导读： 综述：本周(6.02-6.06)，CBOT玉米期货走势与大豆类似，周初期价仍维持窄幅振荡，然而随着作物产量忧虑的逐渐升级，玉米市场跳出维持了两个月之久的交易区间，截至周四收盘，主力08年12月合约较上周大涨44美分至每蒲式耳6.71美元。周四当日，2009年
综述：本周(6.02-6.06)，CBOT玉米期货走势与大豆类似，周初期价仍维持窄幅振荡，然而随着作物产量忧虑的逐渐升级，玉米市场跳出维持了两个月之久的交易区间，截至周四收盘，主力08年12月合约较上周大涨44美分至每蒲式耳6.71美元。周四当日，2009年7月玉米期货创纪录新高，升至每蒲式耳近7美元。美国农业部在当季首份作物等级报告中公布，玉米作物优良比例为63%，远低于去年同期为78%。同时报告显示，播种完成率为95%，低于5年均值的98%。一位交易商称，报告显示仍有400万英亩玉米需要播种。5月中旬以后播种的玉米单产将显著下降，因为在授粉期更可能遭遇炎热的夏季。玉米最新生长状况令市场愈发担忧美国农业部(USDA)将下调玉米产量预估,并最终调降2008年美国作物产出预估。 目前玉米市场的形势有些严峻，因市场已经供应吃紧，同时价格处于历史高位。而播种季以来，美国中西部地区过量的降雨迫使部分作物重新播种，市场忧虑美国作物生长情况，数据显示，玉米种植面积和单产减少越来越可能成真，因而对玉米期货带来提振。美国农业部长谢弗(EdSchafer)周四表示，今年的玉米作物备受关注，我们正在密切注意天气变化。目前对于玉米作物带的潮湿状况及其对作物的影响存在许多忧虑。”谢弗的评论进一步引燃玉米市场的涨势。本周二美国商品期货交易委员会(CFTC)称将改善对期货交易的监管，但是对农产品市场影响不大。CountryHedging的分析师KentBeadle表示，除了他们将研究形势，并在某一时刻发布基于研究结果的进一步建议外，别无新意。实际上，农产品期货更加关注原油走势和天气变化。 本周，大连玉米期货结束连续三周的下跌走势，截至周五收盘，大连玉米主力901合约较上周上涨27元至1903元/吨。国内玉米市场消息面依然淡静，市场缺乏炒作题材。本周的前四个交易日，大连玉米期货未像前三周一样继续下挫，而是企稳后维持振荡走势，然而场内成交量逐渐减缩，盘面走势沉闷。本周的最后一个交易日，在美盘以及周边连豆期货大涨的带动下，玉米期价小幅走高，但是国家的调控政策始终悬于玉米市场上空，大连玉米期货上涨难度很大。本周国储玉米拍卖继续进行，计划销售384141吨，实际成交108662吨，成交比率28.29%，成交均价1766元/吨。本周三，国家粮油信息中心预估今年玉米产量为1.54亿吨，高于其5月预估的1.49亿吨。同时，国家粮油信息中心将2007年玉米产量上调至1.518亿吨，此前为1.48亿吨。此前市场预计今年国内玉米种植面积下滑，然而国家粮油信息中心仍继续上调玉米产量预期，这也使国内玉米年度结余量继续呈现增长态势，令玉米价格承压。 目前，国内玉米现货价格大多持稳，但供应压力令部分地区玉米价格下滑。分析师表示，东北玉米产区供应增加打压消费地区的玉米价格，但一些饲料生产厂已经开始使用价格低廉的小麦作为玉米的替代品。吉林农业局表示，近期内玉米价格面临下跌压力，因饲料生产商利用更多的小麦来替代玉米，而加工厂的需求将继续减少。今年的国内玉米市场将充分体现国家稳定市场供应的特点，表现在价格上则是价格不大涨、不大跌。因此后市中央储备玉米的拍卖情况在一定程度上将代表饲料行业的景气程度。国内玉米期货市场行情因此缺乏了题材操作，期价自然表现为小幅盘整，因此，短期内不具备大幅上扬的能量。 【基本面要闻】 国际市场 美玉米周度出口检测报告、出口销售报告 据华盛顿6月2日消息，美国农业部周一公布的数据显示，截至5月29日当周，美国玉米出口检验为3737.6万蒲式耳，前一周修正后为3869.8万蒲式耳，前值为3863.7万蒲式耳。