棉袄”。 　　钢价逆转凸显现金流与库存危机 　　受美国次贷危机影响，当前钢材降价与企业亏损成为行业的普遍现象。人们不禁要感叹

　　企业发展顺利时期，要有过冬的准备。稳定的现金流、适度的财务扩张、良好的融资渠道，都是钢铁企业冬天的“棉袄”。 　　钢价逆转凸显现金流与库存危机 　　受美国次贷危机影响，当前钢材降价与企业亏损成为行业的普遍现象。人们不禁要感叹行业剧变，感叹经济环境与供求格局冷热互换的短暂与迅速。在感叹的同时，我们仔细分析此次钢铁行业剧烈波动的内在规律，或许能够使我们未来企业经营中，防患于未然，确保钢铁生产经营的可持续发展。 　　今年上半年钢材价格上涨30%，下半年以来钢材价格呈现了蹦极跳，钢材最低价格只有6月份最高价格的50%。钢铁需求下降，也导致上游的原材料价格需求下降，价格降低。其中铁矿石从最高1600元/吨回落到600多元/吨，煤炭价格从年初最高价也跌去35%左右。 　　产品价格的降低不仅减少了企业现金流入，还降低了存货的价值。由于销售价格与原料成本价格下跌的不匹配，以及存货跌价，预计第四季度很多企业将出现季度亏损，或盈利大幅度下降。 　　今年1～9月份，钢铁上市公司实现净利润516亿元，库存总额2400亿元，其中钢材价格在10月份下降了20%以上，假设其中一半为钢铁制品则损失200亿元以上。库存价格下跌不仅减少了公司的利润，更重要的是减少了公司的现金流。10月份产品很多产品不仅不赚钱，其价格甚至低于产品原料的价格。 　　稳定运行企业得益于积极的财务管理 　　面对全球性的金融危机，钢铁企业也采取了积极的应对措施。从已公布的第三季度业绩数据可以看出，单季度应收账款周转率为23.48，较去年同期上升3.96；总资产周转率为0.6，同比上升0.02。而存货周转率和应付账款周转率在下降，其中存货周转率为2.35，同比下降0.46；应付账款周转率为2.66，同比下降0.6。这表明，企业在存货占用规模提高的同时，加快了应收账款的回笼以并放慢了应付账款的周转，来应对企业第三季度面临的运营压力，确保公司有足够的现金流应对可能困境。积极的财务管理政策为企业渡过危机提供了有力支持。 　　从第三季度各企业的现金流量数据可以看到，尽管大部分企业的经营性现金流都较去年同期出现大幅下降，但也有部分企业仍具有稳定的净现金流量，其中有部分企业如大冶特钢、新兴铸管、本钢板材等公司仍具有增长的经营性现金流，也有企业如包钢股份、莱钢股份、凌钢股份则加大了筹资力度，其筹资现金流较去年同期有较大增长，从而使总的净现金流仍能够维持企业较好运营。总体来看，虽然钢铁上市公司的净现金流同比下降了28%，但主要体现在经营性现金流上。由于经营环境恶化使之下降90%，企业同时也减小了投资力度，投资性现金流出下降15%；由于加大了筹资力度，融资性现金流入增加了130%。 　　风险大规模释放 谁能笑到最后 　　金融危机对我们既是一种灾难，又是一种财富。吸取其中的教训，寻找未来的机会，能使我们走得更稳，更远。 　　首先，要有风险意识。当钢铁产品供不应求、一些企业出现暴利的时候，我们必须清醒地认识到，暴利是不会持久的。减少投资，保存实力，或许是最好的对策。当钢材价格不断上涨的时候，高额的投资回报加大了新建项目的投入，高抵押率又获得了更多资金支持，人们会因为繁荣而放松内部管理。而当产品价格下跌时，其反作用力也是加速的，危机在短时间内爆发，表现为产品价格暴跌。 　　企业发展顺利时期，要有过冬的准备。稳定的现金流、适度的财务扩张、良好的融资渠道，都是钢铁企业冬天的“棉袄”。目前钢材价格暴跌之后，钢铁公司的风险得到了释放，钢铁股的股价甚至跌破了净资产，股息率超过了国债收益率。随着经营困难，钢铁行业购并的时机出现，能够寻找到自己的“短板”或延长自己“长板”的公司或业务，将使公司发展在危机过后进入一个快车道。 　　其次，要有共赢思维。系统思维不仅适用于航天计划，同样适用于企业经营。在全社会倡导和谐时，我们的生产经营同样要考虑客户、员工、政府、环境等诸多要素。当钢材价格不断上涨，下游用户苦不堪言时，预示着大转折即将到来。客户是我们的上帝，上帝难过，钢铁也就不好过。今年上半年汽车、家电、机械等行业纷纷因为钢材价格上涨而出现盈利下滑，这些企业减少了生产，钢材的需求自然减少。第四季度钢材消费突然萎缩，在很大程度上是上半年钢材价格不断上涨的结果。 　　最后，要专注核心业务。从长远来看，抵御宏观经济周期性或结构性波动仍需要企业建立核心竞争力。客户关系、员工素质、研发能力等貌似俗套的术语，是企业核心竞争能力的内涵。这体现在产品结构上，就是符合未来发展趋势，符合用户需求，为用户创造价值。例如受益于能源和电力设备的硅钢产品一直具有相对较高的毛利率，而在国家铁路投资的带动下，重轨和轻轨产品价格毛利也在提升，而长期被认为附加价值低、竞争充分的建筑钢材价格也率先上涨，开始企稳。这一切让我们更深刻地认识到，客户明天的需求，就是我们今天的课题。
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