导读： 随着北半球榨季生产的推进，08/09榨季全球的供求格局也日趋明朗。由于印度方面减产幅度很大，08/09榨季全球食糖产量降至15533万吨，与16498万吨的消费量之间存在960万吨的差距，远远高于去年年底预计的400-600万吨。不过，在各个国家期初库存都比
随着北半球榨季生产的推进，08/09榨季全球的供求格局也日趋明朗。由于印度方面减产幅度很大，08/09榨季全球食糖产量降至15533万吨，与16498万吨的消费量之间存在960万吨的差距，远远高于去年年底预计的400-600万吨。不过，在各个国家期初库存都比较充足的情况下，特别是巴西、印度和欧盟，缺口的效应并不是十分显著。对于09/10榨季，虽然经过08/09榨季之后，库存水平将降至一个低点，但是受全球范围内的经济危机影响，商品购买者收入的减少和信贷资金的紧缺最终都会表现为消费量的缩减。与08/09榨季2.8%的消费量增幅相比，09/10榨季增幅将降至1.15%，因此，初步预期缺口会缩小至160万吨。 08/09榨季全球的供求体现出一个明显的特征——巴西不再是意外的唯一源头：的确，庞大的产量让巴西的糖厂已经具备了左右全球糖市的力量，前提条件是印度产量保持稳定。但是，这几年印度的产量总是从一个极端走向另一个极端，目前正处于减产周期之中，高达400-500万吨的减产给国际糖价提供了有力的支撑。虽然现在08/09榨季还没有收榨，09/10榨季还很遥远，不过不少分析人士认为下个榨季印度食糖有望反弹，初步估计为2200万吨。 在08/09榨季中，巴西中南部地区将大量的甘蔗都用于酒精生产，糖的用蔗比例这么多年以来首次降至40%以下。历史在09/10榨季不会再重演，因为全球都需要巴西糖，产糖和制造酒精的比较收益也会因此而改变。在08/09榨季，对于糖厂而言，产酒精的收入比糖更高更稳定，面对着酒精价格的下行和巴西本币的走弱，有能力在糖和酒精之间调整生产的企业将再度向糖转移。 对于3月份就要开榨的巴西中南部地区，眼下初步的预计是甘蔗大约在52500万吨左右，产糖3040万吨，比08/09榨季增加了370万吨；酒精基本持平，估计仅增加1.3亿升，增至250亿升，酒精产量的停滞不前将限制酒精的出口能力和可供国内消费的量。 新榨季还有一个值得关注的焦点就是欧盟的继续减产。欧盟的糖业体制改革促使欧盟从以往的出口国转变为纯进口国，从下图中我们也可以清楚的看到甜菜糖产量如何从历史的高位上垂直跌落，而消费量的增幅却微乎其微。对于09/10榨季，估计欧盟27国的甜菜糖产量将从1350万吨减至1320万吨，为了满足需求，进口量将会超过400万吨。 总之，08/09榨季已经过去75%，2009年年初的两个月里就有不少国家的产量给整个带来了意外，巴西榨季时间的延长和产量的超出预计被印度大幅度的减产完全抵消，供求格局相当利好。不过，全球动荡的金融环境使消费难以有效放大，初步估计下一榨季全球的供求关系会比本榨季更趋于平衡。
修订酒精榨季
