导读：3月份，金属市场遭遇一场尴尬的博弈，旺季行情没有演绎，反而在对货币紧缩和欧洲债务危机的忧虑中高位振荡，且振幅不断缩窄。目前，LME铜价再创新高
3月份，金属市场遭遇一场尴尬的博弈，旺季行情没有演绎，反而在对货币紧缩和欧洲债务危机的忧虑中高位振荡，且振幅不断缩窄。目前，LME铜价再创新高，沪铜则在前期高点处徘徊振荡。笔者认为，鉴于经济面出现“混沌”状态，铜价或将继续踌躇上行。
所谓经济面的“混沌”，主要是指经济数据好转利多因素和欧洲债务危机及货币退出政策的利空因素交织成的格局。当前来看，经济数据在一步步好转，尽管依然有一定的不确定性，但整体呈现良性变化，这是支撑整个金属市场趋势依然保持良好的一个本质原因。
首先是各个主要发达经济体的领先指标均呈现上行势头，如1月份的OECD美国领先指标达97.5，达到了2008年8月以前的水平，这是金融市场陷入全面危机之前、商品市场大跌之前的水平。而欧元区领先指标为99.8，比2008年6月的水平还要略高一筹；日本、德国、英国的领先指标分别达92.4、106.6、94.6，除了日本，均恢复至2008年6月以前的水平，说明后期经济将会进一步恢复至往年正常水平。其次，对经济有明显领先地位的制造业指数，日本、英国、欧元区以及美国和中国的PMI指数均保持在50的扩张区域内，并且基本呈现增长势头，这些数据的颁布也大大增强了投资者经济复苏的信心。最后就是美股在这些指数的利多影响下，尽管在1月下旬进行了回调，但在万点附近站稳，并开始了稳健的上涨走势，不仅突破了前期高点，还连连创出新高，当前技术形态依然良好，美股走势也从反面佐证了投资者对经济复苏的信心。
经济数据每况愈上，金属价格却呈现盘整态势，一个重要隐忧就是国内货币政策紧缩预期，在国内已经连续两次上调存款准备金后，市场对加息的忧虑进一步增加。“两会”后一直没有出台相关货币调控政策，这一度使市场陷入了诚惶诚恐的情绪当中，使得金属市场陷入区间振荡走势。目前，各国面对不断抬升的CPI水平，通胀压力增加。印度中央银行3月19日宣布加息，分别将回购利率和反向回购利率上调0.25个百分点，提高至5%和3.5%，这也给发展中国家带来一定的加息压力。国内2月份的CPI同比增长2.7%，大幅高于市场预期，其中食品价格涨幅尤其明显。但因2月份是春节所在月份，3月份的数据参考意义权重变大，且当前人民币升值压力较大，这个时候如果加息，热钱将会大量涌入，这或进一步加大资产泡沫，从而会造成国内通胀进一步加剧，因此，加息时机明显不成熟。
铜价
