导读：在美豆“天气升水”主导北半球市场的同时，作为全球最大的大豆进口国和消费国，中国对于南半球大豆的依赖程度有增无减。依据海关数据显示，7月份我国进口大豆720万吨，高于上月（693万吨）以及去年同期（587万吨），再度刷新单月进口量的历史最高纪录。其中，自巴西进口大豆544万吨，自阿根廷进口126万吨，总和为670万吨，较上月水平（662万吨）稳中有升；而自美国进口量由上月的7万吨，骤减至698吨。
在美豆“天气升水”主导北半球市场的同时，作为全球最大的大豆进口国和消费国，中国对于南半球大豆的依赖程度有增无减。依据海关数据显示，7月份我国进口大豆720万吨，高于上月（693万吨）以及去年同期（587万吨），再度刷新单月进口量的历史最高纪录。其中，自巴西进口大豆544万吨，自阿根廷进口126万吨，总和为670万吨，较上月水平（662万吨）稳中有升；而自美国进口量由上月的7万吨，骤减至698吨。
中国大豆进口需求呈“南重北轻”的阶段性结构特征，为内盘豆类的“跟涨”行情埋下隐患。7月份，我国进口大豆平均到港成本约603.3美元/吨，折合完税成本约4420元/吨。暂不考虑进口大豆的国内运输成本以及连豆合约的持仓费用，进口完税成本基本相当于盘面价格（8月23日连豆1401收盘：4464）。价格相对低廉的南美大豆对于北半球天气炒作的敏感性偏低，成本支撑乏力。
综上，虽然眼下我国黑龙江省面临洪涝灾害的威胁，导致部分产区大豆结荚减少、甚至绝收，但是，短期国产、进口大豆供应充裕、价格不高。随着USDA等机构报告利多出尽，美中西部土壤墒情若无进一步恶化，或不足以支撑内外盘豆类价格持续高涨。鉴于此，我们对于豆类期价持先扬后抑的观点，建议投资者警惕高位回调风险。
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