导读： 国内玉米市场在经历了去年长达4个多月的深幅振荡向下调整后自今年3月中下旬重拾升势，以东北产区为例，截至到目前为止，当地玉米价格已累计回升了80元/吨—150元/吨。由于眼下我国饲料养殖需求仍处于快速恢复初期阶段，且5—6月份华北、黄淮地区也
国内玉米市场在经历了去年长达4个多月的深幅振荡向下调整后自今年3月中下旬重拾升势，以东北产区为例，截至到目前为止，当地玉米价格已累计回升了80元/吨—150元/吨。由于眼下我国饲料养殖需求仍处于快速恢复初期阶段，且5—6月份华北、黄淮地区也正逐步迎来新小麦上市高峰，导致近期国内玉米市场走势出现一定的区域性分化，东北大部分地区价格保持坚挺，仅局部地区小幅回落；而华北、南方部分产销区则因小麦、玉米价差进一步扩大，替代效应十分明显，拖累玉米价格阶段性走软，但总体来看，小麦对国内玉米市场的影响力应是暂时的、阶段性的，中长期来看，我国玉米市场仍将重拾升势，特别是随着小麦托市政策效应不断显现，可能对2008年下半年国内玉米市场起到较强的推动作用。 受新麦批量上市、替代效应日益增强的影响，近期我国玉米市场走势呈现区域性分化，其中东北玉米市场价格继续保持坚挺，而华北及南方销区玉米市场则延续疲软下滑态势，跌幅一般在20—40元/吨，但随着价格的走低，一些存粮农民惜售心理也有所体现。整体来目的地，新麦上市高峰期必然会对国内玉米市场产生较强的抑涨作用，限制当地价格进一步冲高空间，甚至会导致一些地区出现暂时的、季节性明显下调行情，但难以改变其中长期牛市格局。下面笔者就掌握的情况作以简要分析，仅供参考。 其一，近期东北玉米产区价格走势大多以坚挺为主。随着“北粮南运”活动在6月份的展开，东北当地玉米货源继续有所减少，而部分国储库因在东北地区收储作务已完成，也正在逐渐退出市场收购环节，一些地区前期玉米收购竞价“白热化”现象得到了明显缓解，目前仅有一些大型玉米深加工企业由于后期原料供应有一定缺口仍在高价收粮，但日收购量也难有较大幅度的提高，这共同导致近期东北大部分产区玉米价格上涨动能明显减弱，局部地区有所回落甚至倒挂。据了解，眼下大连港玉米平仓价在1650元/吨—1660元/吨，而产区价格以吉林长春地区为例，当地玉米出库价为1600元/吨至1620元/吨，照此推算，按目前水平，港口平仓价与产区价格已明显倒挂。 但由于当前东北产区多数农民存粮量已降至一个难以对市场价格走势产生较大影响力的相对偏低水平，再加之2008年当地玉米播种面积出现较明显下滑及下半年国内饲料养殖预期仍看好，总体来看，在今年新粮批量上市前，东北玉米价格将难以大幅回调。 其二、新小麦上市步伐加快，华北玉米市场将继续阶段性承压。截至上周末，全国已收获小麦1.76亿亩，占应收面积的51.8%，进度过半。西南和湖北地区麦收已经结束，安徽、河南地区麦收已过半，江苏、山东和陕西麦已逐渐进入高潮。 受新小麦上市因素的极大影响，日前华北一些地区农民出现了玉米季节性抛售情况，导致当地市场供应量与前期相比明显增加。与此同时，新麦上市后，其与玉米之间明显价差正在引发当地越来越多的饲料企业大量采购小麦在饲料配方中替代玉米，上述因素共同导致近期华北玉米地区玉米价格疲弱走低。 6月份后，华北产区将迎来新麦上市高峰，尽管有托市收购政策“保驾护航”，但由于我国小麦已连续五年获得丰收，今年新麦上市初期整体市场供应压力应是偏重的，价格难以长时间明显运行在政策托市价区间之上。初步预测，2008年我国小麦对玉米市场的替代效应要明显强于去年，后期市场应高度关注小麦市场供应量、其与玉米价差及饲料养殖的变化趋势，一般情况来看，在养殖效益较佳及两者价差缩至80元/吨以内之际，国内小麦对玉米的替代效应将呈明显减弱态势。 其三，2008年新粮批量上市前，我国玉米供需继续呈现“紧平衡”格局。在2008年新粮批量上市前，我国玉米市场供需将继续保持紧平衡格局。当前国内北方主产区多数农民玉米留存量已基本降至去年新粮上市以来的新低，这意味着近期华北农民因新麦上市而批量出售库存玉米的现象应是暂时的，难以持久。相反，中长期来看，产区农民粮源减少对国内玉米市场应是极大的利好因素。 综上所述，近期我国玉米市场走势呈区域性分化仅仅是新麦对玉米替代效应的初步显现，随着后期小麦上市量不断放大，其对玉米的替代效应必将进一步增强。但总体来看，小麦难以从根本上扭转国内玉米市场中长期牛市格局，特别是在2008年东北玉米播种面积明显下滑及下半年饲料养殖继续恢复增长的市场前提下，国内玉米市场行情仍将继续看好。玉米小麦分化
