导读：在经过10月份的大幅下跌和11月上旬的震荡调整走势后，11月中下旬国内热轧板卷市场价格出现上涨走势。据对全国主要城市的热卷市场价格统计显示，11月份的第三个交易周的3.00mm×1500mm×C的热卷平均价格较上一周上升了 150元/吨；2.75mm×1500mm×C
在经过10月份的大幅下跌和11月上旬的震荡调整走势后，11月中下旬国内热轧板卷市场价格出现上涨走势。据对全国主要城市的热卷市场价格统计显示，11月份的第三个交易周的3.00mm×1500mm×C的热卷平均价格较上一周上升了 150元/吨；2.75mm×1500mm×C的热卷平均价格的上涨幅度在200元/吨。这一态势给大幅回落之后的热轧卷市场带来些许暖意，商家心态也有所好转，不过，从宏观、微观市场基本面来看，当前热轧卷并不具备反转的市场基础。 图：国内热卷价格与价差走势 十一月热轧板卷在诸多利好因素推动下持续反弹，主要可归结为以下三点： 一、11月12日国家相继宣布4万亿元的拉内需保增长的十大措施；上调部分产品出口退税，取消部分产品出口征税，其中包括热轧板卷在内的67个税号钢铁产品出口关税将自12月1日起取消。利好政策频繁出台，大大提振了市场信心。 目前热轧板卷出口已经成为影响国内资源供应的重要因素。据海关公布数据显示，我国10月份热轧板卷出口量为71.7万吨，同比去年10月降幅为8.8%，环比上月大幅减少61万吨，环比降低45.67%。其中热轧薄板出口1.49万吨，中厚宽钢带出口60.48万吨，热轧薄宽带出口9.73万吨。1-10月我国共出口热轧卷板986.34万吨，同比去年增加17.5%；10月份我国热轧板卷进口量为 13.98万吨，同比去年9月增加17.3%，进口量与上月基本持平，其中热轧薄板进口2.15万吨，中厚宽钢带进口8.35万吨，热轧薄宽钢带进口 3.48万吨。1-10月共进口热轧板卷总量为159.41万吨，同比降低15.7%。不过，由于钢厂大幅减产，虽然出口数量有大幅回落，但是市场的资源供应量增加不多。 表：国内热轧表观消费量统计国内热轧（万吨） 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2007年 产量 656 645 681 686 711 736 728 765 788 811 722 792
进口 20.1 19.1 21.2 22.2 20.5 19 19.8 19.1 16.2 11.9 13.9 14.7
出口 70.8 62 92 104 86.4 84.6 98.1 91.7 71 78.7 65.9 98.8
表观消费量 605 602 610 605 645 670 650 692 733 744 670 708
2008年 产量 826 799 924 885 944 945 914 863 816 731
进口 17 15 17.3 18.8 15.6 15.7 16.2 15.8 13.9 13.9
出口 66.2 53.1 70.4 80.8 103 98.5 149 162 132 71.7
表观消费量 777 761 871 823 857 862 781 717 698 673 二、由于10月热轧检修较多，再加上代理商订货不积极，整体资源投放量有所减少，低价现货到货速度并不快。且据了解，上周北方某港口因船只沉没，使得北方资源南下延期，造成市面上部分规格资源紧缺。另外，市场传出华东某主导钢厂12月有可能停止热轧生产，同时对市场起到推动和支撑作用。 三、当11月后期局部地区价格试探性拉涨后，交易活跃度有所上升，这增强了商家进一步提价的信心，进而带动周边城市价格的上涨。 