导读：进入到4月中旬，不少产糖国已经结束或者即将结束06/07榨季的生产工作，而巴西的主产区中南部地区已经开始了07/08榨季。随着各国产量情况的逐步明朗化，我们有必要对去年11月份所做的06/07榨季全球产销情况的预测再次进行修订，如下表所示。
进入到4月中旬，不少产糖国已经结束或者即将结束06/07榨季的生产工作，而巴西的主产区中南部地区已经开始了07/08榨季。随着各国产量情况的逐步明朗化，我们有必要对去年11月份所做的06/07榨季全球产销情况的预测再次进行修订，如下表所示。| 产量 | 消费量 | 产量－消费量 | 原糖剩余/缺口 | 白糖剩余/缺口 | |
| 第四次预测 | 16115 | 15238 | 877 | 122 | 215 |
| 第三次预测 | 15696 | 15194 | 502 | 221 | 94 |
进入到4月中旬，不少产糖国已经结束或者即将结束06/07榨季的生产工作，而巴西的主产区中南部地区已经开始了07/08榨季。随着各国产量情况的逐步明朗化，我们有必要对去年11月份所做的06/07榨季全球产销情况的预测再次进行修订，如下表所示。
此次修订中剩余量暴增至878万吨，主要原因是前期对印度食糖产量的估计不足。从实际情况来看，国际糖价25年的高价位确实发挥了作用，增幅令人侧目的除了巴西和印度之外，还有泰国、中国、俄罗斯和许多的小国家。下面是对这几个国家食糖供应情况的具体分析。
巴西：
2006年国际糖价的辉煌相信还历历在目，因此相比酒精而言，巴西糖厂更“偏爱”食糖是最正常不过的了。再加上巴西政府去年3月份下调在汽油中的酒精浓度，整个06/07榨季巴西中南部3.71亿吨甘蔗中有超过50%以上流入了制糖车间，最终产糖2767万吨，其中1864万吨用于出口。
我们现在回过头来看看，巴西06/07榨季是去年4月份开榨的，正是这些对价格及时反应的食糖，和欧盟进行食糖体制改革被迫“贱卖”的精制糖，迅速地结束了大牛市行情。不过，今年春节前后刚好是巴西的休榨时间，巴西国内酒精价格暴涨，所以，中南部刚开始没多久的07/08榨季中，糖厂对酒精的偏向比较明显，巴西新糖上市给国际糖价造成的压力还不明显。
中国：
与巴西相比，中国糖业界对价格的反应速度也毫不逊色。06/07榨季中国完全摆脱了上两个榨季干旱的影响，无论是北方的甜菜还是南方的甘蔗都是大丰收，目前南方产区尚未收榨，但不少人估计产量恐怕会在中糖协前期预测的1170万吨之上。尽管食糖产量增幅很大，不过国内糖价的跌幅却没有榨季初期一些分析人士所估计的那么深：从图3中我们可以看出，广西食糖中心批发市场GSEC现货月的价格走势与Liffe世界白糖期货市场#5白糖现货月的走势是基本一致的，但是目前GSEC0704的价格是480美元/吨，Liffe现货月的价格已经跌至320美元，即便是加上15%的关税，进口也是有利润的，况且Liffe交易的品种还是色值仅45的精制糖。这从一个侧面反映出了榨季初期国内库存水平的薄弱，从另一个侧面则体现出了消费的支撑作用，至少淀粉糖部分归还了去年所吞噬掉的市场份额。
印度：
在过去两年多里，印度食糖的供求关系从缺口到剩余的转变只能用“令人咂舌”来形容，如图1所示。在06/07榨季刚刚开始没多久时，不少分析人士曾指出，印度食糖行业已经进入市场经济时代，不会再出现98/99-02/03榨季时期陈糖堆积如山的局面——当时期末库存量超过了1300万吨。事实并非如此，业界对于印度食糖产量的预计，从榨季初期的2200-2300万吨一路上调至2700万吨，有人认为这个数字还是过于保守了。就像广西一样，榨季没有结束，一切都还有变化；而且，近来政府取消对食糖出口数量的限制、出口补贴和初期200万吨的收储也确实说明了一定的问题。令全球糖市感到压力重重的是，如果雨季降雨正常的话，下一个榨季印度食糖产量恐怕还有望保持在2600-2800万吨的高位上。
泰国：
由于地理上的接近，泰国本榨季的状况与中国也有不少相似之处。目前泰国榨季生产工作已经接近尾声，估计最终入榨甘蔗量大约在6300万吨左右，产糖715万吨，远远高于上一榨季的520万吨。泰国糖业界分析人士曾指出，要不是今年的糖分比较低，食糖产量还会更高，这一点从图4中可以得到证实。06/07榨季的甘蔗产量与02/03榨季是比较接近的，但是最终产量却还是有一点差距。
从当前白糖和原糖差价的水平来看，在收榨之后的几个月里，泰国糖厂将原糖回炉再加工成白糖的积极性还是相当高的。估计今年泰国白糖出口量可达260万吨，原糖出口量为180万吨。
俄罗斯和乌克兰：
去年俄罗斯和乌克兰国内糖价的暴涨（价格在两国都涨至了800-900美元/吨）大大刺激了农民的种植积极性。虽然这两个国家的生产成本都相对较高，但政府在政策上的保护给甜菜糖的增产创造了良好的环境。从图5中我们可以看到俄罗斯的国内糖价跌幅已经很大，不过与其他国家相比依然处于一个很高的价位上。
