导读：众所周知，由于春节期间，广大居民都采购了近半年用量的食用油，终端市场基本已经饱和，各级经销商也有一定量的存货，采购积极性不高，今年春季国内豆油将难逃节后淡季的困绕，市场需求增长缓慢，因支撑乏力，其价格也将维持疲软态势。
众所周知，由于春节期间，广大居民都采购了近半年用量的食用油，终端市场基本已经饱和，各级经销商也有一定量的存货，采购积极性不高，今年春季国内豆油将难逃节后淡季的困绕，市场需求增长缓慢，因支撑乏力，其价格也将维持疲软态势。不过，从春节至今，国内豆油价格并未发生明显下跌行情，甚至节后还出现了短暂的小幅上涨。
进入本周，国内豆油价格又借助外盘行情的反弹实现了连续小幅上涨。目前，国内四级豆油最高价已经达到5100元/吨，一级豆油最高5450元/吨，这对于后期走势无疑是个好兆头。现将相关影响因素分析如下：
一、豆油已经步入阶段性的底部
目前，国内豆油价格已经步入2003年以来最低水平，其面临的价格落差压力已经大幅削减。
与其它油脂产品相比，同等质量的棉油价格已经上涨到4800元/吨，仅比豆油低200元/吨左右，价差明显减少，菜油价格上涨到5150元/吨，已经高出豆油价格100元/吨以上，大部分地区一级花生油价格都在10000元/吨以上，其拉动作用不可小视，国内豆油价格优势逐渐显现，将有利于今后市场行情的提振。
二、进口豆油价格高于国内豆油
据统计，我国第一季度豆油进口数量将达到51万~53万吨，较上年同期的40.3万吨增加10-13万吨左右，进口毛豆油到港成本多在4850-4950元/吨，个别最低4800元/吨左右。
由于终端消耗迟缓，这些都将对豆油的上涨空间形成制约。但是连日来外盘豆油的连续上涨，其价位已经达到近期的相对高点，今日，3月船期阿根廷进口毛豆油报473美元/吨，到港完税价达到5310元/吨，国内外豆油行情已经形成倒挂，已对国内豆油行情利好。国内油厂将借此逐渐恢复市场信心，稳定豆油销售价格。
三、国内豆粕疲软的反作用
目前，全球禽流感疫情严峻，已经蔓延亚、非、欧三大洲十多个国家，几乎每天世界各地都有新疫情发生。
受疫情影响，国内养殖业较为低迷，肉鸡存栏率极低，河北部分地区甚至不足20%，致使豆粕需求较为疲软，造成市场价格出现连续下跌，油厂大豆压榨利润继续被蚕食。至今，国内大部分地区油厂压榨已经到盈亏边缘，山东、华东油厂的利润只有30元/吨左右，广东地区油厂的利润更低。当前，在国内豆粕销售形势不看好的情况下，油厂后期极可能降低开机率，同时为保本也会尽力维持豆油价格的稳定。
四、南美大豆前期销售缓慢
一直以来，南美产区天气基本正常，大豆长势良好，各国信息咨询机构都比较看好新季南美大豆产量，丰产基本已经成定局。
根据预计，2005/06年度巴西大豆产量预计约为5800万吨，阿根廷大豆产量估计为4050万吨，均创历史纪录。到上周末巴西大豆收割已完成13%，快于五年平均水平。
三月份，南美大豆将陆续收获，国内外大豆市场将逐渐感受到上市压力。不过，由于南美大豆种植成本要高于大豆出口商和加工商提供的价格，而且近来汇率不稳定，农豆普遍都有“吃亏”的感受，市场惜售心理正在膨胀。
预计南美大豆上市初期，大豆实际交易数量有限，其对我国大豆以及豆油市场的冲击将远远小于预期。如果进口大豆到货延缓，国内还可能出现供不应求的局面，因此，后期豆油价格下跌的机率很低。
综上所述，目前，国内豆油价格已经跌至谷底，虽然一季度进口豆油到货量较大，但成本较高，反而可能给国内行情提供利多支持，豆粕疲软态势则利于油厂坚持豆油稳定的决心，季末即将上市的南美大豆实际压力也比较有限，因此，预计今年春季，国内豆油基本不会再发生大幅度下跌的行情。
大豆南美
