LED投资机会分析

导读：尽管行业前景光明，LED也并不是一个遍地黄金的投资标的。业内指出，只有掌握了上游芯片、外延片生产技术的厂商，才具备更好的投资价值。

　　与其他新兴行业不同，LED企业并不缺乏业绩支撑。这要得益于LED的广泛应用，传统认知中的家用照明或者是室内照明，反而是LED领域最后启动的市场； “家用LED灯具的价格目前还不能与白炽灯竞争，并且在应用上还存在着技术问题。”长城证券电子元器件行业分析师岳雄伟说，行业今年的亮点是在背光源领域向大尺寸液晶面板渗透，开始替代传统的CCFL背光源。此前，LED在背光源领域的应用大多集中在手机和中小尺寸笔记本用面板上。

　　不过岳雄伟认为，大尺寸面板背光源应用将会是今后行业新的增长点。投资者应注意到三星近期已展开LED电视的营销宣传，而在国内厂商中，创维也于国庆期间推出了LED电视。业内市场调查公司DisplaySearch上月预计，今明两年全球LED需求将分别达到758亿颗和960亿颗，同比增长约26%；其中大尺寸面板背光源的应用需求将上升至124亿颗，同比增长124%。

　　业内分析师对我国LED产业的发展相当乐观，有分析师表示，《半导体照明节能产业发展意见》中提出的年均增速达30%的目标极可能提早实现。这位分析师表示，一般照明才是LED产业最大的市场，家用照明每年庞大的出货量也意味着巨大的替代商机，因此一旦启动，其意义不言而喻；只是过高的成本阻碍了其在该领域的应用——常规功率灯具一般需要300只~500只LED，但几只LED的价格就可以购买一只白炽灯。不过他表示，这个时间不会等得太久，今夏日本厂商已展开了LED灯泡的价格战。

　　未来6年，我国LED行业将受到三领域的推动。《半导体照明节能产业发展意见》中提出，到2015年，功能性照明、液晶背光源、景观装饰等市场的半导体照明产品渗透率将分别达到20%、50%和70%以上。

　　投资机会

　　掌握上游芯片制造

　　尽管行业前景光明，LED也并不是一个遍地黄金的投资标的。业内指出，只有掌握了上游芯片、外延片生产技术的厂商，才具备更好的投资价值。

　　按照目前的分类方式，LED产业链包括上游外延片及芯片制造、中游芯片封装和下游应用三块。其中，上游技术壁垒最高，是整个产业链条的核心。其产值占到了整个LED产业总产值的70%以上。

　　岳雄伟向《每日经济新闻》记者介绍说，芯片部分对资金量的需求相对庞大，生产LED的核心设备MOCVD(金属有机源化学气相沉积设备)售价在千万元以上，上规模的几条生产线下来仅设备投资就要上亿，这样大的投入不是普通资本承受得起的；而技术方面，也存在着专利枷锁，生产工艺等方面若没有足够的积累沉淀，产品的质量很难有保证。

　　A股厂商中，三安光电为目前唯一具备全色系超高亮度LED芯片制造能力的企业。以公司业绩预告数字推算，今年净利润将是上半年的1.07 倍。产能规模也在积极扩张：公司于8月份时购入4台大容量MOCVD设备，使自身产能在现有基础上扩大50%左右；而公司本次募集资金投建的天津基地，在建成后将新增公司超高亮度外延片年产能85万片、芯片年产能200亿粒，预计年均税后利润为2.05亿元。

　　德豪润达作为行业新军，本次募投项目覆盖了整个产业链。其中的芯片部分，德豪润达的设计年产能为50亿只，为三安光电天津基地的1/4。且有业内分析师提出，增发预案中并未披露德豪润达LED芯片的技术来源以及详细的产品种类。国信证券分析师王念春指出，德豪润达目前并不具备LED芯片制造的技术及生产实力，预计公司将会通过对外收购来加快介入该领域