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- 对行业内相关的专家、厂商、渠道商、业务（销售）人员及客户进行访谈，获取最新的一手市场资料；
- 艾凯咨询集团对长期监测采集的数据资料；
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- 行业公开信息；
- 行业企业及上、下游企业的季报、年报和其它公开信息；
- 各类中英文期刊数据库、图书馆、科研院所、高等院校的文献资料；
- 行业资深专家公开发表的观点；
- 对行业的重要数据指标进行连续性对比，反映行业发展趋势；
- 通过专家咨询、小组讨论、桌面研究等方法对核心数据和观点进行反复论证。
报告简介：
〖 描 述 〗
摘 要
我们对建材行业周期的判断：对于水泥行业而言，05、06 年是水泥产品市场化以来的第二个发展周期的谷底。06 年行业利润继续下滑和大幅度回升的可能性都不大。对于玻璃行业而言，06 年是 97 年以来第三个周期的谷底，行业盈利将继续下滑。07 年以后,两个行业的盈利都会因为需求的增长而逐步实现回升。
我国水泥行业周期为8－9年，从99年开始的水泥行业周期是我国水泥产品实行市场化以来的第二个周期，这个周期在 03、04 年达到高峰，05、06 年将是这个周期的谷底。从微观层面的因素来看，今年水泥产能净增长为 1.15 亿吨，06 年产能增长压力将会减小。因此，06 年水泥行业整体利润继续下降的可能性不大。全球范围内，水泥企业的核心竞争力的形成有两种方式：1、在区域市场形成多头垄断或者垄断竞争的竞争格局，从而增强对水泥价格的控制能力。2、通过新的技术，新的工艺，增加对制造成本的控制能力。在我国 20 年水泥发展的过程中，行业集中度过低以至于大型水泥企业不足以形成区域市场价格的控制能力，因此对成本的控制能力成为取胜的关键。我们认为随着大型企业在区域市场份额的不断扩大，“十一五”期间将有可能在局部区域逐渐形成部分企业对水泥价格具有控制权的现象。在成本控制方面，到目前为止我国的大型水泥企业获得成本控制优势的方式是通过新建大型的新型干法水泥生产线获得相对其它水泥企业的较少的能源消耗。但是随着全行业新型干法水泥生产线的比例逐步提高和水泥生产线规模的日益大型化，大水泥企业的这种成本优势正在逐渐丧失，毛利率水平将逐渐向行业平均水平靠近。因此必须通过新的成本控制方式将可能形成企业新的成本控制优势和新的核心竞争力。目前比较明显的成本控制新措施有两个：纯中低温余热发电和在南方地区实现无烟煤对烟煤的替代。水泥企业竞争优势分析：目前我国大型水泥企业获得竞争优势的方式仅限于通过新建大型的新型干法生产线实现生产成本的降低，而在目前大型新型干法产能日益增加的情况下，这种成本优势在逐渐丧失。同时随着行业集中度的提高，部分大型企业有可能形成在区域市场的水泥价格控制权。因此未来水泥企业的竞争优势将来自于特殊的成本控制能力和区域市场的控制能力两方面。
我国玻璃行业的周期为 3-4 年。改革开放以来比较明显的周期是 97-00 年和 00-03 年。这两个周期玻璃行业的盈利低谷分别在 98 年和 01 年。目前我们正处在玻璃行业的第三个周期的下降通道中。我们预计 06 年将是这个周期的谷底。从微观层面的因素来看，05 年玻璃行业将是解放以来产能释放最大的一年，而且从玻璃协会的统计来看今年的产能释放有价将近 2/3 的产能在今年的 3、4 季度释放。从产能投放的时间来看，这些产能将对明年 1 季度玻璃行业的盈利水平产生很大的影响。在以前的玻璃产能扩张中，两类玻璃公司受到的影响相对较小，一类是处于高端的优质浮法玻璃公司和产业链较为完整的玻璃公司。本次玻璃产能的扩张具有区域较为集中，生产线设备十分先进的特点。因此高端优质浮法玻璃固有的优势将在这一轮的调整中遭受挑战，而产业链相对全面的公司依然能够通过多元化经营分散部分风险。