导读：截至11月30日，贵金属及中国具有资源优势的小金属，如黄金、稀土综合氧化物等价格呈现上涨趋势。在有色金属中，铅、锡的价格高位振荡，其他如铜、铝、锌、镍等的价格出现了不同程度的下跌。 由于美国次级债风波的蔓延使美国房地产市场遭受重创
截至11月30日，贵金属及中国具有资源优势的小金属，如黄金、稀土综合氧化物等价格呈现上涨趋势。在有色金属中，铅、锡的价格高位振荡，其他如铜、铝、锌、镍等的价格出现了不同程度的下跌。 由于美国次级债风波的蔓延使美国房地产市场遭受重创，由此增加了普遍对全球经济增长的担忧。数据显示，由美国房地产市场引导的消费增长消退已蔓延到制造业，而房地产、PMI指数的走低直接影响到对有色金属的需求。另外，全球增长最快的主要经济体———中国目前正面临从严的宏观调控，因此业内人士判断2008年全球对金属的需求增长将减缓。 据预测，未来2年内的有色金属供求将出现结构性平衡，部分品种将出现过剩。而据大宗商品交易市场信息显示，有色金属市场正面临调整，因此金属价格的上涨对企业盈利的提升作用将逐渐淡化。 8月以来，美国的次级债风波依然呈现蔓延的势态，并由房地产领域扩大到金融领域，影响到消费开支与制造业。作为全球第一大经济体，未来的经济走向充满了不确定性，使全球投资者对2008年的经济增长心存忧虑。从影响美国消费有色金属最大的房地产和制造业数据来看，今年以来皆呈现逐步下滑的趋势。 中国面临阶段性宏观调控，中央经济工作会议十年来首次提出了将实行“从紧的货币政策”和稳健的财政政策。 但业内人士分析认为，2008年的GDP将保持11.1%的增长率，较2007年11.6%的增长略有放缓；投资增长率将降低3个百分点到26%，依然会保持较高的增长，主要原因有以下三点：首先，相对于GDP增长，我国的资本存量逐年下降，由2002年的接近3倍下降到2008年预计的2.2倍。目前，我国的GDP增长已接近投资的潜在效率，而要维持继续的增长仍需继续投资。 其次，目前城镇固定资产投资指标夸大了投资的增长，2006年的资本形成的名义增速小于GDP的名义增速。 第三，当前的投资资金中，银行贷款小于20%，企业自筹和自由资金的投资占投资资金需求的80%左右。这是在从紧宏观调控下，未来保持高投资增长的重要条件。从目前数据看，2007年7～10月所表现出的高投资增长率是建立在去年相对较低的基础上。在扣除季节因素后的环比看，以及对应2005年同期数据，今年7～10月的投资增长并不明显。因此，尽管中国经济将面临十年来首次的“从紧货币政策”，但投资将不会大幅消退，对有色金属的需求也不会出现减少。 从全球两大主要经济体当前和未来的前景看，我们认为美国经济增长将出现放缓，尤其是与有色金属消费相关的领域如房地产市场的低迷将严重影响美国对有色金属的需求。美国铜消费约占全球的19%，是仅次于中国的消费大国，而在其国内消费结构中建筑业的铜需求占48%，电力、电子和机械设备铜需求占31%。 而中国的高投资增长，尤其是基础设施投资所带来的对有色金属的需求，将填补因美国需求萎缩所形成的空档。以中国最大的铜消费领域、约占中国铜消费总量50%的电力设备建设来看，“十一五”期间电力设备总投资将达到12000亿元，年均2400亿元的水平，较2005年增长70%。 业内人士认为，此消彼长的关系决定了2008年有色金属的需求将保持在一个较高的总体水平，但需求的增量将出现下降。而随着美国经济自身调整的结束，2009年有色金属的消费将随着全球经济的重新步入新增长而出现加速。 业内人士指出，2006～2007年金属价格的大幅上涨，刺激了矿业投资的增加和市场的供应。其中，2006年涨幅最大的锌、镍在2007年成为跌幅最深的品种，预计2008年部分金属的供应会出现较大的增长。 从全球有色金属供应看，2008年有色金属供应的增长将会出现一个峰值，其中镍、铝、锌在2008年供应将保持较高的增长，铜、铅供应增长保持稳定，2009年供应增长相对趋缓。根据相关的统计数据，2008年有色金属供求缺口将完全得到弥补，铅将由2007年的供不应求转向供过于求，铝、锌的供大于求的趋势将持续增大。通过对未来各有色金属的供求趋势变化可以看出，2008年的需求增长将出现较明显的减少，而供应在2008年出现较明显的增加，这种趋势到2009年将会得到缓解。因此业内人士认为，2008年的金属价格走势并不乐观，各有色金属价格将处于区间波动的状态，由价格趋势性上涨带来的有色金属行业盈利增加的因素将弱化。有色金属
