导读： 摘要：2007年美国大豆预期减产 播种面积以及单产预期双双下降，这将导致今年美国大豆产量同比减少4.43亿蒲式耳（14%），为27.45亿蒲式耳。2007/08年度大豆出口预计保持强劲，估计约为10.8亿蒲式耳，国内大豆加工量估计增长2000万蒲式耳，达
摘要：2007年美国大豆预期减产 播种面积以及单产预期双双下降，这将导致今年美国大豆产量同比减少4.43亿蒲式耳（14%），为27.45亿蒲式耳。2007/08年度大豆出口预计保持强劲，估计约为10.8亿蒲式耳，国内大豆加工量估计增长2000万蒲式耳，达到17.9亿蒲式耳。供应预期大幅下滑，这将导致2007/08年度大豆期末库存减少近一半，约为3.2亿蒲式耳，相比之下，本年度估计为6.1亿蒲式耳。供应逐渐吃紧可能会推动2007/08年度大豆价格，目前政府预计平均农场价格为每蒲式耳6.50到7.50美元，相比之下，上年为6.30美元。 由于中国大豆进口增幅可能更小，因而2006/07年度巴西大豆出口数据下调，使得大豆期末库存增至创纪录的1810万吨。同样，阿根廷的库存也将增至创纪录的2020万吨，原因是出口数据从755万吨下调到了720万吨。 国内展望 2007年大豆播种面积下降，可能导致明年期末库存吃紧 2007年美国大豆播种面积将大幅减少11%，至6710万英亩，2007年大豆收割面积预计从上年的7460万英亩减少到6610万英亩。历史单产数据预示今年全国大豆平均单产将接近41.5蒲式耳/英亩，相比之下，上年的平均单产超过了正常水平，达到了42.7蒲式耳。播种面积和单产双双下降，将导致2007年大豆产量减少4.43亿蒲式耳（14%），为27.45亿蒲式耳。不过大豆结转库存达到了创纪录的水平，这将抵消产量的降幅，从而将2007/08年度的供应降幅限制在2.83亿蒲式耳。 2007/08年度美国大豆需求估计保持稳定。出口量预计为10.8亿蒲式耳，与上个年度持平。今年秋季大豆库存估计充足，出口步伐强劲。但是到12月份，大豆库存将远远低于2006年12月份的水平，出口可能开始放慢。由于来自南美的竞争加剧，因而美国所占全球大豆出口市场的份额可能会下滑。2007/08年度国内大豆加工量预计小幅增长2000万蒲式耳，为17.9亿蒲式耳。由于豆粕出口不可能大幅提高，因而大豆压榨增长的主要原因是国内豆粕用量提高。 由于大豆需求小幅增长，供应预期大幅减少，这将导致2007/08年度大豆期末库存急剧下滑。2007/08年度大豆期末库存预计从本年度的6.1亿蒲式耳降到3.2亿蒲式耳。市场供应逐渐吃紧，可能推动2007/08年度大豆价格。政府目前预计2007/08年度大豆平均农场价格为每蒲式耳6.50-7.50美元，相比之下，本年度为6.30美元。 虽然今年春季大豆播种面积预期下降，但是实际播种面积常常会高于3月份的预期，土壤温度过低或者春季多雨通常会导致出现这样的情况。如果玉米播种进度慢于正常，那么玉米单产潜力就可能下降，而大豆可以晚些时候播种，这是因为大豆生长季节较短。今年，玉米播种面积的耽搁令市场相信中西部农户可能最终提高大豆播种面积。另外，四月初南部冬小麦产区受到霜降严重破坏。这些土地可能重播上其它农作物（其中包括大豆）。大豆播种面积可能高于早先预期，这已经遏制了价格。另外，南美大豆产量达到创纪录的水平，同样对大豆价格构成了压力。 目前农户集中精力种玉米，这放慢了大豆播种。截止到5月6日，大豆播种工作完成了10%，相比之下，五年平均进度为17%。西部玉米种植带的播种耽搁情况最为明显，五月初的大雨致使农活暂停。 本月，2006/07年度大豆加工数据上调了500万蒲式耳，至17.7亿蒲式耳。2006/07年度国内豆粕用量小幅上调，而期末库存数据上调了10万短吨，至3375万短吨。2007年3月份，美国大豆加工比上年同期增长600万蒲式耳，达到1.559亿蒲式耳。但是截止到9月份的大豆加工量不可能延续上年度创纪录的水平。虽然截止到3月份豆粕出口总量比上年同期增长16%，但是夏季的出口量可能达不到2006年中期的水平。 