国企：高速公路进入业绩稳定增长期

导读：机构认为，高速公路行业大部分是国企，具备功能性和转型需求等特点，决定其可能成为国企改革的试点行业，在推进混合所有制、股权激励上有很大改革空间。

　　据了解，国企改革纲领性文件起草已进入尾声，发展混合所有制是其重要内涵，预计2015年将迎来政策加速落地期。在电力、油气等行业改革示范效应下，作为国有资本集中控制的公路行业，也将迎来改革提速期，有望加速向社会资本开放。值得注意的是，国务院副总理马凯10月中旬在山东调研时表示，要全面深化公路体制改革，鼓励社会资本参与建设，加快构建综合交通运输体系。

　　目前高速公路进入业绩稳定增长期，大部分上市公司旗下路线资产，由于建成时间较早，具有成本低、车流量稳定等特点，可贡献稳定收益。另外，高速公路板块整体市盈率仅约13倍，平均股息率近5%，在绩优蓝筹品种全面启动的背景下，其估值水平也将迎来提升机遇。

　　10月15日至17日，马凯在山东调研公路交通工作时强调，公路是国家重要的基础设施，是综合交通运输体系的骨干。公路建设只能加强，不能削弱。当前公路发展处在加速成网的关键阶段，要坚持适度超前的原则。同时，要深化公路体制改革，创新运行机制，鼓励社会资本参与投融资建设。我国公路建设仍需要大量的资金投入，仅靠国有资本已经很难完成，只有从政策和配套支持上进行改革，加大向社会资本开放力度。

　　值得注意的是，发改委在5月中旬推出的首批80个鼓励社会资本投资的示范项目中，就包括多个高速公路项目。另外，东北、四川等地方国资改革方案中，也明确提出交通、公路行业可以先行先试，加大向社会资本开放力度。

　　从行业本身来看，在车流量持续增加等因素的推动下，高速公路行业基本上维持了收入和利润稳定增长的态势。另外，高速公路企业也在逐步转型，现代投资布局环保领域、赣粤高速进军核电、参股券商，以及中原高速涉足保险等，均在积极寻找新的利润增长点。

　　机构认为，高速公路行业大部分是国企，具备功能性和转型需求等特点，决定其可能成为国企改革的试点行业，在推进混合所有制、股权激励上有很大改革空间。

　　公司方面，皖通高速为安徽省唯一公路类上市企业。按照安徽省交通基础设施投资计划，2014年总投资将超过600亿元，总里程力争突破3750公里。另外，公司大股东安徽高速控股集团和安徽交投重组方案已获批。中原高速主要收入来源是通行费业务，占比达到94.72%。另外，公司发行优先股募资34亿元方案，已获证监会受理。