导读：近一年来，无论是矿石、煤炭焦炭、铁合金等原料价格包括海运费都在大幅度上涨，有的品种涨幅高达50-100%。虽然同期钢材价格也出现明显的升幅，但经过我们计算，原料价格增长速度明显要快于钢材价格涨幅，特别是未来可能出现原料成本高位运行，钢材价格
近一年来，无论是矿石、煤炭焦炭、铁合金等原料价格包括海运费都在大幅度上涨，有的品种涨幅高达50-100%。虽然同期钢材价格也出现明显的升幅，但经过我们计算，原料价格增长速度明显要快于钢材价格涨幅，特别是未来可能出现原料成本高位运行，钢材价格却缓步下滑的局面，进而增大钢铁生产成本压力。为此，根据我们掌握的有关数据，对未来原料成本增长趋势做一个简单的分析。在分析过程中，我们选取的是当期原料市场价格，与钢厂实际采购成本可能存在偏差，计算出的成本增加值只是作为参考，进行趋势分析，并不代表实际成本情况。一、煤炭焦炭价格变化情况
1、焦炭价格：我们选取山西地区一级焦炭出厂价格为代表，从2006年开始，随着国内焦化企业限产以及炼焦煤价格上涨，山西及国内其它地区焦炭企业先后三次联合提价，到目前累计提价幅度在250元/吨。根据我们掌握的资料，山西焦炭价格2006年1-6月份保持在960元/吨；7-12月份保持在1020元/吨；2007年又两次上调，到5月份已上涨到1210元/吨。计算可得2006年全年焦炭平均价格为990元/吨，2007年1-5月份焦炭平均价格为1058元/吨，较上年度平均价格上涨68元/吨；其中5月份焦炭价格为1210元/吨，较去年5月份上涨250元/吨。
2、煤炭价格：近一年来也一直在上涨，特别是炼焦煤品种，即焦炭价格上涨幅度与煤炭价格上涨幅度有较强的相关性。由于钢厂采购煤炭80%用于炼焦，因而我们简单把煤炭价格上涨对成本的影响等同于焦炭价格上涨对成本的影响，在估算成本时，不再考虑煤炭价格因素。
3、焦炭煤炭未来价格运行趋势：由于目前政府正加大关闭小煤矿和小焦化的工作力度，所以下半年及明年煤炭供应不会出现明显的供大于求。同时，政府还在不断增加对煤炭生产的税收，包括提高资源税、征收可持续发展基金、矿山环境治理恢复保证金、煤矿转产发展基金等等，未来还会不断增加。由此可见今年下半年及明年，煤炭价格仍会处于高位，相应焦炭价格也会保持在较高水平上。我们按2007年6-12月份，山西焦炭价格仍保持在1210元/吨进行估算。 二、矿石价格变化情况
我们在估算中不考虑块矿、球团、粉矿等品种价格差异，均按矿粉价格估算，同时不考虑陆路运输成本和港杂成本等。我国生铁生产所需要的矿石中，50%为国内自采，50%为进口。在进口矿石中，价格最低的澳大利亚俄罗斯等国矿石占进口总量的50%左右，价格较高的巴西南非印度等国矿石占50%左右，所以我们选取出口量最大的巴西和澳大利亚矿石为参照，并按国产矿、巴西矿、澳矿的比例为50：25%：25%的比例进行成本估算。
1、内采矿石价格：我们选取辽宁地区铁精粉价格为代表。2006年1-9月份，受钢材市场压制，铁精粉价格一直在480-510元/吨之间波动。10-12月份在钢材市场拉动下，铁精粉价格开始上涨到550元/吨。2007年春节过后，铁精粉价格开始大幅上涨，5月份价格已涨到720元/吨。计算可得，2006年全年内采铁精粉平均价格为510元/吨，2007年1-5月份内采铁精粉平均价格为636元/吨，较上年度平均价格上涨126元/吨；其中5月份内采铁精粉价格为720元/吨，较上年度平均价格上涨210元/吨，较去年5月份上涨230元/吨。另外，钢厂自产的铁精粉成本我们也等同于内采铁精粉价格。 2、巴西矿价格：根据年度国际矿石价格谈判结果，2006年度巴西矿价格为44美元/吨，2007年度上涨到48美元/吨。