导读：自六月下旬开始，国内豆粕市场行情止涨回落，部分地区价格跌幅在50-100元/吨，价格下跌的主要原因在于CBOT大豆价格的连续下跌，日前外盘价格波动减弱，国内豆粕价格走势趋稳定，后市国内豆粕市场行情涨跌与否，不禁成为油厂关注的焦点，与此密切相
自六月下旬开始，国内豆粕市场行情止涨回落，部分地区价格跌幅在50-100元/吨，价格下跌的主要原因在于CBOT大豆价格的连续下跌，日前外盘价格波动减弱，国内豆粕价格走势趋稳定，后市国内豆粕市场行情涨跌与否，不禁成为油厂关注的焦点，与此密切相关的饲料及养殖业也高度关注，就此，笔者试从影响国内豆粕市场走势的几个重要因素作以分析，具体分析如下：需求有望回升，饲料企业豆粕库存相对偏低
今年4月份以来，国内养殖终端需求恢复的节奏一直缓慢，前期畜禽疫病以及原料价格的振荡行情，加剧了饲料企业采购的谨慎心理，目前多数饲料企业依然采取即需即买的策略来应对豆粕市场可能出现的振荡风险。前段时间，国内部分地区豆粕实际成交价格出现小幅回落时，国内多数饲料企业的采购依然十分谨慎，据悉多数地区饲料企业的库存一般在10天左右，国内饲料企业库存量整体偏低，随着养殖终端的缓慢恢复，以及南方天气的放晴，豆粕储存条件也会改善，豆粕采购量会有所增加。特别是国内市场普遍对7月份终端需求的回暖寄予很大的希望，因此从需求上对现货形成了有力的支撑。
油厂压榨亏损严重，将会对豆粕价格形成支撑
近期，CBOT大豆期价一直在高位振荡，尽管南美大豆升水因国际海洋船运费下降而大幅走低，但是在外盘强劲带动下，国际大豆价格出现快速上涨，加上国际原油期货价格再创新高，使得近来运抵国内的进口大豆成本不但没有出现下滑，反而出现上涨。目前估算的7月船期进口大豆到港完税成本高达3050-3100元/吨左右，如果四级豆油价格持续在5100元/吨的价位，那么油厂的豆粕价格至少要在2750-2800元/吨以上才能维持保本水平。目前豆油出现季节性的低迷，油厂都将希望寄托在豆粕上，各油厂提价补亏愿望强烈，只要有机会就将抬升豆粕报价。由于前期油厂库存积压严重，油厂在目前阶段将会采取限产措施，并且利用“高报低走”的策略减轻库存压力。
大豆进口数量较大，油厂可能会延缓进口
根据统计，6月中旬国内各港口总共运到了近98万吨进口大豆，比上旬的到货量有所增加，上中旬加在一起的到货量达到了172万吨，预计6月份的大豆到港量也在200万吨以上。尽管进口豆源源不断地涌入，但由于压榨利润受损，加上豆粕库存较大，不少油厂纷纷限产，油厂的压榨量并没有增加。据业内机构统计，目前国内每个月的大豆压榨量基本上维持在200万吨左右，压榨量连续数月低于进口量，油厂和港口的大豆库存不断增加。后期，油厂可能会延缓大豆进口，加紧销售库存。
油菜籽上市对豆粕市场的替代作用有限
截止到6月20日，各地油厂菜籽收购约完成了当年计划收购量的30%—40%，收购量最多的油厂约在5万吨左右，收购量较少的油厂约在3000吨左右，改变了以往年度菜籽集中上市，收购时间在15—20天内结束的局面。从6月15日起湖北、安徽、江苏、四川、湖南等油菜产区开始进入今夏菜籽收购小高峰，规模较大的油厂日收购量约在1500吨左右，中小型油厂约在500—800吨之间。国内油菜籽购销渐入佳境。但是，从往年的行情来看，油菜籽上市对国内豆粕的冲击并不是很大。
大豆市场不确定因素较多，CBOT大豆期价有可能宽幅振荡
近日，CBOT下跌主要来自天气因素的引导，但基金的大举平仓使得市场的跌幅夸大。据报道，未来五天内美国大豆主产区东部干旱地区有0.25-0.75英寸的零星降雨，伊利诺斯州中部和南部地区雨量仍旧较少，降雨主要集中在西部地区，预计雨量为0.3-1.5英寸，东部的干旱问题并没有得到解决；另外，大豆锈菌病的发展以及蚜虫病害的潜在威胁还将继续作为不确定性因素对市场形成心理支撑；周四USDA将公布作物面积报告，目前市场平均预测美国大豆播种面积为7316万英亩，较3月份报告数字减少75万英亩，上年度为7520万英亩。
综上所述，随着来自需求有望转旺、油厂加工销售策略的改变，国内豆粕现货短期内将呈现振荡调整，长期来看，将有上调的可能性，国内饲料企业应该趁目前粕价回调之际，适量补充库存。但也要密切关注国内禽流感的动态。
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