导读：摘要2010年1-2月份，全国全社会用电量6263.51亿千瓦时，与去年同期上涨25.95%。正如我们之前所预测，由于2009年上半年基数较低等因素，2010年上半年供
摘要
2010年1-2月份，全国全社会用电量6263.51亿千瓦时，与去年同期上涨25.95%。正如我们之前所预测，由于2009年上半年基数较低等因素，2010年上半年供求增速均保持较高的增长，在1月份出现井喷后逐渐回落。其中，第一产业用电量124.97亿千瓦时，同比增长13.36%；第三产业用电量741.71亿千瓦时，同比增长20.15%；城乡居民生活用电量843.07亿千瓦时，较去年同期增长12.80%。作为整个用电体系占比较大的第二产业，由于宏观经济回暖带动全社会用电量上涨，第二产业用电量4553.75亿千瓦时，同比上涨30.18%，是带动全社会用电量上涨的主要驱动因素。
2010年1-2月份，全社会规模以上发电量6090.1亿千瓦时，比去年同期相比增长22.1%。受今年旱情较为严重影响，水电发电量561.8亿千瓦时，同比下降-7.2%；火电发电量5230.9亿千瓦时，与去年同期相比增长26.8%。
2010年以来，全国普受冰雪等恶劣天气因素影响，供暖方面增加了对动力煤的需求，从2010年2月起,国内煤炭价格出现大幅下滑,秦皇岛煤炭库存已超过800万吨警戒线。截至2010年03月15日，大同优混、山西优混、山西大混、普通混煤（>4500大卡）、普通混煤（>4000大卡）的价格分别为720、670、570、510和400元。
鉴于我们对2010年几大要素的判断：用电量、电价短期之内难有起色，煤价、运费等成本压力上升，均制约火电类公司的盈利能力。但由于2009年电力板块已远远落后于大盘，成为表现最差的行业之一，考虑到行业起点低等因素，我们判断2010年电力板块再次跑输大盘的可能性较小，维持“中性”的投资评级。
煤炭