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为18.30314亿蒲式耳，上一年度同期为15.70058亿蒲式耳。玉米的作物年度自9月1日开始。据华盛顿6月5日消息，美国农业部(USDA)公布的玉米出口销售报告显示，截至5月29日当周，美国2007/08年度玉米净销售530,100吨，比上周高了11%，比四周均值高了14%。2008/09年度玉米净销售172,200吨。 国际资讯 1、中新网6月6日电联合国罗马粮食峰会结束，与会各国同意必须采取紧急行动，防止粮价飙升导致饥荒。经过三天会议后，各国政府在5日就大会宣言达成一致。宣言表示：“我们承诺在今天和未来消除饥饿，保障所有人能够获得食物。” 据英国广播公司报道，联合国属下的世界粮农组织总干事迪乌夫表示，捐助国答应将捐出65亿多美元，以对抗饥荒和贫困。其中最主要的承诺来自伊斯兰发展银行(15亿美元)；世界银行(12亿美元)和非洲开发银行(10亿美元)。国际粮食价格已经达到了30年来的高峰，并在多个国家引起了暴乱。估计这次危机已经在全世界把一亿人推向饥饿境地。联合国秘书长潘基文早前指出，每年需要150亿到200亿美元来促进粮食生产，对付饥饿。潘基文认为，迫切需要制定生产生物燃料的国际政策守则。国际粮食政策研究机构说，生物燃料的因素占全球粮食价格上升的30%。美国则说，生物燃料只占粮价上升的2%到3%。世界粮食计划署负责人希兰表示，除非国际社会迅速行动，否则陷入赤贫的人数将会倍增。 2、据欧盟数据显示，截止到周二的一周里，欧盟玉米进口许可证数量提高了29.2万吨。 本年度欧盟玉米进口许可证总量为1370万吨，上年同期为510万吨。欧盟高粱进口许可证数量提高了1.1万吨，本年度高粱进口许可证总量为530万吨，上年同期为61.4万吨。本年度已经过去了49周，目前谷物进口许可证总量比出口许可证总量高出850万吨，这与上年同期形成了鲜明的对比，当时欧盟净出口了500万吨谷物。 3、Informa经济公司预计2008/09年度全球玉米产量为7.899亿吨，高于早先预期的7.861亿吨。 Informa预计2008/09年度美国玉米产量为3.218亿吨，高于早先预期的3.178亿吨，上年为3.321亿吨。Informa预计2008/09年度中国玉米产量为1.525亿吨，与早先的预测保持稳定，上年为1.485亿吨。Informa预计2008/09年度欧盟玉米产量为5610万吨，早先预期的为5910万吨，上年为4840万吨。 国内市场 本周基本面资讯 1、国家粮油信息中心于6月4日发布6月份《食用谷物市场供需状况报告》、《饲用谷物市场供需状况报告》和《油脂油料市场供需状况报告》，报告对2008年中国主要粮油作物播种面积和产量做出最新预测。6月，根据国家统计局发布的农业普查数据，对2007年和2006年主要农作物产量进行了调整。 6月份预测，2008年中国玉米播种面积为2,770万公顷，较2007年的2,805万公顷减少35万公顷，减幅1.25%，较5月份增加了30万公顷，2007年玉米产量预估值上调384万吨至15,184万吨，2008年玉米产量预估值上调500万吨至15,400万吨，较2007年增长217万吨。主要原因大豆种植效益高于玉米，农户将部分玉米耕地转种大豆，预计东北地区玉米单产将在经历了2007年的严重干旱后恢复性提高。6月份预测，2008年中国小麦播种面积为2,300万公顷，较2007年2,298万公顷略有增长。预计2008年小麦产量为11,250万吨，较2007年的10,986万吨增长264万吨，增幅2.4%。6月份预测，2008年中国稻谷播种面积为2,920万公顷，较2007年2,923万公顷减少3万公顷，降幅0.1%。