导读： 12月份，国内大豆期货市场在外盘带动下先抑后扬，并出现大的反弹，国内大豆现货均价虽低于11月，但在政策支持下跌势趋缓，表现比前期也较为坚挺。12月三等大豆全国平均价为3551元/吨，与11月相比下跌4.32%；郑州粮食批发市场三等大豆均价为3750元/
12月份，国内大豆期货市场在外盘带动下先抑后扬，并出现大的反弹，国内大豆现货均价虽低于11月，但在政策支持下跌势趋缓，表现比前期也较为坚挺。12月三等大豆全国平均价为3551元/吨，与11月相比下跌4.32%；郑州粮食批发市场三等大豆均价为3750元/吨，与11月相比下跌0.99%。 期市热炒南美干旱以及中国需求 12月国内外大豆期货市场先抑后扬，在2008年的最后一个月大幅反弹，出现翘尾行情。CBOT市场3月合约美豆在12月31日收于982美分/蒲式耳，较12月5日的最低点上涨195美分/蒲式耳，涨幅达25%；大连商品交易所0903合约大豆12月31日最高价为3574元/吨，较12月8日最低价3121元/吨上涨435元/吨，涨幅达14.5%。在原油和美元未有明显逆转式行情出现的情况下，大豆期货市场一骑绝尘，主要原因是市场热炒南美干旱和中国需求。阿根廷和巴西的干旱程度以及温度都超过正常水平，对大豆生长构成压力，增加市场对南美大豆潜在产量的疑虑。另外，美国农业部发布的报告显示，截至2008年12月11日，中国已累计购买2008/2009年度美国大豆1069.56万吨，占美国大豆出口销售量的55.5%，高于2007年同期的965.45万吨；累计装运美国大豆701.46万吨，较2007年同期的479.24万吨增长46.4%。 美国农业部报告对市场形成利多 美国农业部12月11日公布了最新月度供需报告，报告预计美国2007/2008年度大豆产量为7060万吨，与11月报告持平；预计美豆单产为185公斤/亩，也与11月报告持平；预计美国2007/2008年度大豆结转库存为503万吨，较11月减少68万吨，低于市场预测的536万吨平均值(预测区间为392万～572万吨)；本报告还预计本年度美豆农场均价为340～377美元／吨，均价358美元/吨，而11月报告此数据在312～349美元／吨之间，均价331美元/吨，比11月上调8.2%。从数据上看，虽然这份报告的关键指标都在市场的预期范围内，但是因为这次报告市场关注的是期末库存的情况，因此期末库存的数据调整对市场才是有意义的，虽然本次报告的期末库存数据在市场预测空间内，但是还是低于平均预测值较多，对市场形成利多影响。 翘尾行情有望延续不改长期趋势 此波上涨行情印证了笔者此前多次提到过的“在美国大豆集中销售期、在2009年2月底之前，市场将炒作南美天气因素，使CBOT期货市场再次出现大幅上涨”的看法。近期国际市场大豆价格大幅上涨后，我国厂商开始放慢大豆采购进度，短期内美盘大豆期价出现回落的可能性较大。但此波行情虽间或有震荡，很可能延续到2月底，成为市场步入长熊之前的最后牛舞。一是南美大豆受到干旱的影响，但由于该地区大豆播种面积同比仍出现增加，如果后期不出现严重的灾害性天气，2009年南美地区大豆总产量仍将高于2008年水平；二是我国秋播菜籽大面积增加，如无大的自然灾害，2009年国产菜籽数量也将大幅增加，而在3月上、中旬这一数字将明朗；三是在政策的引导及相对利润的促使下，2009年中国和美国的大豆播种面积也很可能保持稳定或小幅增加。 油厂再次入市国产大豆表现坚挺 12月，国产大豆价格稳中略有上扬。主要是由于主产区前期油厂停产，豆粕、豆油供应压力减轻，豆粕价格因而出现回升，同时豆油价格表现较为坚挺，主产区油厂有一定的利润，因此开始有了入市收购行为。另外，在黑龙江地区新增加的104万吨大豆临时储备收购的实施及收购点的增加，对主产区大豆价格也有支持。但是由于国产大豆和进口大豆价格仍处于严重的倒挂状态，主产区入市收购的企业并不多，只是大型企业开始入市，市场总体人气仍一般。?由于市场预期进口大豆的成本较低，和豆粕、豆油相比，大豆还是略微偏高的，市场对后期的不看好是现货大豆价格上涨动力不足的原因。且市场推测2008年12月份的大豆很可能延期到2009年1月份，使1月份大豆面临集中到港的风险，而且需求疲软，价格很可能面临压力。 豆粕价格大幅回涨加工利润增加 12月，除了东北三省，关内大豆压榨油厂开工率已经提升至90%左右，其中，华东、华北、华中的河南地区，油厂几乎全线开机生产。关外地区大中型油厂的开工也逐步恢复。其主要原因是前期国内油厂持续的低开工率，使国内油粕供应压力减弱，伴随着相对坚挺的国内豆油价格，国内豆粕行情走势先抑后扬，在12月中旬后出现较大幅度的回涨，加之进口大豆到港成本明显下降，使用进口原料加工的大豆压榨利润较为丰厚，直接刺激了节前沿海地区油厂的开工意愿。另外，东北市场当地油、粕产品价格持续高企，也使一些大的油厂开始复工并再次进入收购市场。到12月29日，按照黑龙江哈尔滨地区油厂大豆收购价格3440元/吨、加工费130元/吨、四级豆油价格7300元/吨和豆粕价格3120元/吨推算，油厂压榨国产大豆利润已达到146元/吨。进口大豆方面，如果按照12月中、下旬到港的进口大豆完税成本3300元/吨测算，沿海地区油厂初榨环节赢利已达到206元/吨。后期随着进口大豆到港成本下降，油厂获利水平将继续增加，伴随着油厂开工率的继续提高，油厂可能调低油粕销售价格。 低成本进口大豆将继续大量到港 海关统计数据显示，2008年11月份我国进口大豆331.6万吨，较10月份增加119万吨，其中，进口巴西大豆44.8万吨，进口阿根廷大豆97.1万吨，进口美国大豆185.8万吨。1～11月份我国累计进口大豆3413.8万吨，较2007年同期增长22.4%；其中，进口巴西大豆1158.8万吨，进口美国大豆1246.7万吨，进口阿根廷大豆958.1万吨。11月份我国出口大豆4.5万吨，1～11月份共出口大豆41.6万吨，较2007年同期增长3.6%。11月份我国进口油菜籽22.2万吨，1～11月份我国累计进口油菜籽103.8万吨，较2007年同期增长25.5%。另外，有关部门预计，2008年第四季度期间，我国进口大豆总量会达到900万吨的创纪录水平，12月份进口量很可能接近350万吨。 综上所述，传统佳节春节长假期间市场将处于停滞状态，而进口大豆和国产大豆的倒挂使得春运对东北大豆价格的影响不大。由于进口大豆到港量增加，国内大豆供给充足，相对于热闹的期货市场，预计2009年1月份国内大豆现货市场将表现较为平淡，在临时收储政策和开工率相对提高的支持下，国内大豆市场将坚挺在当前价位。 12月份，国内油脂市场放缓下探势头，以三大品种为代表的植物油现货价格多维持横盘整理的局面。12月二级菜油全国平均价为8143元/吨，与11月相比下跌5.14%；二级豆油全国平均价为7402元/吨，与11月相比下跌3.43%。大豆
