PMI反季节上涨　近期价易涨难跌！

导读：持续低迷的外贸领域也传来难得的好消息:出口增速从8月份的2.7%连续两月上行至10月份的11.6%,同时,进口增速也从8月份的负增长升至10月份的增长2.4%

近四年螺纹钢和热卷的价格走势表明:①今年行情为4年来最差。从2011年至今,无论是螺纹钢还是热卷,其价格总体呈现“前高后低”的走势,这种走势估计到年底也不可能改变,基本印证去年12月18日笔者对今年钢价“前高后低”的预测;②钢材价格底部略有抬高。虽然都在反映今年环境比金融危机时期更加艰难,但钢价底部仍然在抬高。截止10月末,螺纹钢和热卷最低价分别比09年最低价高出136元和82元(4.04%和2.4%),均显示出货币贬值对钢价的“支撑”作用,以及钢材价值的底线可能确实是“牢不可破”;③钢价探底回升明显。10月末,螺纹钢和热卷分别比今年最低点涨了342元和421元,分别比09年最低价高478元和503元。以上三点不仅表明,钢材价格底部已经基本探明,而且震荡上扬可能是后期运行的主基调。
    由于今年的钢铁行业形势和往年不同,一方面持续的钢价下滑导致贸易商囤货意愿不足,大量终端需求由贸易商市场零采来满足客户需求,贸易商的“蓄水池”功能被挤压到了极限,一旦出现钢价反弹的势头,市场内观望的大量贸易商将入场采购,实现明显的助推作用,但反之,一旦入场后钢价出现下跌,也会迅速跌价出货回笼资金,在这样的影响下,11月的钢价才会出现拉高下挫的走势,另一方面,钢价拉高后出现原材料价格迅速反弹,直接逼迫钢厂上调钢价,从目前看,钢价的年内底部在9月基本已经探明,对目前的钢价调整应该有理性的认识,不可过度看空。
    另外一个值得关注的是钢厂的兼并重组,在今年钢厂基本是全行业微利或亏损的局面下,启动新一轮的兼并重组,提高产业集中度是势在必行之路,如何在新一轮的兼并重组中获得先机,大的说就是看政府支持力度和自身实力,小的说就是今年的财务状况,所以在四季度下半旬,钢厂增产保财务报表的欲望非常强烈,钢价出现大幅拉高,钢厂在高位锁定合同量和锁定利润的做法也是不可避免的,在这样的操作下,近期钢价出现下滑也是可以理解的,但是一旦钢价出现新的平衡后,钢厂还将再次推涨跌。
    近期钢价走势预测
    近期钢材市场价格受各方面潜在利好因素刺激,已经出现逐渐走强的态势,一旦出现需求放量的刺激,钢价将开始走出报复性反弹的走势,一方面是由于今年三季度钢价大幅走低,大部分贸易商放弃订货,市场库存主要集中在钢厂和大的贸易商手中,资源集中度提高就导致价格的可控性提高,从一般规律上看,钢价在短期内易涨难跌的走势基本形成,一旦市场确认反弹确立,资源的流动性减弱往往伴随钢价的突破性走势。
    另一个需要关注的就是期货盘面,主力合约的3800点是关键点位,一旦形成放量突破,市场人气将被全面激活,而近期伴随国际市场大宗商品企稳反弹的走势,在明年一季度美国度过财政悬崖后,很有可能在国内季节性开工需求释放的情况下,造成钢材期货价格的走高,但是一旦出现无量走高的局面,必须获利止盈。
    从现货的操作上来看,趁现在钢厂在钢价上涨后回落整理过程中,对后市的看法还没有达成一致的情况下,有资金实力的贸易商可以试探性的订购春节前后的资源,但是根据品种种类的不同仔细研究订货规格数量,因为由于四季度板材价格走高出口顺畅,钢厂大量产能都往往普通大类容易批量生产的板材品种上倾斜,如热卷中板等品种,而对建材类钢材投产力度不足,而下次一旦出现钢价反弹走势,建材类钢材或许能替代目前热卷的领涨地位。