阿根廷和巴西加工商的供应将会大幅提高。未来几个月国内的豆粕用量不会出现显著增长。豆粕价格走软（四月份豆粕价格从三月份的205美元跌至189美元），这说明需求已经低于产量。 豆粕价格走软，因而令大豆加工商将其加工负担转嫁给了豆油买家。虽然豆油库存达到了历史最高水平，但是今年豆油价格仍继续上涨。2007年4月份豆油平均价格为每磅31.1美分，三月份平均为29.7美分，2006年4月份为23.0美分。今年宣布的生物柴油项目已经缓解了市场对豆油供应过大的担忧。事实上，市场价格会进一步提高豆油产量，因为近期内供应可能会非常紧张。 豆油需求可能超过豆粕用量 行业人士认为，截止到2007年底，生物柴油产量将增长多达17亿加仑，几乎是1月份的三倍。毫无疑问，生物柴油产能的利用率依然偏低，但是豆油作为给料被广泛应用，可能会逐渐降低现有的供应。美国农业部预计2007/08年度生物柴油行业的豆油用量为36亿磅，相比之下，本年度为25.5亿磅。与此同时，食品加工行业将继续使用其它植物油取代豆油用量。对于本年度，食用油用量将比上年减少约4%。2007/08年度国内豆油总用量预计增长近6%，达到197亿磅。竞争性植物油的供应估计相对稳定，因为菜籽油和棕榈油的进口增幅将抵消葵花油和棉籽油的产量降幅。 由于国内用量提高，成本增加以及海外竞争加剧，美国豆油出口需求可能很快放慢。2007/08年度豆油出口预计减少到14.25亿磅，相比之下，本年度为15亿磅。豆油产量可能只比供应高出约3亿磅（2%）。因而，为了确保2007/08年度国内供应充足，就必须通过挖豆油库存的方式。虽然本年度的豆油期末库存将接近创纪录的29.5亿磅，但是到2007/08年度结束时，豆油期末库存可能减少到22亿磅。2007/08年度豆油平均价格预计29.5-33.5美分/磅，相比之下，上年度为29.5美分。 但是2007/08年度豆粕市场可能很难吸引新的需求。美国豆粕出口预计仅小幅增至840万短吨。国内用量估计至多增长2%，达到3435万短吨。2007/08年度豆粕平均价格预计为185-215美元，相比之下，本年度为195美元。 国际展望 南美大豆丰产，向美国大豆贸易发起挑战 除了巴西和阿根廷，今年南美其它国家的大豆同样丰产。在巴拉圭，天气状况良好，大豆播种面积增长18%，因而今年大豆产量达到了创纪录的600万吨，相比之下，上年只有360万吨。因而巴拉圭大豆出口可能从上年度的250万吨增至380万吨。同样，乌拉圭大豆产量数据从上月的60万吨上调到了75万吨。截止到三月底，乌拉圭部分地区出现暴雨，但是整体来看大豆作物依然良好。乌拉圭近90%的大豆出口海外。相比之下，玻利维亚大豆作物受到1月份洪涝的严重破坏。玻利维亚的大豆收获面积下降，导致2006/07年度大豆产量数据从早先的215万吨下调到了180万吨。 对于巴西和阿根廷来说，2006/07年度大豆产量数据维持不变，但是两国的需求数据进行了调整。远洋运价高企，已经削弱了中国的进口需求。因而，2006/07年度巴西大豆出口数据下调了50万吨，至2560万吨，这要低于2005/06年度的2590万吨。这使得巴西大豆期末库存数据上调至创纪录的1810万吨。同样，阿根廷的大豆出口数据也增至创纪录的2020万吨，原因是出口数据从755万吨下调到了720万吨。两国的大豆库存总量非常庞大，将在2007/08年度世界贸易中向其它竞争对手发起挑战。 中国大豆进口依然低迷不振 美国农业部本月将2006/07年度中国大豆进口数据从早先的3100万吨下调到了3000万吨。国内大豆加工数据下调了80万吨，至3670万吨，原因是豆粕用量增幅放慢。2006/07年度中国豆粕用量预计增长4%，达到2900万吨。 另一方面，墨西哥加工商的大豆需求一直非常强劲（原因是家禽行业的豆粕需求强劲）。截止到2007年3月份，美国对墨西哥的出口量比上年同期增长了15%。因而，2006/07年度墨西哥大豆进口数据从早先的380万吨上调至400万吨。大豆蒲式耳
