导读：国泰君安最新公布的医药制造业研究报告称，1-5月医药制造业利润总额增速达到39.1%，继续保持平稳的增长，在11个下游消费品行业中位列第7 (前三分
国泰君安最新公布的医药制造业研究报告称，1-5月医药制造业利润总额增速达到39.1%，继续保持平稳的增长，在11个下游消费品行业中位列第7 (前三分别是：文教体育用品制造、纺织业、塑料制品业)。1-5月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为4,149亿、430亿，同比增长 28.87%、39.07%；毛利率略升（10年1-5月31.06%，09年1-5月30.67%），销售利润率略升（10年1-5月 10.36%，09年1-5月9.60%）。
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从细分行业来看，2010年1-5月化学药制剂营业收入同比增加22.88%，利润总额同比增加33.14%；化学原料药营业收入同比增加22.87%，利润总额同比增加45.76%；中成药营业收入同比增加30.66%，利润总额同比增加23.65%；生物制药营业收入同比增加51.00%，利润总额同比增加75.00%；医疗器械营业收入同比增加30.33%，利润总额同比增加26.76%。
总体来看，医药制造业增幅位于消费品行业中游，增速平稳；其中生物制药板块表现最为强眼，销售收入、利润总额增幅显著高于整体行业水平，化学原料药板块延续2010年以来的高速增长，化学制剂、中药板块表现较为稳定，增幅保持在历史同期水平。
2010-2015年中国医药制造行业市场运行分析 报告
在医药行业反商业贿赂的05年8月开始直到2006年底，医药行业整体表现比较低迷，06年利润增速徘徊在0-10%之间，在07年反商业贿赂结束后，利润增速大幅反弹至50%。因此，如果反商业贿赂开始严格执行，时间持续1年以上的话，医药行业利润增速也不排除可能会放缓到10%-20%之间。从长远视角看，医药行业是长期向上、稳定增长的，但是落实到投资上，短期内降价风险尚不明朗，反商业贿赂即将启动，政策动向可能会放缓行业增长的步伐。反商业贿赂的力度和时间长度值得高度关注。维持中期策略的看法，短期内行业可能跑输大盘。