我们认为三种玻璃产品在未来增长性可能较好：深加工玻璃(特别是 LOWE 玻璃)以及用于节能领域的太阳能电池用的超白压花玻璃、特种浮法玻璃（超薄玻璃），并对前两种玻璃的行业特征和竞争状况进行了详细地分析。玻璃企业竞争优势分析：基于玻璃产品存在的差异性特征，我国目前优势玻璃企业的竞争优势存在于两方面：浮法玻璃的高品质和产品结构的完整性。随着这一轮玻璃行业产能的急速扩张，高端浮法玻璃的优势将会被逐渐削弱，而产品结构完整的公司将依然能够保证其相对其它企业的强势地位。在未来，不断开发引进高端产品，寻求产品差异化将依然是玻璃获取优势的主要手段。未来五年内增长潜力较大的玻璃产品是 LOWE 玻璃和太阳能电池用超白压花玻璃。
〖 目 录 〗
第一部分 建材工业分析及预测 1
第一章 2006年建材工业发展环境及影响分析 2
第一节 2005年宏观经济环境及影响分析 2
一、2005年经济高位平稳运行 2
二、2006年宏观经济运行预测 3
第二节 建材工业政策环境分析 5
一、产业整体政策环境 5
（一）市场开放程度分析 5
（二）产业规划情况 7
二、建材产业重点行业政策环境分析 11
（一）水泥行业重要政策 11
（二）玻璃行业重要政策 15
第三节 建材工业关联行业发展分析及预测 18
一、2005 年房地产市场景气度持续走低，房价指数先扬后抑 18
二、2006 年房地产市场将会保持平稳，房价将维持高位小幅振荡 19
（一）2006 年行业景气度将窄幅回落 19
（二）2006 年房价将维持高位小幅盘整 20
（三）2006 年房地产市场将趋于平稳，部分城市房地产市场将持续走强。 22
三、房地产将进入“后调控时代” 25
（一）国内房地产企业依然采取“大而全”的经营模式 25
（二）房地产行业“后调控时代”的主要特征 26
四、房地产市场表现将呈现“区域性差异” 28
（一）房地产市场走势具有区域性特点 28
（二）房地产市场表现的区域性差异将会在较长时间内存在 28
（三）珠三角主要城市及京津地区的房地产市场将会持续走强 30
第二章 水泥行业分析及预测 33
第一节 水泥行业周期分析 33
一、周期长度为 9 年 33
二、盈利变化与产量变化同步 34
三、盈利波动呈现明显的季节性 35
第二节 06 年水泥行业盈利状况相关因素分析 37
一、需求分析 37
（一）投资增长可能会好于预期 37
（二）下游产业分析 38
（三）未来三年将水泥需求仍在 7%以上 40
二、供给分析 41
（一）水泥行业固定资产余额快速增加 41
（二）截至 05 年年底水泥产能过剩 2.8 亿吨 42
三、成本分析 43
第三节 水泥企业核心竞争力形成机制分析 45
一、价格控制能力要素分析 45
（一）水泥产能将处于长期过剩状态 46
（二）产品几乎无差异化 47
（三）可能形成高集中度 48
（四）国内市场集中度仍然偏低 50
二、成本控制分析 52
（一）现象：成本差异化是大型企业的优势明显，但优势在削弱 52
（二）根源：生产方式和规模 53
（三）变化：大型新型干法比例大幅增加 55
（四）出路：降低成本的新措施 56
第四节 区域水泥市场分析 59
一、我国水泥行业区域分布状况 59
二、华东地区水泥市场分析 61
（一）投资放缓，需求稳定 61
（二）产能急速扩张，价格下滑明显 62
（三）新型干法比例较高，大型企业优势不明显 63
（四）市场集中度过低 64
（五）市场竞争情况 65
三、中南地区水泥行业分析 66
（一）有可能成为未来几年内水泥需求增长最快的区域 66
（二）竞争形势北部略好于南部 67
四、东北地区水泥行业分析 68
（一）水泥需求增速减缓 68
（二）水泥价格保持平稳 69
（三）市场集中度相对较高 70
（四）亚泰集团是区域内竞争力最强的公司 71
五、西北地区水泥行业分析 72
（一）水泥需求不足 72
（二）市场竞争将日趋激烈，青松建化值得关注 73
六、华北地区水泥行业分析 74
（一）水泥需求增速减缓 74
（二）冀东水泥是区域内的优势企业 75
七、西南地区市场分析 76
