导读:七月真可谓政策月,上榨季同期亦是政策出台并实施的时间,只是不同的人气背景下,糖价走势的演绎完全相反——上榨季中下旬,国家收储政策的出台,以较好销量作为伏笔,成功带出了凌厉上涨的当季第二轮反弹;本榨季,尽管统计的销售量数据并不悲观

七月真可谓政策月,上榨季同期亦是政策出台并实施的时间,只是不同的人气背景下,糖价走势的演绎完全相反——上榨季中下旬,国家收储政策的出台,以较好销量作为伏笔,成功带出了凌厉上涨的当季第二轮反弹;本榨季,尽管统计的销售量数据并不悲观,而收储政策一出再出,对于七月上旬增加收储数量政策的出台,业界更多的是观望,等收储执行完毕之后,市场似乎更认同“利多出尽”的观点,糖价继续下挫。   产区3200元/吨(广西站台价,下同)的价位仅坚持一周左右,便继续拾级而下,七中旬触及新低2960元/吨,此时糖价出现了长时间下跌之后的反弹迹象,但现货配合不佳,反弹受阻,七月下旬3000元/吨以上报价已较难成交,尽管仍有集团在坚持,其意义更多的是一种策略(如图一)。   图一(图略)   一、七月糖市回顾   (一)产区情况   1、销售   比上榨季提前将近一个月收榨,这意味着07/08榨季的纯销售期也提早到来。夏季、奥运、中秋等用糖期相继而至,加之国家及地方收储政策的实施,七月产区的食糖销售压力处于较快释放阶段。但根据七月末坊间传说的,包括国家及地方收储在内的150万吨全国工业销量计算,七月的工业销量为90万吨(上榨季同期为114万吨,收储无成交),若统计情况与传说误差不大,那么单从数据上看,七月的全国工业销量较上榨季少了24万吨。   2、价格   七月,广西糖价不断破位,同期的昆明、湛江价格走势却显得有些零乱(如图二),尤其昆明,与广西的价差忽高忽低,持糖厂商的销售心态不甚稳定。湛江仍然得益于产销率较高的原故,多数时候报价较广西偏高,这使食糖的采购多以周边销地为主。   图二(图略)   (二)销区情况
  产区糖价处于下跌走势的时候,销区的跟随有被动也有主动,这与糖源所有权的归属有关,整体上,跟跌无疑是大方向。但产区中旬的反弹,对于销区价格的带动是有效地——与上月同期比较,7月末多数销地价格上涨了10-90元/吨。总体的销量配合却较价格的上涨相对逊色。   二、八月价格走势展望   (一)食糖供求情况分析   供给:又到了玩数字游戏时间,先来算算至七月末的全国总工业库存:1484-80-30=1374-1166*=208 20(一般贸易进口)=228万吨
  8、9、10月份的平均月可供给量:228/3=76万吨,若地方储备按跨年度执行,那么至新榨季前,其影响可以暂不需考虑。   *1166=1016(6月全国累计工业销量) 150(七月全国工业销量坊间流传数)   需求:八月为北京奥运会举办期间,相关消费有着向好的增长预期,但对于食糖而言,此间需求已经提前消化,八月期间更多的食糖需求来自中秋及夏季用糖。   仅以07/08榨季全国月销量与06/07全国月销量比较,11-7月期间,本榨季单月销量的平均增长率达到了19.03%。按此比率计算,本榨季8月可能的月销量为100万吨左右。   (二)价格走势分析
  在笔者看来,八月的食糖价格走势是变数颇多的一个月份,一些明朗或隐藏的影响因素都有可能共同作用于糖市。
  表面上看:   1、食糖工业销售数据较好,新榨季前,产区基本完成销售似乎并不是大问题;   2、销区商家自有糖源库存量不大,价格走势上产区仍占主导;   3、郑州白糖期货809合约中尚有20余万吨的持仓需要消化;   4、产区质押糖到期时间在10月份左右,按常理判断,多数制糖企业一般优先销售非质押糖,时间进入八月,解押的工作应该排到销售日程上了。   隐蔽的影响因素:   1、套保糖的去向。制糖企业利用盘面进行的套期保值糖源,是直接流向中间商、终端还是再回到制糖企业手上,这受价格走势及现货市场的供求关系所影响。在目前来看,郑州0809合约如何退出交易倍受关注,而就目前的价格走势的销售现状而言,制糖企业倾向实物交割的可能性更大;   2、全国工业月销量19.03%平均增长率,与糖价一路下跌的走势是一对不合理的矛盾体现,不管是那一方出错,最终都会被纠正;   3、糖质量的可能隐患,这主要由于糖本身的质量及后天仓储条件造成。随着潮糖的增加,其对糖价形成的下跌压力势必会增加,但是否明显体现则要看供求关系了。   以上这些表面化的或者隐藏的影响因素中,之前提到的,销售数据向好和价格一路下跌这一对矛盾最值得关注。笔者认为,在之后的时间里,这一对矛盾会寻找该有的平衡点,八月应该处于这样一个探寻的过程当中。从现货市场的表现来看,统计数据似乎在一定程度上掩盖了现货销售的真实压力,因为不少厂商都认为后期完成工业销售有着明显的压力,这种心理暗示也是导致糖价一路下跌主要原因。若在八月,糖厂对于价格的下跌仍然无意阻拦,那么对销售数据向好的置疑将逐渐转化为被确认,价格下跌走势难以扭转。反之,本榨季的底部应该已经出现。
七月每月