导读：当前，全国各地大兴OTC市场风，而交易不活跃、程序不规范等问题多被诟玻广州股权交易中心去年8月正式鸣锣，成为珠三角金改的首个落地项目，目前挂牌企业达175家，会员单位160家，合格投资者848户，55家挂牌企业已成功融资8.741亿元，预计2015年挂牌企业超过2500家。
当前，全国各地大兴OTC市场风，而交易不活跃、程序不规范等问题多被诟病。广州股权交易中心去年8月正式鸣锣，成为珠三角金改的首个落地项目，目前挂牌企业达175家，会员单位160家，合格投资者848户，55家挂牌企业已成功融资8.741亿元，预计2015年挂牌企业超过2500家。
日前，本报独家专访了广州股权交易中心总经理黄成，在当下OTC市场的激烈竞争中，服务创新被黄成视为区域性OTC市场发展壮大的重中之重。
OTC市场发展仍在初级阶段
上海证券报：现在全国场外股权交易市场(OTC)遍地开花，而多存在着开门冷清的情况。您如何看这种情况？
黄成：这种现象需要从三个角度来看。其一，目前国内的区域性股权交易市场绝大部分处在起步阶段，而我国资本市场发展水平仍处在一个较低的水平，大部分企业、投资者认识、接受并通过区域性股权交易市场来实现投融资目的还需要一个过程。
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其二，区域性股权交易市场的核心职能是打造较强的融资和再融资能力、简单快捷的融资机制、合理的融资成本以及多样化的融资方式，同时促使投资者依靠企业实际利润的增长实现投资收益，而不是靠企业未来“利润潜在增长的预期”，谋求退出过程中的高额资本利得。
其三，挂牌企业股权价值高度依附在其实际控制人或经营团队身上，而实际控制人或经营团队成员就是股权主要持有人，区域性股权交易市场不可能也不应该像场内交易市场一样交投活跃。
为此，区域性股权交易市场的发展水平，不能简单地从股权流转的活跃程度来评价，否则很可能要走回我国1997年以前场外交易市场定位不清、功能模糊、监管缺失、企业素质参差不齐的老路。
率先采用“无门槛”模式
上海证券报：广州股权交易中心一直很注重创新，率先提出了“无门槛”的低准入条件，风险如何控制？交易中心未来还有哪些创新举措？
黄成：我们是国内首家采用“无门槛”企业挂牌准入条件的区域性股权交易中心，只要依法设立、有效存续，所有组织形式的企业均可通过推荐机构会员的推荐申请挂牌，审核通过并报备监管部门后即可挂牌。在风险控制方面，中心规定挂牌企业在进行股权、债权融资之前，必须严格按照法律法规及交易双方的约定办理相关手续，真正做到“买者自负、买者有责”，把交易标的价值的判断工作交给买卖双方完成。
未来，中心还将有以下举措：一是将实施“先挂牌、后收费”商业运作模式，二是扩大会员范围，打造综合性金融服务平台。除场内交易市场的券商外，符合条件的银行、小额贷款公司、融资性担保公司、VC和PE等中小企业投融资参与主体均可申请成为会员，三是强化投融资服务体系建设，促进挂牌企业优化治理结构、加强信息披露。
以业务创新应对激烈竞争
上海证券报：目前，珠三角对构建OTC市场热情高涨，如深圳、佛山等地，竞争随之加剧。如前海股权交易中心提出了“十无”运作模式的更低门槛，拟吸引万家企业挂牌。广州股权交易中心会如何应对？
黄成：广州股权交易中心的竞争对手绝非仅有同省兄弟城市，更有全国200多家产权交易机构，以及各大证券公司等，他们都在运营和筹建OTC市场。激烈的竞争，将考验诸多OTC市场的服务和创新能力，我中心也将以创新来应对竞争：
一是服务范围的创新，尽可能地扩大中心的服务范围；二是商业模式的创新，努力实现各类市场参与主体多赢的局面；三是投融资服务产品的创新。建立安全、方便、快捷的股权和债权流转机制，通过结构化产品的设计开发满足不同收益风险偏好的投资者参与投资的需求；四是营销模式的创新。改变交易场所长期以来采用的“坐商”模式，提高主动服务意识，主动加强市场推介和投资者教育工作。
上海证券报：在推动广州高新区纳入“新三板”的过程中，广州股权交易中心将发挥怎样的作用？
黄成：不久前的全国“两会”上，全国政协委员、广东证监局局长侯外林作为第一提案人提交了《关于把广州高新技术产业开发区纳入下一步“新三板”扩大试点范围的提案》。作为我国多层次资本市场的基础层级，广州股权交易中心承担着更高层级资本市场挂牌上市企业的孵化培育职能。广州高新区企业来此挂牌，不但可以实现股权价值实现、拓宽融资渠道，同时还可以熟悉资本市场规则，进一步完善公司治理结构，进而实现快速成长，为将来转板奠定基础。
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