2008年中国金融业发展回顾

宏观环境 2009-06-08 10:19:52 责任编辑：李晨

导读：2008年，我国金融市场总体上保持了平稳发展的态势，除股票市场交易规模下降外，其他各子市场规模呈上升趋势

2008年，我国金融市场总体上保持了平稳发展的态势，除股票市场交易规模下降外，其他各子市场规模呈上升趋势。

货币市场成交量继续增长，市场利率有所下降

同业拆借市场成交量保持增长，市场利率平稳下降。截至2008年11月底银行间同业拆借累计成交13.7万亿元，日均成交600亿元，较2007年同期增长54%。年初同业拆借日加权利率为2.69%，期间最高为3.9%，进入10月份随着中央银行降息，市场利率开始逐步下降，最低收于11月底的1.69%，较年初下降37%。

银行间债券回购市场成交放量，利率波动平缓。截至2008年11月底银行间债券回购成交51.58万亿元，较2007年同期增长29%，其中质押式回购共成交50万亿元，较2007年同期增长27.5%。买断式回购累计成交1.5万亿元，较2007年同期增长126%。年初质押式回购日加权平均利率为2.76%，期间最高4.12%，受中央银行降息影响，市场利率最低为1.66%，期末收于1.73%，较年初下降37%。

从货币市场的资金融出入情况看，截至2008年11月底，银行间市场(含银行间信用拆借、质押式回购和现券交易)主要的资金融出方为政策性银行、国有商业银行和股份制商业银行，成交净额占净融出总额的比重分别为38.72%、31.15%和27.45%。与2007年同期相比，政策性银行资金融出占比大幅提升；主要的资金融入方是城市商业银行、农信社联社、外资金融机构，成交净额占净融入总额的比重分别为41.03%、27.72%和10.75%，与2007年同期相比各机构资金融入占比基本不变。

银行间债券市场发行总量略减，债券指数走势强劲

政府债券发行总量下降，企业债发行大幅增加。截至2008年11月底，银行间债券市场累计发行6.6万亿元，较2007年同期减少2.02%。其中国债发行6494.49亿元，较2007年同期减少52.11%；央行票据发行42350亿元，较2007年同期增加8.75%；政策性金融债发行9188.1亿元，较2007年同期减少1.01%；商业银行债发行832亿元，较2007同期增加10.1%；企业债券发行2286.9亿元，较2007年同期增加53.59%；短期融资券发行3469.5亿元，较2007年同期增加23.69%，资产支持证券发行254亿元，较2007年同期减少44.29%；中期票据发行1175亿元。

银行间现券市场成交活跃，债券指数大幅上扬。截至2008年11月底，银行间现券累计成交33.25万亿元，较2007年同期增长143.9%；交易所国债市场(含现货和回购)成交23.4万亿元，较2007年同期增长34%。银行间债券总指数(净价)年初为110.561，期间最高为120.906，最低为109.921，11月底收于119.947，较年初上升8%，较2007年同期上升9%。上半年债券指数走出冲高回落行情之后，进入8月份债券价格大幅上扬，各券种收益率呈现大幅陡峭化下行态势。

股票市场成交明显萎缩，股票指数大幅回落

股票市场成交大幅减少，指数大幅下跌。截至2008年11月底，沪深两市股票、基金和权证分别成交24.35万亿元、0.53万亿元和6.54万亿元，较2007年同期分别减少43.56%、33.67%和11.97%。上证综指年初开盘5265，期间最高5522.78，最低1664.93，11月末收于1871.16,较年初下跌65%。深圳成指年初开盘17731.84，期间最高19219.89，最低5577.23，11月末收于5668.81,较年初下跌68%。市场指数整体呈现持续震荡回落态势。

人民币兑美元汇率企稳，兑其他主要货币下跌

2008年，人民币兑各主要货币除日元上行外均呈现下跌走势，人民币兑欧元、英镑跌幅最大。人民币兑美元和港元走势基本一致，前7个月持续上行，进入7月份人民币兑美元企稳，呈现小幅波动态势；欧元对人民币走势进入8月份下跌速度加快；日元对人民币起伏较大，3月中旬冲高后大幅回落，进入9月份之后呈现震荡走高行情；英镑对人民币走势平稳下跌，进入9月中旬英镑对人民币中间价在双向波动中快速下行。其中美元兑人民币中间价11月底收于6.8349，较年初下降6.37%，人民币兑美元较年初升值14.33%，较人民币汇率形成机制改革前升值21.09%。

黄金市场成交量呈现大幅跃升，黄金价格微幅下降

上海黄金交易所各品种交易十分活跃。截至2008年11月底黄金累计成交3991.67吨，合计7833.05亿元，同比分别增长145.07%和181.24%。白银交易量成倍增长，截至11月底累计成交3816.42吨，合计133.6亿元，同比分别增长309.33%和308.69%。铂金成交保持平稳，累计成交39.69吨，合计143.22亿元，同比分别增长14.98%和27.98%。黄金价格整体呈现高位震荡走势，Au99.95品种年初以196.4元/克开盘，期间最高234.5元/克，最低157.1元/克，11月底收于179.17元/克，较年初微幅下跌8.73%,较2007年同期下降5.38%。

商品期货市场成交快速增长，期货价格震荡下挫

期货市场成交大幅放大，各类期货产品价格大幅下挫。截至2008年11月底全国期货市场累计成交12.09亿手，成交金额65.7万亿元，分别较2007年同期增长88.02%和83.78%。从价格看，铜、铝、燃料油等资源类期货价格较年初跌幅超过40%，农产品类价格整体下行，其中三大植物油跌幅最大，下跌超过40%，玉米、小麦走势相对平稳。期货价格在经历大幅下跌后，在11月份走势有所企稳。

2008年我国金融市场发展的主要特点

金融市场规模持续增长，达到历史最高水平

2008年，尽管面临国内外经济金融形势复杂多变等诸多不利因素的挑战，我国金融市场仍然保持了迅猛的发展势头，在2007年快速扩张的基础上，2008年的金融市场规模得到继续拓展和壮大。除股票市场以外，其他各子市场成交量同比均有较大增长。截至11月底，我国金融市场累计成交198.99万亿元(含同业拆借市场、回购市场、债券市场、黄金市场、股票市场和期货市场)，较2007年同期增长31%，达到了历史最高水平(见图1)。其中，黄金市场和银行间债券市场的增长最为迅猛，分别比2007年同期增长181.24%和143.9%。金融市场规模的迅速壮大和拓展，推动了金融市场在我国经济金融体系中的地位进一步提升。