十二月国内热轧板卷市场走势预测 诚然，价格持续上涨是业界所期望的，但从宏观微观基本面来看，此波反弹行情难以形成反转，后期震荡在所难免。主要因为： 一、从宏观面来看，近期出台的一系列刺激内需政策的确有助于提振市场信心，释放出积极信号，这种积极效应会随着时间加长而减弱。再者，刺激内需政策从实施到见效需要几个月的时间，经济下滑趋势在仍将延续一定时间，整体终端需求偏弱趋势同样将继续。目前交易量的放大主要来自于前期被抑制的需求在短期内明显释放以及中间商补仓积极性提高。 二、就出口形势来看，目前了解的钢厂11、12月份出口订单并不理想，后续出口情况则将取决于国际经济及钢铁需求形势，短期内出口颓势难改。 受国际金融危机以及国际市场价格大幅下跌的影响，我国钢铁企业出口订单锐减，据对国内主要热轧板卷生产企业的统计，从8月份开始，热轧板卷接单量连续下降，其中11 月份接单量下降到约25万吨，比10月份减少了一半多。取消5%的出口关税后，无疑会降低出口成本，有利于热轧板卷出口量的回升；另外，机电产品出口退税率的提高也会间接刺激钢材的出口。在近期国内热轧板卷市场走势持续疲软的的情况下，包括取消热轧板卷出口关税和提高机电产品出口退税率在内的出口政策的调整成为推动价格上涨的直接因素。 尽管取消出口关税将可以降低出口成本，有利于刺激出口增长，但热轧板卷出口更多取决于国际市场需求。目前国际金融危机已经对实体经济产生影响，造成国际需求减弱、钢材价格大幅下跌，在此情况下，我国取消热轧板卷出口关税虽然是重大利好，但短期内很难刺激出口量的明显回升。近期热轧板卷市场价格的上涨除了出口退税的刺激外，更多的是对当前扭曲的价格的一种修正。 三、大规模减产只是钢厂应对当前极端市场的一种暂时策略。据了解，目前大中型钢厂现货库存依然偏高，将成为近期市场走势的一大隐患。 根据中国钢铁工业协会的信息，9月份我国重点钢铁企业亏损面超过30%，随着市场价格的大幅下跌，10、11月份亏损面将进一步扩大，目前部分企业吨钢亏损达到1000元/吨以上。这种市场价格远低于生产成本的极度扭曲的价格现象可以短期内存在，但很难持续下去，为应对这种不利局面，减少亏损，钢厂加大了停产、限产的力度。据统计，10月份我国热轧板卷产量730.6万吨，同比下降8.8%，是自2004年以来国内热轧板卷产量首次下降；当月日均产量 23.6万吨，环比下降13.2%，是自2007年8月份以来日均产量最低的一个月，从6月份开始，已经连续4个月环比下降。进入11月份后，国内钢厂进一步加大了减产、限产的力度，据统计，国内20余家主要热轧生产厂家计划产量450万吨，比10月份下降了15%。 大规模减产只是钢厂应对当前极端市场的一种暂时策略，从长期看，要扭转现在这种扭曲的价格现状无非两种途径：降低生产成本和适当提高市场价格。从原材料市场看，近期除焦炭市场仍相对疲软外，铁矿石、废钢、钢坯等原材料价格基本止跌趋稳，部分品种价格出现回升的走势；而目前国内热轧板卷生产企业以国有大中型企业为主，通过裁员降低成本不适合我国国情；另外，钢厂大规模减产虽然可以减轻市场资源供应压力，但也会造成生产成本的上升，钢厂进一步降低生产成本的空间并不大。 总体看，近期国内热轧板卷价格仍属于恢复性上涨，在目前宏观经济环境没有明显好转的情况下，市场价格可能会出现反复，但市场价格远低于生产成本的这种扭曲的价格现状最终会得到扭转。 另外，下旬一般为代理商给钢厂筹备订货款的时间，资金压力有可能再度显现。 综合分析认为，当前热轧板卷的确具备阶段性反弹，但由于后期仍可能有批量资源进入市场，外需依旧疲软，内需扩大尚需时间，整体市场基础并不牢固，因此并不具备反转条件，近期市场难免再度调整。
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