导读：据惠誉国际评级(Fitch)预测，2010年，美国医疗市场前景不容乐观，失业率持续走高导致的民众医疗保险支付水平下降将是影响市场复苏的主要障碍。此外，
据惠誉国际评级(Fitch)预测，2010年，美国医疗市场前景不容乐观，失业率持续走高导致的民众医疗保险支付水平下降将是影响市场复苏的主要障碍。此外，由于医疗卫生体制改革引起的医疗保障覆盖范围，以及公共偿付水平变动的不确定性，也将影响市场向好。
虽然美国经济复苏苗头已经有所显现，但预计2010年，美国公众失业率仍将维持较高水平。高失业率直接影响到医疗保险的覆盖率和普通公众对卫生消费的支付能力，因此，美国民众会持续压缩日常卫生支出，并减少非必要性的护理。从利润角度看，受益于成本压缩和公司内部结构重组，行业的未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)仍有望保持稳定水平。总而言之，弹性的资本支出加上稳定的利润水平，将有利于行业保持稳定的自由现金流。
美国国会正致力于医疗体制改革的立法，众议院已表决通过了医疗体系改革法案，但参议院至今对新版本的医改法案尚未投票。因此，改革最终会对整个产业产生什么影响仍有较大的不确定性。目前，改革的关键议题主要围绕覆盖范围、公共偿付水平和产业竞争环境几方面开展。就覆盖范围而言，如果能实现扩大覆盖范围的目标，对产业发展而言将是一个积极因素，但Fitch同时提出，为控制卫生总支出，在覆盖范围扩大的同时，公共卫生偿付水平下降将不可避免，从而导致企业利润水平下降。
2010-2015年中国医药行业市场全景调研及投资分析深度研究报告
公共偿付比率的压力主要源自于Medicare支出的下降，以及改革相关的其他限制因素。其中，影响利润率的关键在于保险覆盖范围的扩大是否足以抵消毛利率的减少，从而使利润水平仍能保持相对稳定。当前，很难评估医疗体制改革将会对整个行业竞争格局带来何种影响，可以确定的是，其中的限制性政策将改变行业对某些领域的预期，从而导致企业战略的调整。这些战略调整将会使企业间并购更加活跃，并带来规模化效应，企业并购活动进而促进更多贷款发放并在短期内发挥更强的杠杆效应。
美国医药企业普遍注重保持充裕的现金流。根据2009年第三季度统计情况，美国医药公司在上一财务年度的自由现金流约为460亿美元。但是，Fitch公司推算，其中约有三分之二的现金结存是在美国境外并应流回美国国内。从行业偿债能力分析，来年仍能保持较乐观水平，偿债水平将能达到520万美元或93%的高比率。
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