预计2008年中国稻谷产量为18,570万吨，较2007年18,549万吨增长21万吨，增幅0.11%。6月份预测，2008年中国大豆的播种面积为950万公顷，较2007年的844万公顷增加106万公顷，增幅12.56%。预计2008年中国大豆的产量为1,650万吨，较2007年1,350万吨增长300万吨，增幅22.22%。6月份预测，2008年中国油菜籽播种面积为640万公顷，较2007年560万公顷增长80万公顷，增幅14.29%。预计油菜籽总产量将达到1,150万吨，较2007年增长112万吨，增幅10.8%。 2、5月初，华北大部分地区受制运输条件及市场需求低迷的共同影响，当地玉米价格始终徘徊在其底部区间。同时受奥运期间山东、河北一些深加工及饲料加工企业因环保问题被迫停产及农民为迎接新小麦上市而季节性抛售玉米的双重利空打压下，进入6月份后，随着国内小麦收割由南到北大规模展开，比价效应将导致越来越多的饲料企业大量采用小麦替代玉米，拖累玉米消费阶段性下滑，玉米价格普遍降幅每吨在20元～40元。另外华北大部分地区运输不畅仍在一定程度上限制了当地玉米进入南方市场，这也是近期当地市场较为低迷的一个重要原因。截止6月5日，山东济南地区当地饲料厂玉米收购价1640元～1660元，水分14.5%，较上周回落10元～20元；另据了解，当地因新小麦即将收割上市，导致玉米价格较弱，农民手中玉米存粮水平不到20%；河北石家庄当地市场对玉米的需求仍较低迷，其中贸易商玉米收购价为1560元，饲料厂收购价为1560元～1620元，水分14%，均与上周基本持平。 3、6月初，德州玉米价格出现下跌行情，德城、平原、禹城等地饲料加工企业玉米入厂价在1610—1630元/吨之间（14%水分），比上周下跌了10元/吨左右，陵县饲料加工企业玉米入厂价在1660元/吨左右（14%水分），与上周基本持平，但出现了拖欠货款现象。致使玉米价格走弱的因素：一是近期玉米上市量增加，玉米深加工企业借机进行顺价收购，再加上外运玉米进入本市，玉米深加工企业库存得到有效充实；二是受周转资金短缺的限制，各玉米深加工企业近期收购较为消极，对玉米价格的走弱走到了一定的作用；三是奥运期间由于环保需求，国家对一些加工企业进行限产或停产，本市几个大型淀粉加工企业收到限产通知，近期对玉米需求有所降低。 4、受当前国内玉米基本面偏空影响，6月6日南北港口玉米成交依旧清淡，价格弱势格局不变。广东港口玉米集中成交价仍在1830元/吨，质量最好玉米价格也不过1840-1850元/吨，但数量有限，无代表性。虽然现广东港口玉米库存下降至15-16万吨左右，但由于中储粮持续拍卖及小麦仍在较大份额的替代玉米，广东港口价格暂时仍难有起色。另据消息称，江苏新麦即将到货价只有1710元/吨，如果是事实，这对当地玉米市场再次造成较大压力。不过目前广东地区饲料企业库存已经明显下降，后期补库采购方向及数量将决定玉米价格走势。北方玉米主要输出港大连及锦州，近几日价格也处在偏弱震荡局面，虽然平舱报价在1650元/吨，但与产地及销区价格都严重倒挂，实际发货者被动发货积极性较差。 【产业动态】 1、目前，吉林省玉米收购主体相当单一，受粮源少及价格偏高等因素影响，贸易商等其它收购群体几乎全部退出，深加工企业由于仍差库存（一般在4-8万吨左右），坚持高价收购，不过近期受连续降水影响，收购情况十分不理想。 现仍在收购的深加工企业玉米价格及收购数量如下：长春大成：1620元/吨，昨日收购量在600-800吨左右。德惠玉成：1620元/吨，昨日收购量在数百吨。松原赛力事达：收购价格1600元/吨，昨日由于天气较好，日收购量涨至600余吨，这和有一部分是现金支付不无关系。吉安生化：1600元/吨收购价格不变，由于全部现金支付收购量较赛力事达多200吨左右。吉林燃料乙醇：收购价格1600元/吨，日收购量在200余吨。