导读：2月银行理财市场，人民币产品预期收益率继续下滑，短期理财产品发行量有所回落。从产品的到期表现看，结构性产品仍是预期收益未达标的高频品种。

 2月银行理财市场，人民币产品预期收益率继续下滑，短期理财产品发行量有所回落。从产品的到期表现看，结构性产品仍是预期收益未达标的高频品种。

　　然而，对标的金融工具市场走势的判断不同，以及时点选择的不同，都会造成结构性理财产品在收益上的差异。记者发现，为了规避结构性理财产品因收益不佳而对银行造成的压力，一些银行纷纷选择在同一时间发行两款结构完全一样，但对挂钩标的市场走势判断完全相反的产品，业内俗称为“双胞胎”产品。

　　业内人士认为，“双胞胎”产品表面上是银行为投资者提供了相应的选择权，实质上则是将自己置于中立的角度，难免有甩手掌柜之嫌，难以体现其专业的财富管理能力。理财师建议，投资者在购买结构性理财产品时，应具备风险意识，综合考量，而不能掉入高收益的陷阱。

　　短期理财产品发行量下滑

2013-2018年中国商业银行市场深度分析与投资前景预测报告

　　据银率数据统计，截至2013年2月28日，2月份各商业银行共发行理财产品2423款，发行量较上月下降9.1%。从发行人民币产品预期收益率看，随着春节效应消退，各期限产品收益率均较前月下滑。其中，投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益回落最多，较1月份回落0.05个百分点，为3.83%。位居第二的是投资期限为1至3个月的理财产品，平均预期收益率为4.33%，较1月下降0.03个百分点。

　　与前期一样，在中长期较高收益和短期流动性中，短期理财产品的流动性优势显然更受投资者青睐，产品发行占比依旧高于中长期品种。不过，2月份短期理财产品（投资期限少于6个月）发行量较上月明显减少，共2038款，环比下降12.7%。同时，中期产品（投资期限为6个月至1年）发行319款，环比增加12.3%。长期产品（投资期限超过1年）发行66款，环比上升37.5%。

　　申银万国某研究员表示，受年末揽储的需要，商业银行为了踩好“时点”，或加大发行短期理财产品的数量，多以30至90天的不等。随着年末效应的减退，短期理财产品的发行量也随之回落。

　　“矛盾对立”产品登台

　　记者发现，为了规避结构性理财产品因收益不佳而对银行造成的压力，目前银行已经出现将这一难题向投资者转移的趋势。一些银行会在同一时间发行两款结构完全一样，但对挂钩标的市场走势判断完全相反的产品。招行某理财经理告诉记者，银行只负责对产品的结构进行设计，投资者在购买时需自己对行情做出预判。

　　“结构性产品通常为浮动收益型，投资者在购买时就应该意识到其风险水平。同时，结构性产品挂钩标的所涉及的金融工具广泛而复杂，受市场因素影响明显，波动性较大。我们只能为投资者提供一个大致的行情方向，最终的购买选择，还取决于投资者自身的判断。”该理财经理回答道。中国银行（601988）某相关人员也表示，产品一旦推出，就与银行的具体操作无关，而是取决于产品的销售条件是否被市场走势所实现。

　　不过，银行的态度却引发了市场人士的质疑。有市场人士认为，银行发行这类“矛盾对立”的产品，同时为看多和看空标的市场的投资者提供了相应选择，实质是将自己置于中立的角度，难免有甩手掌柜之嫌，难以体现其专业的投资管理能力。

　　有业内人士表示，即使银行没有同时推出两款行情判断完全相反的产品，投资者在购买产品时，也需承担一定风险。当前，投资者习惯性认为银行理财产品安全保障系数高，如果结构性产品出现负收益，银行的声誉难免会受影响。若同时推出看涨和看跌两类产品，银行至少显得无功无过。“另一方面，同时发行看涨和看跌产品，对于银行来说，其需要对冲的头寸会有所减少，在产品风险管理上具备优点。”

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