导读:  2008年中国钢材市场行情先扬后抑,显著降温。受到多种因素的影响,如果不发生大的意外,预计新一年内钢材需求难有明显好转,企业进一步减产,市场价格同比下降,相关企业要准备应对更紧的日子。另一方面,市场价格已经进入震荡筑底阶段,投资者继续"杀跌"风险

  2008年中国钢材市场行情先扬后抑,显著降温。受到多种因素的影响,如果不发生大的意外,预计新一年内钢材需求难有明显好转,企业进一步减产,市场价格同比下降,相关企业要准备应对更紧的日子。另一方面,市场价格已经进入震荡筑底阶段,投资者继续"杀跌"风险明显加大,需要十分谨慎。
  一、消费需求难以迅速好转
  2008年,中国钢材消费需求显著减弱。据测算,1-10月份累计,全国钢材表观消费量为44826万吨,同比增长6.4%,比2007年减速12个百分点。另据测算,前10月全国钢材消费指数为同比增长10.8%,也比去年同期回落了10个百分点。
  预计进入2009年以后,国内外经济进一步减速。其中欧美发达国家将陷入经济衰退,中国经济增长幅度回落到7.5%左右。
  从消耗钢材的最主要终端商品来看,住宅销售继续疲软。因为导致目前房地产市场低迷的最主要因素,并非有关部门前段时期紧缩银根,而是价格涨得太高,涨得太快了,极大地抑制了潜在的刚性需求(自住需求和改善性需求)的释放。由于全国住宅价格至今尚未能回归到合理价位,还存在很大差距,因此消费者依然以观望为主,即便是继续降低贷款利息也是如此。住宅销售不出去,严重积压,势必抑制2009年新的房地产开工面积。
  新一年内汽车产销亦不理想。主要是世界范围内财富缩水和资产减记,货币购买力急剧下降。可以说继住宅市场倒下之后,金融海啸对实体冲击的下一个主要对象就是汽车行业。面对全球汽车市场的大幅萎缩,今后会有一批汽车企业熬不过"冬天"而倒闭,甚至包括巨大的跨国公司企业。国内一些城市越来越多的汽车行驶限制和燃油税的征收,也会对汽车销售产生一定的冲击。估计2009年很有可能是本世纪以来汽车市场最为困难的一年。因此指望09年汽车行业拉动钢材需求是不现实的。
  同样道理,新一年内家用电器业、造船业和机械设备制造业的销售业绩也好不到那里去,有可能比2008年情况更差。至少上半年如此。
  中国钢材需求结构中,出口量的下降更为明显。虽然有关部门调整了出口关税,但由于中国主要出口地区陷入经济衰退,需求总量缩小,以及贸易保护主义普遍抬头,有可能完全抵消关税调整所产生的好处,导致2009年中国钢材出口环境更为严峻。对此不可盲目乐观。预计全年钢材出口量低于6000万吨,比今年下降10%左右。
  受到上述几个方面的影响,2009年中国钢材需求难有迅速好转。预计全年钢材表观消费量不会超过6亿吨,比上年增长10%以下,呈现继续减速局面。
  二、国内生产首次转为下降
  需求从来都是拉动生产增长的发动机。2009年国内外需求减弱的大环境和低迷的价格水平,将使得前期膨胀起来的生产能力失去服务对象,逼迫国内钢铁企业继续削减产量。如果按照2008年9、10两个月的平均月度产量推算,假设今后钢铁企业不再加大减产力度,2009年中国钢材产量也不会超过55000万吨,同比降幅在5%左右,出现十数年来的首次年度下降。
  尽管钢材消费难有明显好转,迫使钢铁企业减产,使得现有产能不能充分释放;另一方面,钢铁行业的固定资产投资依然增速不减,反而进一步提高。据统计,2008年1-10月份累计,全国黑色金属冶炼及延压加工业实际完成投资同比增幅为26.4%,比去年同期提高了近12个百分点。在国内外经济双减速、钢材需求增长势头回落确立的情况下,中国钢铁行业投资呈现更为强劲增长局面,这意味着中国钢铁行业的整体产能还在膨胀,新的供给还在增加。也就意味着2009年内中国钢材产能更为过剩,总体市场供求关系更为宽松,引发更为激烈的销售竞争。
  激烈竞争的结果,将会有一批劣势企业被淘汰出局,从而推动钢铁行业,包括生产和贸易两个方面的重新"洗牌",实现兼并重组。不要指望经过此次"寒冬"之后,全行业所有生产者和经营者都能够毫发无损地全身而退。
  由于需求不旺,国内市场供大于求,继续抑制境外进口量的增加。预计全年钢材进口量1600万吨左右,与上年大体相当。
  根据以上两个方面的测算,2009年全国钢材新增资源量难以超过6亿吨,也有可能出现负增长。
  三、市场价格水平同比下降
  总体分析,2009年中国钢材市场价格承受的压力有增无减。