海运费情况，2006年1-8月份，巴西到中国矿石海运费一直在21-25美元/吨之间波动，从9-12月份上涨到30-35美元/吨。2007年海运费更是直线上涨，到5月份巴西到中国矿石海运费已涨到55美元/吨。经过计算，2006年全年巴西到中国平均海运费在28美元/吨，2007年1-5月份平均海运费为44美元/吨。由此计算可得，2006年巴西矿到港平均价格为72美元/吨，2007年1-5月份到港平均价格为92美元/吨，较上年度平均价格上涨20美元/吨；其中5月份平均价格为103美元/吨，较上年度平均价格上涨31美元/吨，较去年5月份上涨36美元/吨。
3、澳矿价格：根据年度国际矿石价格谈判结果，2006年度澳矿价格为47美元/吨，2007年度上涨到52美元/吨。海运费情况，2006年1-8月份，澳大利亚到中国矿石海运费一直在10美元/吨左右波动，从9-12月份上涨到15美元/吨。2007年5月份涨到24美元/吨。经过计算，2006 年全年澳大利亚到中国平均海运费在12美元/吨，2007年1-5月份平均海运费为20美元/吨。由此计算可得，2006年澳矿到港平均价格为59美元/吨，2007年1-5月份到港平均价格为72美元/吨，较上年度平均价格上涨13美元/吨；其中5月份平均价格为76美元/吨，较上年度平均价格上涨17美元/吨，较去年5月份上涨19美元/吨。 4、矿石成本增加情况：按我厂巴西矿、澳矿、内采和自产矿的比例为25%：25%：40%进行估算成本增加情况。考虑到人民币兑美元一直存在升值趋势，其中2006年我们按1:7.9计算，2007年1-5月份按1：7.7计算，2007年6-12月份平均按1:7.6计算。由于计算过程过于繁杂，在此不再罗列。经过计算可得，2006年矿石平均价格为520元/吨，2007年1-5月份平均价格为639元/吨，较上年平均价格上涨119元/吨；其中5月份为707元/吨，较上年度平均价格上涨187元/吨，较去年同期上涨211元/吨。具体情况见下表，单位元/吨。 5、矿石未来价格运行趋势：国内矿石市场主要受国内钢材市场波动影响，考虑到下半年国内钢材市场压力增大，所以预计矿石价格不会进一步上涨，较5月份水平应该有所回落，但在国内钢铁产能仍在扩张的情况下，需求很旺盛，所以矿石价格仍会高于去年同期。预计今年6-12月份内采矿石平均价格在670元/吨，高于去年平均水平160元/吨。 下半年进口矿石价格年度谈判已确定，虽然明年全球矿石供应仍处于平衡状态，但考虑到目前国际矿石处于垄断状态，在美元持续贬值的情况下，国际矿石几大巨头很难把2008年矿石价格降下来。 海运费上涨主要原因是国际贸易的大幅增长，特别是我国对外贸易增长强劲，造成国际干散船舶运力紧张，而我国企业多从现货市场找船，长期租船协议较少，因而拉高了海运市场。不过上半年国际海运费上涨是一种冲高走势，同时，从明年开始新建船舶开始投入运营，预计下半年海运费价格应该会有所回落，但整体上仍会处于高位运行。基于此我们估计，2007年6-12月份，巴西到中国平均海运费在41美元/吨，澳大利亚到中国平均海运费在16美元/吨，仍会高于去年同期许多。 按下半年人民币兑美元从1：7.7升值到1：7.5，则平均汇率水平在1：7.6。综合以上，我们估算2007年5-12月，内采及进口矿综合平均价格水平约在631元/吨，较2006年全年平均水平上涨115元/吨，与2007年1-5月份基本持平。 三、其它原料价格变化情况
1、铁合金价格