结语：
最后，尽管去年国际糖价很高，不过还是有几个产糖国在价格大幅反弹之前糖料种植已成定局，无法对价格的上涨做出反应。澳大利亚则是遭受了病虫害和不利天气状况的影响，产量减至511.5万吨；南非减产的幅度也比较大，估计最终产量仅有239万吨。当然，整体来说这些减产的国家都属于例外情况，全球范围内大部分国家都是增产，因此，榨季结束时恐怕会出现10多年以来数量最为庞大的剩余。至于在这样的剩余压力下，国际糖价为何没有出现暴跌，一种比较主流的看法是剩余的糖仅在预计中体现，尚未实际发生；也有人认为主要是印度的剩余还没有真正流入国际市场。06/07榨季还留给我们思考的另一个问题就是：今年的糖价还有刺激生产的作用吗，如果07/08榨季剩余还保持这样的水平，糖厂是不是又要面临“困难时期”了？
对于07/08榨季全球供求的情况，我们将在5月份进行首次预测，敬请关注。（陶子）
对06/07榨季全球主要食糖产量大国供求情况的第四次预测
（榨季周期：4月-3月） 单位：万吨（原糖值）
| 国家和地区 | 产量 | 消费量 | 原糖出口 | 白糖出口 | 原糖进口 | 白糖进口 |
| 欧盟27国 | 1693 | 1924.4 | 0 | 368.9 | 277 | 62.2 |
| 白俄罗斯 | 48.5 | 41.5 | 20 | 28 | 0.5 | |
| 俄罗斯 | 352.5 | 632.5 | 20 | 350 | 22.5 | |
| 乌克兰 | 280 | 225 | 4 | 1 | 5 | |
| 美国 | 778 | 94.65 | 30 | 192 | 58 | |
| 古巴 | 141.5 | 70 | 77.5 | 5 | 11 | |
| 萨尔瓦多 | 61.5 | 27.5 | 33.8 | 0.2 | ||
| 危地马拉 | 202.5 | 75 | 97.5 | 30 | ||
| 洪都拉斯 | 39.2 | 29 | 10.2 | |||
| 墨西哥 | 520 | 562 | 15 | 33 | 3.5 | 19.5 |
| 尼加拉瓜 | 495 | 20.8 | 24.2 | 4 | ||
| 阿根廷 | 247 | 171.5 | 44 | 31.5 | ||
| 巴西东北部 | 418 | 185 | 211 | 78 | ||
| 巴西中南部 | 2767 | 903 | 1428 | 436 | ||
| 南非 | 239 | 165 | 74 | 27 | 12 | 10 |
| 苏丹 | 79.5 | 97.5 | 2.7 | 17.5 | 10 | 28.2 |
| 尼日利亚 | 3 | 135.5 | 13.5 | 90 | 56 | |
| 阿尔及利亚 | 115 | 6.5 | 87 | 34.5 | ||
| 迪拜 | 9.2 | 153.5 | 149.4 | 8.5 | ||
| 埃及 | 170 | 270 | 10.5 | 104.5 | 6 | |
| 伊朗 | 130 | 235 | 22.5 | 147 | 34 | |
| 伊拉克 | 82.5 | 9 | 91.5 | |||
| 叙利亚 | 11.5 | 80 | 40 | 23 | 85.5 | |
| 孟加拉 | 15.5 | 127.5 | 1 | 32 | 81.5 | |
| 中国 | 1200 | 1215 | 14 | 107.5 | 17.5 | |
| 印度 | 2700 | 2100 | 145 | |||
| 印尼 | 230 | 430 | 100 | 85 | ||
| 日本 | 86 | 235 | 150 | |||
| 马来西亚 | 6.5 | 119.5 | 35.5 | 135.5 | ||
| 巴基斯坦 | 375 | 432 | 15 | 15 | 130 | |
| 菲律宾 | 242 | 225 | 17.2 | 0.4 | 13 | |
| 韩国 | 128 | 28 | 148 | |||
| 泰国 | 715 | 255 | 180 | 260 | ||
| 中国台湾 | 7 | 73 | 1.5 | 42 | 25.5 | |
| 越南 | 135 | 145 | 4 | 3.5 | 26.5 | |
| 澳大利亚 | 511.5 | 120 | 368.8 | 23 | 0.3 | |
| 全球 | 16115.4 | 15237.9 | 2916 | 2174.8 | 2794.2 | 1960.3 |
剩余