  一是发达国家可能发生严重经济衰退,极大冲击全球钢材需求。目前为止,美国金融海啸形成的"黑洞"究竟有多大?到底需要"吞噬"多少救市资金?最终会对实体经济,也包括钢材需求产生多大的冲击?这个问题恐怕谁也说不清楚,也包括美国经济决策人在内。继次级贷款问题后,还有可能出现信用卡消费的新麻烦。近来美国问题银行数量激增(第三季度增加近50%,达到171家),甚至花旗银行这样的"巨无霸"企业也需要政府救助,表明美国金融危机还没有结束。随着金融海啸掀起的波浪越来越大,对于实体经济的冲击效应也在逐步显现。经合组织最近警告,发达国家将面临严重经济衰退,失业人数大量增加,金融机构出现更多的坏帐。受其影响,2009年内汽车、住宅、家用电器等钢材终端产品消费能力进一步减弱。由于销售急剧下降,美国通用、福特和克莱斯勒三大汽车巨头也陷入了困境,欧盟、日本、韩国的汽车业也遇到了麻烦。最近,日本宣布在本财政年度内削减汽车产量170万辆,约占计划产量的8%。在经济发达国家住宅出了大问题以后,如果汽车业再被金融危机压垮,那对于世界钢材消费来说,无疑是一场真正的"灾难"。这是一个最大的不确定因素,也是2009年国内外钢材行情的最沉重压力。
  二是生产成本继续下降的利空影响。中国钢材产量下降,以及世界其它主要钢铁企业的普遍减产,势必削弱其上游原材料,如铁矿石、焦炭、废钢和海运需求,导致其价格走低,进而使得钢铁行业整体生产成本下降。2008年以来,上述原材料现货价格普遍"高台跳水",跌幅均超过30%。目前还没有迹象表明,2009年内钢铁冶炼材料价格将会出现强劲上涨,重新回到以前的高位。在这种情况下,即使冶炼材料价格不再环比跌落,保持现有价位,2009年中国的整体钢材生产成本也会显著低于上年水平,供大于求形势下更为激烈的市场竞争,一定会迫使钢材销售价格贴近生产成本运行,而成本支撑点位的显著下移,又为钢材价格的进一步滑落提供新的空间。由此形成钢材价格的第二重压力。
  尤其值得注意的是,由于2008年度铁矿石长期协议价格定得太高,中国相关企业吃了大亏。全球经济大幅减速和钢铁企业的普遍减产,客观上要求长协矿价格向合理价位回归。如不发生大的意外,2009年长协矿价格跌幅应在20%以上。最近世界矿业巨头又在拿中国4万亿刺激内需说事儿,为其维护过高价格寻找依据。不错,中国经济基本面依然不错,具有极大的需求增长潜力和经济回旋空间,明显好于一些欧美国家;同时从长期趋势来看,铁矿石、原油等资源供应偏紧趋势不改,低价时代已经结束,但这些并不能改变眼前中国经济正在进行调整,近年内铁矿石需求明显减弱的事实,并且中国4万亿人民币刺激效应,向钢铁和矿石的传导要有一个过程,不可能立竿见影。如果乐观一些,中国铁矿石需求及价格谷底运行时间1年半左右,即从2008年下半年开始直到2009年末结束,然后进入上升通道。如果悲观一些,这个"运行底部"可能长达3年。因此,世界矿业巨头认为中国铁矿石的需求将在2009年上半年就会反弹的结论缺乏依据,基本上是一相情愿。
  由此可见,新一年内较为宽松的供求关系,更为激烈的市场销售竞争,以及生产成本减少的多重挤压,共同产生了较为沉重价格压力。在不发生大的意外情况下,比如重大地缘政治事件、严重自然灾害等,预计中国整体钢材价格水平,将在本世纪以来首次出现同比下降局面。其中上半年钢材价格指数同比降幅将超过20%。部分钢材品种,如高线、热卷、中板等,有些月份的价格同比跌幅在30%以上,由此引发实现利润的大幅滑坡,钢铁企业要准备应对更紧的日子。
  另一方面,经过2008年下半年连续两次行情暴跌以后,大部分的钢材价格泡沫已经挤出,今后即使再次跌落,其到空间也会越来越小。因此环比来看,已经进入了震荡筑底阶段,但全面持久战强劲上涨条件也不具备,短时期内难以走出低谷。
  四、中国信心具有坚实需求基础
  当然,我们认为由于金融海啸对实体经济的冲击效应的进一步显现,2009年钢材市场运行环境可能更为严峻,钢铁生产企业和贸易商们要准备应对"更紧日子",并非是对市场前景失去了信心。毕竟,世界各国已经高度重视,联手"大手笔"集体救市;中国和印度等人口大国仍然较快的经济增长速度,极具潜力的国内需求,可以成为避免世界经济大萧条的"防火墙"。
  不仅如此,全球钢材及钢铁炉料价格的走低也不全是负面影响。其价格行情弱势运行,大大降低了各国物价的成本推力,避免了全球性通货膨胀之忧,各国政府可以集中全部力量促进经济增长,与经济衰退进行斗争,最终回到较快增长通道上来,对此应当充满信心。(源自:金牛财顺)

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