导读：华能国际(600011)一季度超预期增长，提供能源矿产、石油化工、IT通讯、房产建材、机械设备、电子电器、食品饮料、农林牧渔、旅游商贸、医药保健、交通物流、轻工纺织等行业专业研究报告
电企整体“翻身”面临双重压力
华能国际（600011）发布今年一季度业绩报告，公司今年1-3月份实现净利润549,872,938元，同比增长127.27％，每股收益为0.05元。公司称，业绩增长的原因主要是受境内业务2008年下半年电价调整的翘尾影响。
分析人士认为，对于电力企业尤其是火电企业来说，一季度业绩同比向好已无悬念，但中期业绩能否维持回升势头，还要看“发电量”和“煤价”两大指标的脸色。
受益海南用电量增长
中电联统计信息部主任薛静认为，除了电价调整翘尾、煤价成本同比出现下滑之外，华能国际一季度业绩增长还有其特殊原因：海南省今年一季度用电量同比增长3.29％，而华能在海南占有超过一半的市场份额。此外，华能在广西新投产了水电站，也贡献了利润。
华能国际季报显示，公司本期资产减值损失较上年同期减少8447.88％，主要是收回了部分坏账，冲回相应的坏账损失；公司本期期末预付款项较期初增加93.68％，主要是预付未结算煤款增加。目前，包括华能集团在内的五大发电集团依旧未与煤炭企业签订今年的电煤合同，因此不少购煤交易都通过预付款的方式完成。
华能国际还拟以10.76亿元受让华能集团持有的天津华能杨柳青热电有限责任公司55%的权益；拟以12.72亿元受让华能国际电力开发公司持有的华能北京热电有限责任公司41%的权益。
公司表示，这两笔交易完成之后，公司总权益装机容量将由2009年3月31日的39,203兆瓦增加至40,209.45兆瓦，巩固公司在环渤海经济圈中的市场地位。
电企业绩回暖受双重制约
国家电网调度中心统调数据显示，4月上旬全国日均发电量同比下降3.5%。薛静预测，今年4月份发电量将维持同比负增长态势，降幅有可能超过3月份。原因是，去年4月份受灾情况逐渐恢复，因此发电量的基数较大，今年同比降幅增大不难预期。
薛静表示，在今年火电装机持续增加和需求未明显回暖的情况下，全年电力需求趋缓，电力供应也将日趋宽松。因此，今年在电力需求不足以及煤价上涨压力大的情况下，电力企业面临的形势并不乐观。
国泰君安研究员王威认为，即使目前电煤价格不再继续下跌，不少电力企业仍能够实现业绩持续回暖，只是回暖速度和幅度会因自身实力和盈利能力各有差异。
薛静预计，华东地区的发电量会率先走出低谷，但目前东南沿海地区的纺织、橡胶等行业用电量回暖主要是由于海外订单量的提升，有量无价，因此反映到经济走势上还需观察；中部地区由于基础建设带动的刚性需求，未来将迎来用电量的回升；而西部地区要靠政策支持以及东部地区固定资产投资的带动效应。
