导读: 2006年前三季度通信行业回顾:固定电话业务收入增速缓慢 1-8月份电信业务收入增长达到了11.3%,延续5月份以来的快速增长态势。说明通信行业内在的增长动力依然存在。虽然不太可能再现90年代的高速增长局面,但是超过GDP的增长速度目前来看还是可以维持的
2006年前三季度通信行业回顾:固定电话业务收入增速缓慢
1-8月份电信业务收入增长达到了11.3%,延续5月份以来的快速增长态势。说明通信行业内在的增长动力依然存在。虽然不太可能再现90年代的高速增长局面,但是超过GDP的增长速度目前来看还是可以维持的。如果3G业务能够发展起来,我们估计通信行业收入增幅能够进一步提高。
实际上,从各类通信业务收入增幅来看,移动通信业务收入维持了一个较高的增速(18%左右),而本地电话业务收入增幅却维持在低位。前7个月增幅只有2.4%,明显低于移动通信业务收入增幅。显示移动电话对固定电话的替代作用越来越明显。
实际上,如果我们更进一步关注通话业务量的话,我们可以看到,固定电话本地通话业务量处于持续下降状态(前8个月同比下降0.7%),和移动通信电话业务量持续高速增长(前8个月同比增长33.1%)形成鲜明的对比。固定电话运营商在通信业务中的市场份额在持续下降的态势非常明显,竞争压力非常大。
在通话业务量增长态势不同的情况下,新增用户的增长状况的不同则进一步显示了固定电话运营商未来发展的弱势。1-8月份总体电话新增用户总数合计为6154万,与去年同期相比下降了9.23%。其中移动电话新增用户4405万户,同比增长了16.06%。固定电话新增用户数累计为1750万户,同比大幅下降41.39%。
2006年第四季度通信行业展望:固定资产投资增幅超预期
在上半年通信行业策略研究报告中我们指出,通信运营商准备3G网络的行动,已经在光纤光缆需求增长上得到了体现。从前8个月的固定资产投资增幅来看,我们可以看到,通信运营商准备3G的行为进一步显现。
在前5个月增幅只有2%的情况下,6月份开始固定资产投资开始提速。6月份当月增幅提升到9%左右,而7、8两个月份已经提高到了14%左右,高于市场年初普遍认为全年固定资产投资增幅只有10%左右的预期。
显然,在普遍预期3G即将来临的情况下,运营商已经在做积极准备,核心网的建设就是运营商为了迎接3G所做的最基础的工作。运营商的开支已经对通信设备企业的订单产生了积极的影响。由于第四季度是通信行业投资的高峰期,我们认为全年固定资产投资增幅应该能够维持目前的水平。
2006年第四季度通信行业投资热点:逼近3G
在上一期策略研究报告中我们提到,当时是良好的低成本介入时机。那么我们现在要说,低成本介入时机已过,3G炒作预期已经形成。
从目前新闻来看主要有以下事件值得注意:《第一财经日报》近日从一份运营商内部报告中了解到,TD测试中主要存在的问题主要集中在三个方面(基站的天馈系统优化、同频干扰、智能天线),并已经在测试中基本得到解决;娄勤俭表示,目前,TD-SCDMA技术与产业化准备已基本就绪,为后续发展和商业化奠定了坚实的基础;据悉,TD-SCDMA测试网将有总计约2万人的运营商集团用户、合作企业用户入网测试,有关用户将从北京、上海、香港、保定、青岛、秦皇岛、天津、沈阳、厦门、广州、深圳、重庆等12座城市产生。
TD测试的主要问题得到基本解决,说明该方案已经能够独立建网,有专家称其建网成本最低。娄勤俭的说话则表明TD已经基本准备好,只等国家发放3G牌照后进一步推动商业化发展。而TD的试商用则说明3G的到来已经进入了倒计时。
随着时间的不断消逝,3G的钟声越来越近。3G面临的政策不确定性越来越小,3G板块的内在价值不断凸现。预计随着3G过程的继续推进,将不断伴随有3G政策的利多和利空消息,但是我们认为3G板块已经启动,未来将在波折中不断创出新高。
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