农林牧渔板块在上周二短暂回调

导读：农林牧渔：农林牧渔板块在上周二短暂回调后，最近4个交易日再次出现四连阳，累计涨幅超过11%；而自7月16日以来，该板块在17个交易日中有16个上涨，累计涨幅达到25%，高出同期大盘涨幅约10个百分点。农业板块表现强势与粮价上涨下的通胀预期有关，因而在通胀数据最终公布以前，相信其还有一定上升空间。不过，随着大盘进入震荡调整期，预期效应在价格上已得到充分体现，对该板块后市表现，也不应有过高期待。

        农林牧渔：农林牧渔板块在上周二短暂回调后，最近4个交易日再次出现四连阳，累计涨幅超过11%；而自7月16日以来，该板块在17个交易日中有16个上涨，累计涨幅达到25%，高出同期大盘涨幅约10个百分点。农业板块表现强势与粮价上涨下的通胀预期有关，因而在通胀数据最终公布以前，相信其还有一定上升空间。不过，随着大盘进入震荡调整期，预期效应在价格上已得到充分体现，对该板块后市表现，也不应有过高期待。

        在政策支持下，我国新能源和新技术行业开始快速发展。仅从上市公司的业绩表现来看，今年上半年相关上市公司的业绩就有了大幅提升。Wind数据显示，已公布中报的25家新能源和新技术行业上市公司实现营业收入287.40亿元，同比增长39.20%；实现归属母公司股东净利润29.39亿元，同比大增103.85%。在上述25家公司中，22家公司业绩实现同比增长，其中11家公司增幅超过100%。

2011-2015年中国X光机行业发展动态调研及战略投资前景展望分析报告

        大力发展新能源产业是我国为应对传统行业过剩和内需不足问题而制定的发展战略，除国家大力扶持外，新能源行业本身巨大的市场空间也是公司业绩快速提升的原因。据国际能源总署预计，到2010年全球替代能源市场的产值将达到6250亿美元。而中国的新能源产业还尚处于起步且快速发展的阶段，市场潜力难以估量。据估算，2020年我国仅风电装机容量就将达到1.2亿千瓦，带来市场总需求约1800亿元。在这一背景下，年初至今新能源板块逆势上涨5.92%，其强势可见一斑；而当前普遍的观点是该板块的成长步伐还远未结束，投资者可对该板块概念保持高度关注。

        周一大盘维持强势震荡格局，早盘上涨至2676点后回落，午盘在资源股的带动下翻红；板块方面，银行、券商等金融股表现疲软，受7月CPI预期影响，农业及消费类股票表现强于大势。沪深两市成交量与前日基本持平，大盘在消化压力后继续上行的概率较大。

        加息和上调准备金率一直是悬于股票市场之上的达摩克利斯之剑，而从宏观经济的角度来说，这两种货币工具都是为了缓解我国流动性过剩对通货膨胀的压力。因此，了解流动性过剩产生的原因和现状，对预测央行货币政策的方向有很重要的意义。

        欧洲中央银行把流动性过剩定义为实际货币存量对其均衡水平的偏离，通俗地讲，就是经济系统中的货币相对于经济规模太多了。在我国经济发展的过程中流动性过剩是长期伴随的，而该状况发生则主要由于三个方面的原因：一是消费不足、储蓄率过高，银行可以贷出的钱太多了；二是我国商业银行贷款的政策倾向较强，资金使用的效率比较低，实际贷出的钱太少了；三是人民币的升值预期及长年贸易顺差带来的外汇占款问题。

        流动性过剩对于股票价格的影响在理论上可以从以下几个方面寻求解释。从资产定价的理论来看，流动性提高使得利率的水平降低了，人们会更倾向于持有股票等资产而不是把钱存在银行里，所以流动性过剩会推高股票价格；从货币理论的角度来看，在没有资本市场存在的时候，物价将随货币存量的增加而增加，但在资本市场存在且物价存在向上刚性(物价上涨总是一个很缓慢的过程)的时候，资本市场便会不自然起到一个蓄水池的作用，资产价格在流动性过剩时会上升。流动性状况对股市的影响在国外已得到了来自数据层面的广泛检验，很多实证研究证明了流动性状况和股票价格是正相关的。

        判断当前的流动性状况需要借助一系列的指标。比较有代表性的包括广义货币M2占GDP的比重、银行的存贷差及银行间的同业拆借利率。由于不同国家之间的计算标准有所不同，我们并不能找到一个公允的国际指标来对我国的流动性状况进行判别，但讨论指标的走势依然能够对我国的流动性状况有个较直观的认识。