研究思路：

    1， 他山之石，可以攻玉;

    2， 把握当期主导行情因素;

    3， 跟随强势一方;

    豆类品种自从上周冲高未果，紧接着高台跳水以来，多空观点不一。总结起来，看多理由基本分成两类：一种是从豆类金融属性上看，比如各类表明中国乃至世界经济复苏的数据;持续宽松货币政策导致通货膨胀预期;投机资金的推动;一类是从豆类商品属性上看，比如各主产国、消费国(美国、南美、中国、 印度等)天气因素;结转库存偏低;后期国内养殖业对豆粕(资讯,行情)的饲料需求情况以及双节备货等。

    相比较而言，看空理由显得少量：全球供应宽松;国内供应也比较宽松;油粕库存压力大;国储的拍卖等。多是从豆类商品属性上谈起。

    总体来看，近期市场看多情绪浓于看空情绪。大体是长线看多思维，乐观的预期是回落之后很快就会上破年内新高，即使是悲观预期，也是预计在前高附近震荡。

    回顾一下6月份以来的整个商品期货的行情，商品价格反弹到 6月份以后，金属和化工类商品和农产品(000061,股吧)类商品走势一度出现了分化：金属和化工类纷纷创下新高，而农产品类低位徘徊，从7月下旬开始，因金属、原油、化工等商品自底部反弹幅度基本已超过100%，农产品只有40%左右，大量投机资金介入农产品这块“投资洼地”，就像选择价值低估的股票一样。资金的大举介入导致农产品价格急剧上扬，终于和金属、化工类“同步”，而上周上演的高台跳水行情，整个商品走势基本一致，确实说明当期影响豆类行情的主导因素和商品本身供求基本面影响不大，而和资金因素紧密相关。(资金推动价格快速变动现象应该说屡见不鲜，在2008年曾经表现到极致。)

    所以，研究当期行情，资金的动向的确是需要密切关注的，资金动向和对整体经济走势预期密切相关。对于长期整体经济走势无外乎两种预期：乐观认为，经济已经开始复苏，尤其中国表现明显，世界经济也开始走出衰退;悲观认为：经济并没有真正复苏，而当前一系列政策会引发通货膨胀，通货膨胀形成的泡沫破灭以后是更大的危机。

    可以说，这两种观点从年初股市、房市、期市等价格起涨的时候起就争论不休，无论是哪种预期，对商品价格的影响都应该是看涨的——即使是悲观预期，现在也还是通胀的初始阶段，还没有到采取措施控制的时候。这也是做多者最大的理由。

    但是，就目前而言，美元指数忽涨忽跌，各种经济数据也是喜忧各半，整体经济走势扑朔迷离，难以把握，利多并不明显。

    而利空却是实实在在的。尤其对于豆粕而言。

    豆类从7月末开始的价格快速上扬过程中，资金派(多头)遇到了基本面派(以套保为主的空头)，表现在各合约上快速扩仓，很短的时间内单个合约(豆粕1005，豆油(资讯,行情)1005)持仓量纷纷创下上市以来新高，市场容量趋于饱和。

    资金派和基本面派博弈正酣，忽然来了个消费者信心指数数据出乎意料，引发大多数市场暴跌，于是豆类形势发生变化。目前来看，对基本面派有利。

    首先，从多空持筹成本上看，目前空头处于有利地位(豆粕表现明显)。

    第二，投机资金也就是所谓“热钱”的特点：那就是“来也匆匆，去也匆匆”和 “逐利。”一有风吹草动，就迅速撤离。因为价格回落的幅度比较大，市场已经出现一定的恐慌情绪。而现在考验的就是资金派对基本面派的“法宝”——现货压力的承接力度。

    另外，从盘面上看，各合约持仓量在下跌过程中并没有大幅度增减，意味着市场能量没有重新积聚或者没有得到释放，因为前期增仓量相对市场容量而言已经趋于饱和，预计后市释放一部分能量的可能性比较大。

    所以，虽然未来多头有多种题材可以炒作(题材可见本文第一段落)，但是首先要解决现实问题。我们认为，从时间上看，很快上破前高的可能性小。而向下继续调整同时释放一部分能量，然后震荡向上的可能性比较大。抄底为时过早。