    11月上旬至今,钢价走势一反国庆节前的阴跌,包括贸易商和钢厂都开始以稳为主,甚至部分市场紧缺的热卷出现大幅调涨的现象,在短短一个月多月时间内,钢价从跌跌不休到出现逆袭,究竟出现了什么积极因素导致市场心态的逆转,反映市场心态的期货盘面上,主力合约震荡走高,开始冲击前期运行箱体上轨3700,虽然从目前看,暂时出现了回落,但是也反映出市场对后市单边看跌的看法有了根本改变,至少开始有潜在多头入场。这和目前基本面的细微变化密切相关,在这样的形势下,详细研究基本面的变化就能把握市场先机,下面笔者结合最新的基本面数据为大家做些简要的分析,期望能对大家把握市场行情有所帮助。
    PMI反季节上涨的背后
    中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心12月1日公布的数据显示,11月份制造业PMI报50.6%,较上月升0.4个百分点,不仅在50%枯荣线上方站稳脚跟,同时也是连续第三个月回升。这一先行指标回暖并非特例,而是近期公布的令人眼前一亮的众多宏观经济指标之一。
    PMI连续三个月处于扩张区间,主要得益于前期货币政策的放松以及年底各地突击花钱的预期。但PMI的好转是否能够持续,则取决于政策放松是否能够持续。从目前的政治经济形势看,从目前到明年三月之间的经济政策基本不会有很大的变化,主要以观察前期预调微调的政策实施效果为主。
    事实上,中国经济形势转暖并非只体现在PMI数据上,10月以来的各项宏观经济数据都开始向好的方向发展。来自国家统计局的数据显示,10月份规模以上工业增加值同比实际增长9.6%,比9月份加快0.4个百分点,环比增长0.81%,达到6月份以来环比最高水平。
    与此同时,前10月全国规模以上工业企业实现利润同比增长0.5%,今年以来首次“转正”。其中,10月当月同比增长20.5%,较9月涨幅扩大12.7个百分点。
    持续低迷的外贸领域也传来难得的好消息:出口增速从8月份的2.7%连续两月上行至10月份的11.6%,同时,进口增速也从8月份的负增长升至10月份的增长2.4%。
    目前国内钢铁行业的生产依旧活跃,钢厂通过扩大产量来争取扭亏的意愿强烈,后期国内钢铁产能或将进一步释放。11月份,钢铁行业生产指数为50.1%,仍处于扩张区间。据中钢协统计,11月中旬全国粗钢日均产量达195.18万吨,环比11月上旬虽下降了0.25%,但仍维持在195万吨的水平线上。随着大型钢厂检修的结束,检修高炉总数再创新低。
    与此同时,钢市的消费淡季特征显现。11月份钢铁业的新订单指数为46.5%,较上月回落8.9个百分点。这一指数在之前的3个月连续回升,并于10月份重回扩张区间,但11月却大幅回落至收缩区间,显示当前钢铁行业进入传统的淡季,需求增长乏力。11月份新出口订单指数也重回收缩区间,表明我国钢材出口经历了9、10月份的高水平之后,后期面临萎缩风险。人民币持续升值虽然对短期钢材出口贸易有刺激作用,但是不可否认的是对长期出口有强烈的抑制作用。
    钢价渐热,钢厂推涨动力不减
    11月份,国内钢材市场走势出现了“板强建弱”的分化局面。建筑钢材弱势震荡下滑,热卷、中厚板价格先扬后抑。随着天气转冷,淡季效应愈来愈明显,建筑钢材需求逐渐疲软价格松动回落;热卷、中板等品种“货紧价扬”,且受宝钢、武钢、鞍钢、首钢上调12月份价格推动,市场呈现了持续上涨。十八大会议结束,宏观面继续维稳,其他利好刺激政策并未出现,市场乐观预期逐步“降温”,进而转向偏空,商家加大了出货力度,尤其是中下旬钢坯震荡下行,期货、电子盘低开下探,市场价格明显回落,整体出现了阶段性的调整。截止29日,当前上海市场三级螺纹钢价格3600-3620元/吨,较上月末下跌250-280元/吨;上海市场厚规格热卷价格3900-3920元/吨,较上月末上涨150元/吨;华东市场中板价格3730-3810元/吨,较上月末上涨150-180元/吨;华东市场H型钢中小规格、普通大规格价格3680-3730元/吨,较上月末上涨50元/吨;山东市场齿轮钢价格4050-4100元/吨,较上月末上涨100元/吨。