（一）水泥需求不足 76
（二）区域内重点企业竞争力不强 77
第三章 玻璃行业行业分析及预测 78
第一节 玻璃行业盈利分析 78
一、盈利与产能扩张相关性很强 78
二、目前行业产品结构仍不完整 80
第二节 区域分布及产能扩张特点分析 81
一、我国玻璃产业区域分布状况 81
二、区域集中，设备先进 82
三、明年1季度将是本轮玻璃行业周期的谷底 84
第三节 前景看好的玻璃领域 86
一、超薄、超白是浮法玻璃发展方向 86
二、深加工玻璃前景广阔 87
（一）建筑玻璃的发展要求对玻璃进行深加工 87
（二）玻璃深加工率亟待提高 87
三、太阳能电池是玻璃运用的新领域 89
第四节 建筑节能促进 LOWE 玻璃的使用 90
一、玻璃节能是建筑的主要内容 90
二、主要玻璃节能产品 90
三、不同 LOWE 产品的比较 91
（一）产品节能特性的比较 92
（二）产品其他特性的比较 92
四、节能玻璃推广的难度 93
五、我国 LOWE 玻璃的供求关系 95
第五节 太阳能电池玻璃产品分析 96
一、太阳能电池玻璃简介 96
二、超白压花玻璃是太阳能电池玻璃的主要品种 97
三、太阳能玻璃需求预测 97
（一）全球需求预测 97
（二）我国需求预测 99
四、太阳能玻璃供给情况 99
五、太阳能玻璃的价格及获利情况 101
第二部分 企业分析及评价 102
第四章 2006年建材工业企业竞争态势分析及预测 103
第一节 2005年建材企业总体结构分析 103
一、地区结构及集中度分析 103
二、所有制结构分析及集中度分布分析 107
第二节 2005年建材企业盈亏状况分析 110
一、企业分所有制盈亏分析 110
二、企业分地区盈亏分析 111
第五章 2005年建材行业企业绩效综合比较分析 113
第一节 企业综合指标评价体系 113
第二节 大中型水泥企业综合比较分析 116
一、大中型水泥企业规模比较分析 116
（一）企业规模指标排名 116
（二）企业规模指标分析 118
二、大中型水泥企业效益指标比较分析 118
（一）企业效益指标排名 118
（二）企业效益指标分析 121
三、大中型水泥企业效率指标比较分析 121
（一）企业效率指标排名 121
（二）企业效率指标分析 124
四、大中型水泥企业偿债指标比较分析 124
（一）企业偿债指标排名 124
（二）企业偿债指标分析 126
五、大中型水泥企业增长指标比较分析 127
（一）企业增长指标排名 127
（二）企业增长指标分析 129
六、大中型水泥企业绩效指标综合排名及分析 129
（一）企业综合指标排名 129
（二）企业综合指标分析 130
第三节 2005年大中型玻璃企业绩效综合比较分析 131
一、大中型玻璃企业规模比较分析 131
（一）企业规模指标排名 131
（二）企业规模指标分析 132
二、大中型玻璃企业效益指标比较分析 133
（一）企业效益指标排名 133
（二）企业效益指标分析 134
三、大中型玻璃企业效率指标比较分析 135
（一）企业效率指标排名 135
（二）企业效率指标分析 136
四、大中型玻璃企业偿债指标比较分析 137
（一）企业偿债指标排名 137
（二）企业偿债指标分析 138
五、大中型玻璃企业增长指标比较分析 139
（一）企业增长指标排名 139
（二）企业增长指标分析 140
六、大中型玻璃企业绩效指标综合排名及分析 141
（一）企业综合指标排名 141
（二）企业综合指标分析 141
第六章 2005年典型建材生产企业分析 143
第一节 海螺水泥 143
一、公司概况 143
二、产品产量 144
1、主营业务收入持续增长 144
2、销售市场分析 145
三、公司在行业中的地位 145
四、公司财务分析 146
五、发展规划 148
第二节 冀东水泥 149
一、公司概况 149
二、产品产量及规划 150
三、公司在行业中的地位 151
四、公司财务分析 151
第三节 华新水泥分析 153