2006年国内铁合金市场相对低迷，价格整体运行相对平稳，其中硅锰价格基本保持在4800元/吨上下波动，硅铁价格出现一定上涨，从4400元/吨逐步上涨到5000元/吨（最高涨到5300元/吨），全年平均价格水平在4800元/吨。2007年上半年，受国内钢材市场拉动，铁合金价格出现了大幅上涨行情，特别是硅锰，由于进口锰矿石价格狂涨，因而硅锰价格也从年初的5000元/吨涨到5月份的9400元/吨；而硅铁价格则从4900元/吨上涨到5800元/吨。综合计算，2007年1-5月份硅铁平均价格高于去年平均水平500元/吨，硅锰平均价格高于去年平均水平1100元/吨。 推动铁合金价格上涨最主要就是成本因素，除了锰矿石等原料价格大幅上涨外，做为高耗能企业，国家在电费、税收等各方面均大幅提高了其生产成本，同时过高的生产成本又使得部分小铁合金企业停产，进而进一步形成资源供应紧张的局面。基于此判断，我们认为虽然硅锰等铁合金价格下半年有冲高回落的可能，但整体上仍会处于高位运行状态，我们按下半年硅锰价格保持在7000元/吨左右，高于去年全年平均水平2200元/吨；硅铁价格保持在5500元/吨以上，高于去年全年平均水平700元/吨。大体相当于粗钢成本增加7元/吨，或是螺纹钢成本增加27元/吨。 2、废钢价格
由于我国废钢积累量有限，社会回收废钢也有限。在废钢资源不足的情况下，我国钢铁企业主要是通过多吃生铁来进行粗钢生产，因而废钢价格主要是跟随国内钢材市场的波动而波动。2006年东北地区废钢价格一般在2000元/吨左右运行，2007年1-5月份在钢材市场上涨带动下，涨到2200元/吨，较2006年平均价格上涨200元/吨，按每吨钢消耗50公斤废钢计算，则增加成本10元/吨。我们预计下半年废钢平均价格水平仍可保持在2200元/吨左右波动。 3、其它品种价格
由于钢材、不锈钢（一年涨幅达100%）、有色金属（二年涨幅达200%）等产品价格上涨，近一年来许多种零部件、电机等备件价格也出现了明显的上涨，有的备件价格涨幅超过100%。国际油价目前仍处于50-70美元/桶的高位区间震荡运行，我们认为，如果不出现突发政治因素，未来一年国际油价还难以突破前期高点76美元/桶。但相对去年同期而言，目前国内成品油价格仍高于去年同期，包括相应的汽车运输费用也会升高。此外，耐火材料等其它部分消耗价格也较去年上升。综合以上这些品种今年的涨价，使得粗钢生产成本较去年同期增加30元/吨。 四、吨钢的原料成本增加情况
综合以上分析，我们按吨钢消耗各品种的比例情况计算，2007年1-5月份吨钢原料成本较去年同期增加240元/吨，其中5月份原料成本较2006年平均水平增加420元/吨，较2006年5月增加471元/吨。按我们上文分析，2007年6-12月份，预计吨钢原料成本较去年平均水平增加320元/吨，较2007年1-5月份平均水平增加80元/吨。这里强调一下，以上计算结果只是作为参考，并不代表实际成本情况，我们估计今年1-5月份许多钢厂原料实际增加的成本应该低于我们的计算。原因如下，一是钢厂生产主要依靠外购煤炭自产焦炭，因而实际焦炭成本要低于焦炭市场价格，并且一年来煤炭价格总体涨幅仍低于焦炭价格涨幅。二是多数钢厂实际外矿进口海运费会低于目前的市场价格。三是以上原料成本计算中我们均是按当期市场价格取样，并不一定等于当期钢厂的实际采购价格，同时钢厂在不同时间段和价位段上的采购量也可能不同，相应采购成本也可能低于平均市场价格。四是钢厂生产规模的扩大和技术水平的提高也可能相应降低物料消耗。 六、对钢铁原料成本变化趋势分析
1、对原料成本增加结构的简析
2007年1-5月份原料成本较2006年全年增加240元/吨，其中煤炭焦炭成本增加32元/吨，矿石成本增加178元/吨（其中海运费增加105元/吨，占成本增加比重的44%），其它品种增加30元/吨。而从2007年5月情况看，其原料成本较去年同期增加471元/吨，其中煤炭焦炭成本增加125元/吨，矿石成本增加316元/吨（其中海运费增加216元/吨，占成本增加比重的46%），其它品种增加30元/吨。
