导读：申万证券研究员付娟最新的研究报告认为， 08年家电行业面临的不确定性因素多于往年，体现在成本端和需求端两个层面。成本端的影响主要包括钢价上涨、人民币升值等；需求端的影响主要包括出口下滑、房地产对需求的影响以及近期的凉夏天气。 　　对于

申万证券研究员付娟最新的研究报告认为， 08年家电行业面临的不确定性因素多于往年，体现在成本端和需求端两个层面。成本端的影响主要包括钢价上涨、人民币升值等；需求端的影响主要包括出口下滑、房地产对需求的影响以及近期的凉夏天气。

　　对于成本端的影响，她认为市场整合程度较高的空调行业成本转嫁能力较强，预计全年空调成本上涨15%，空调均价上调9%则可以保持毛利率稳定不变。对于需求端的影响，短期内有下降趋势，尤其是体现在四五月份相对一季度的增速明显放缓，但是并未改变对全年行业增速的判断：内销全年依然可以保持15%左右的增长。

　　她还认为，房地产需求对空调需求的影响大约滞后半年左右，新屋销售拉动的空调需求约在40%左右，但是更快的需求增长则来自于三级市场旧屋安装空调的需求。而且空调行业持续增长的基础还在于2011年前后启动的二次更新高峰以及农村市场。

　　她预测，未来五年空调行业国内市场的增速约为13.7%。


增多不确定性