一、公司概况 153
二、产品产量 155
三、公司在行业中的地位 156
四、公司财务分析 156
五、发展预测 158
第四节 耀华玻璃集团公司 160
一、公司概况 160
二、主要产品 161
三、公司财务分析 162
第七章 2006年建材工业风险评价 164
第一节 宏观经济风险分析及评价 164
第二节 政策风险及评价 167
一、“十一五”规划 167
二、节能规划 168
第三节 并购重组风险分析及评价 169
第四节 供给风险及评价 174
一、水泥行业：淘汰落后、并购整合调节产能过剩 174
二、玻璃行业：新增的玻璃产能将在 04-06 年集中释放 175
第五节 需求风险分析及评价 177
一、水泥行业：未来三年将水泥需求仍在 7%以上 177
二、玻璃行业：玻璃行业进入一段景气下滑的调整期 178
第六节 其他风险分析 179
一、经营风险 179
二、市场风险： 179
三、环境风险 179
四、能源风险 180
五、人民币升值风险及评价 180
第七节 2006年建材工业风险评价总结 181
第八章 2006年建材工业投资与信贷建议 183
第一节 “十一五”规划建议与建材行业投资机会分析 183
一、“十一五”规划建议中有关建材行业的论述 183
二、“十一五”规划建议可能带来的投资机会 184
（一）水泥行业 184
（二）玻璃行业 185
第二节 政府推广节能建筑与建材行业投资机会分析 187
一、节能型玻璃产品 187
二、节能型玻璃钢门窗 188
第三节 2006年建材工业信贷建议 189
一、水泥行业 189
二、玻璃行业 190
附 表
表1 主要产品单位能耗指标规划 9
表2 我国水泥产能及利用率 42
表3 全球主要国家水泥产能状况表 47
表4 主要成熟市场水泥行业集中度 49
表5 各种水泥生产方式煤电成本比较 54
表6 新型干法水泥生产线能耗比较 54
表7 新增熟料产能规模 56
表8 吨水泥能耗（新型干法） 57
表9 余热发电方式的比较 58
表10 国内市场区域划分 59
表11 2005年各省市水泥产量完成情况 59
表12 南部地区近年来部分新建产能 68
表13 2005年各省市平板玻璃产量完成情况 81
表14 浮法玻璃产品主要指标对比 86
表15 主要节能玻璃性能对比 91
表16 LOWE 产品节能性能比较 92
表17 LOWE 产品其他性能比较 93
表18 使用不同玻璃品种价格比较 94
表19 我国主要 LOWE 玻璃生产厂家 95
表20 已宣布的各国太阳能计划 97
表21 我国超白压花玻璃需求量 99
表22 超白浮法玻璃供应能力 100
表23 不同地区企业数分布情况 103
表24 不同地区企业资产情况 104
表25 不同地区企业从业人员情况 105
表26 不同经济类型企业结构情况 107
表27 不同经济类型企业资产情况 108
表28 不同经济类型企业从业人员情况 109
表29 不同经济类型企业盈利水平 110
表30 不同地区企业盈利水平 111
表31 企业绩效评价指标体系 114
表32 大中型水泥企业规模指标原始数据 116
表33 大中型水泥企业规模指标标准分排名 117
表34 大中型水泥企业效益指标原始数据 118
表35 大中型水泥企业效益指标标准分排名 120
表36 大中型水泥企业效率指标原始数据 121
表37 大中型水泥企业效率指标标准分排名 123
表38 大中型水泥企业偿债指标原始数据 124
表39 大中型水泥企业偿债指标标准分排名 125
表40 大中型水泥企业增长指标原始数据 127
表41 大中型水泥企业增长指标标准分排名 128
表42 大中型水泥企业综合指标标准分排名 129
表43 大中型玻璃企业规模指标原始数据 131
表44 大中型玻璃企业规模指标标准分排名 132
表45 大中型玻璃企业效益指标原始数据 133
表46 大中型玻璃企业效益指标标准分排名 134