中粮生化榆树公司：1590元/吨，昨日收购量100吨上下。黄龙及公主岭中粮：1570元/吨，日收购量百余吨。预计深加工企业的挂牌收购仍将持续，且价格坚挺态势不会变，不过收购数量就要视天气及当地农民余粮量和出卖意愿而定了。 2、中国农业部部长孙政才在罗马向出席“世界粮食安全与气候变化和生物能源的挑战”高级别会议的100多个国家的元首、政府首脑、部长表示，中国将严格控制用玉米油料等粮油产品生产生物燃料，坚持充分利用秸秆、畜禽粪便等农业农村废弃物发展生物质能源。 3、从铁道部公布的最新数据看，市场前期对移库玉米能否及时运输到分布于全国各个地区粮库的担心基本解除，从5月1日至31日，铁道部在一个月时间内共突击抢运东北粮食620万吨，完成目标计划的62%；其中入关粮食429万吨，完成目标计划的54%。据统计，5月份，全铁路系统日均粮食装车完成5937车，同比增加1354车。其中，哈尔滨局日均粮食装车完成1606车，同比增加647车；沈阳局日均粮食装车完成1649车，同比增加504车。 【技术分析】 CBOT玉米图表中，7月合约大幅上扬，创出新高，市场处于强势格局之中。 后市展望及操作建议 近期，国内南北产销区玉米市场上的多数收购主体受北粮大量南运入关、国内大部分小麦产区收割进展顺利及国储拍卖力度的加大的多方面影响，其收储策略相继发生转变。东北产区多数收购主体退出市场，部分贸易商惜售心理渐强；黄淮地区的一些收购主体则更多的加入了采购小麦的行列，拖累当地玉米市场继续维持弱势格局；南方饲料企业采购脚步放缓，市场观望气氛渐浓。具体分析如下： 东北产区收购主体减少，贸易商惜售心理强烈 随着我国政府政策性北粮南调在6月份的继续展开，东北当地玉米货源将继续呈大幅萎缩态势，而部分国储库因在东北地区的收储任务已完成，逐渐退出市场竞争，一些地区前期玉米收购竞价白热化现象得到明显缓解。但东北大部地区的贸易商等收购主体也因玉米收储成本的大幅提升及玉米供应稀缺而被迫退出市场，只有当地一些较具规模的玉米深加工企业由于后期原料供应库存仍存在一定缺口。而眼下大连港玉米平仓价在1650元/吨，照此推算，港口平仓价与产区价格已经明显倒挂，加之南方大部地区玉米价格相对较弱，饲料企业持观望态度者较多，因而近期部分贸易商持粮待粮的心理日益坚挺，东北港口出货量也较前期明显减少。 黄淮地区新麦陆续上市，市场贸易商主体多数转入小麦采购行列 截止目前，全国小麦共收获1.3亿亩，占夏收小麦面积的四成，西南和湖北省麦收已经结束。目前部分地区的小麦已逐渐上市，受小麦与玉米比价明显偏低的影响，当地一些饲料企业相继加入采购小麦的行列，替代现象也随之再次显强。随着新科大量上市在即，届时将有更多的饲料企业加入到这一队伍中，当地多数贸易商也将近期的收购重点移向小麦，导致市场对玉米需求继续减弱，因而其价格在短期内仍将在底部区间振荡。 南方饲料企业对玉米采购脚步放缓，市场观望心理趋增 近期，国内南方玉米市场仍处于一个相对高位运行阶段，当地一些饲料企业考虑到目前玉米成本偏高，加之国内小麦将出现季节性价格回落，因而对玉米的采购步伐明显放缓，市场观望气氛较前期明显增强。而四川地震发生后，我国政府为平抑市场粮价，加大了一些地区的国储拍卖力度，使得当地部分饲料企业也转而采购国储拍卖粮源，使得当地玉米价格的上涨空间被进一步缩小。 综合分析，近期国内南北玉米市场上各收购主体之间收储策略的不同主要是受成本偏高、市场货源萎缩、小麦替代渐强及国储拍卖力度加大这几方面的影响。从目前来看，新麦上市引发的替代是重要因素。在国内小麦大规模集中上市前后，多数地区贸易主体对玉米的收储策略仍不会有所改变，预计近期国内玉米市场将呈现趋稳回调、总体稳定的格局。 下周操作建议：技术上看，玉米主力合约重返1900关口之上，成交量放大，期价重心上移，可逢回调的低点适量买入。饲料玉米小麦