根据以上分析可知：一是今年上半年海运费的上涨是原料成本上升的最主要因素，因而控制海运费成为控制原料成本工作中的重要一环。二是煤炭焦炭价格上涨因素在增加成本中的比重升高，5月份已占到成本增加值比重的26%，并且未来这趋势仍会继续。
2、原料成本与钢材价格的对比分析 我们以上海市场为标准，对热轧板、线材、螺纹钢价格进行计算。见下表，单位：元/吨。其中2006年全年平均价格是以去年49个周五的价格为标准进行平均，2007年1-5月份平均价格是以今年前21个周五的价格为标准进行平均。由于2006年国内钢材市场是从5月份开始上涨，到6月份达到顶峰，从7月开始回落，因而去年5月份钢材价格要低于今年5月份的水平。
3、未来钢材价格走势和原料成本走势分析 原料市场：按我们前文对各种原料市场的分析，下半年煤炭焦炭价格将保持坚挺；矿石价格和海运费虽会有所回落，但整体仍会处于高位；铁合金和废钢价格也同样保持在目前价位上震荡运行。预计2007年6-12月原料成本较2006年全年平均水平要增加320元/吨，较2007年1-5月份平均水平（240元/吨）会增加80元/吨，但会相对低于5月份420元/吨的成本水平，即整体上今年下半年原料成本仍会处于高位。综合计算，2007年全年原料平均成本要高于2006年全年平均水平290元/吨。同时，我们预计2008年原料成本仍会处于高位，不会明显低于2007年全年平均水平。 钢材市场：按我们的分析，今年国内钢铁总产量约在4.9亿吨，国内需求量在4.25亿吨，过剩大约为6500万吨，只要能通过出口市场消化掉5000万吨以上（净出口），国内市场就会保持相对平衡，即出口市场对今年国内市场影响很大。从目前形势看，国家对普通钢材加征10%关税，同时提高钢坯出口关税到15%后，未来我国钢铁出口肯定会受到影响。但从短期看，在国内外钢材存在较大价格差的背景下，我们仍认为今年我国钢铁净出口仍很有可能实现净出口4500-5000万吨，即今年钢材市场整体平衡，局部时间会随季节因素进行波动。2007年1-5月国内钢材价格整体水平要高于去年平均水平250/吨，我们认为下半年仍会保持在上半年的平均水平上，即预计2007年全年钢材价格平均水平要高于2006年平均价格水平250元/吨。同时，由于国内钢厂产能2007-2008年仍处于释放期，预计2008年国内钢材市场过剩量将达到8000万吨(暂时不考虑国家淘汰落后产能情况)，但是那时从人民币升值角度和出口市场容量角度看，包括政府政策导向可能使出口关税水平提高，我国钢铁出口进一步大幅增长的空间已经有限，届时国内市场压力会增长，但这种压力并不一定通过钢材价格的大幅下滑来显现，而是可能通过原料成本高位，钢材价格缓步走低的方式，压缩钢材产品的利润空间来实现。 综合以上分析，2007年原料平均成本要高于2006年平均水平290元/吨，2007年钢材价格平均水平要高于2006年平均水平250元/吨左右，可见成本的增长可能将钢材的利润空间吃掉。而2008年这种趋势可能会更加明显。实际上未来成本增长仍有其它因素，比如在国家节能降耗的大政方针之下，未来存在提高排污费，污水处理费等等环保方面的支出。在我国经济出现过热趋势的情况下，未来央行仍可能继续提高贷款利率，今年已加息一次，下半年仍可能继续加息，这会增大钢厂的利息负担。目前国家正在准备推行资源价格体制改革，许多资源性产品成本将会升高，包括下半年国家计划实施的煤电联动政策，可以预见，未来电价、水价等资源性产品提高已是必然。
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