表47 大中型玻璃企业效率指标原始数据 135
表48 大中型玻璃企业效率指标标准分排名 136
表49 大中型玻璃企业偿债指标原始数据 137
表50 大中型玻璃企业偿债指标标准分排名 138
表51 大中型玻璃企业增长指标原始数据 139
表52 大中型玻璃企业增长指标标准分排名 140
表53 大中型玻璃企业综合指标标准分排名 141
表54 2005年南京海螺水泥有限公司财务分析 147
表55 2005年上海海螺水泥有限责任公司财务分析 147
表56 冀东水泥产能分布 150
表57 06 年冀东新增熟料产能情况 150
表58 2005年唐山冀东水泥股份有限公司财务分析 152
表59 主要销售地区的销量、销售收入及单位水泥价格情况 155
表60 2005年耀华玻璃集团公司财务分析 162
表61 2006年建材工业主要风险因素及影响 181
附 图
图1 中国经济运行周期性变化 3
图2 2005年国房景气指数及各分类指数走势 19
图3 2006年国房景气指数及价格指数走势预测 20
图4 全国商品房空置面积变化 21
图5 全国商品房空置率变化 21
图6 2004年以来的固定资产投资情况 22
图7 我国城镇居民人均可支配收入 23
图8 2006年全国商品房平均售价预测 23
图9 我国城镇居民收入与经济的同比增长率 25
图10 房地产企业项目开发流程图 26
图11 国内主要城市的房屋销售价格指数(%) 30
图12 珠三角地区部分城市住宅均价走势 31
图13 珠三角地区主要城市人均GDP与城镇人均收入 31
图14 北京、天津与国内主要城市的房屋销售价格指数比较 32
图15 我国水泥发展周期 33
图16 我国水泥行业利润总额 34
图17 分季度水泥行业利润变化情况 35
图18 我国固定资产投资增幅 37
图19 建筑安装工程投资结构 38
图20 房地产项目新开工面积年度累计增速 39
图21 水泥产量预测 40
图22 水泥行业固定资产余额增长率 42
图23 煤炭价格走势 44
图24 我国水泥消费结构 48
图25 各大洲水泥价格数据 49
图26 我国水泥市场份额 50
图27 我国各区域水泥市场集中度 51
图28 水泥行业毛利率对比图 53
图29 我国水泥产量新型干法比例 55
图30 水泥生产线用电成本 58
图31 华东地区固定资产投资 61
图32 华东地区水泥产量 62
图33 华东地区水泥价格 63
图34 华东地区各省市新型干法比例 64
图35 华东地区市场占有率 64
图36 中南地区固定资产投资 66
图37 中南地区水泥产量 67
图38 东北地区固定资产投资 69
图39 东北地区水泥产量 69
图40 东北地区水泥价格 70
图41 东北地区前三名市场占有率 71
图42 西北地区固定资产投资 72
图43 北地区水泥产量 73
图44 华北地区固定资产投资 75
图45 华北地区水泥产量 75
图46 西南地区固定资产投资 76
图47 西南地区水泥产量 77
图48 平板玻璃产能增长情况 78
图49 平板玻璃行业利润总额 79
图50 玻璃产能扩张情况预计 83
图51 2005 年平板玻璃产能增长分布 84
图52 各国中空玻璃使用比例 88
图53 我国中空玻璃生产量 88
图54 全球太阳能电池生产量 89
图55 太阳能电池结构 96
图56 全球太阳能电池及超白玻璃需求 98
图57 公司水泥和熟料销售情况 144
图58 产品销售收入区域占比统计 145
图59 华新水泥产品单价波动 157
图60 华新水泥毛利率变动 158
图61 工业化过程中人均金属消费量的“S”模型 164
图62 2005年区域产量分布情况 170
图63 水泥区域平衡状况 170
图64 固定资产投资增速潜力预期 171
图65 各区域新干法水泥占比分布（2004 年） 171
图66 2005 年水泥产量前 10 名分布 172
图67 区域水泥集中度分布 173
玻璃水泥
