导读:8月14日,铁总将发行总额为200亿的铁路建设债券,所筹资金将用于兰新第二双线、山西中南部铁路通道、杭长客专等在建线路的建设。

  两次发债,间隔仅为20天,这也许是中国铁路总公司(下称铁总)成立以来发债最频繁的时段了。

  8月14日,铁总将发行总额为200亿的铁路建设债券,所筹资金将用于兰新第二双线、山西中南部铁路通道、杭长客专等在建线路的建设。

  这是铁总成立以来发行的第二期铁路建设债券,第一期的发行日期是2013年7月24日,额度也为200亿。前此,铁总和其前身铁道部已在今年发行了额度各为200亿的一期中期票据和一期短期融资券。也就是说,截至目前,铁总今年已经发行了800亿元的铁路债。

 

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  然而,这距铁总今年要完成的发债任务还有相当距离。今年发改委批给铁总的铁路建设债券发行额度为1500亿元,铁总从交易商协会中又获得了600亿元的中期票据额度,也就是说,在今年剩余时期,铁总还能发行1100亿元的铁路建设债券和400亿元的中期票据。

  不过根据发改委7月底与铁总协商制定的年度融资计划,铁总在借贷融资方面,只有向银行借款3170亿元和发行1500亿元铁路建设债券两项,并没有提到还将发行中期票据和短期融资券。不过仅银行借款和发行铁路建设债券两项相加,已经占到年度投资额的7成左右。

  接近铁总的人士表示,下半年集中发行铁路债市是近两年铁路融资的一个常态,“铁路投资和建设的进度一般是上半年比较和缓,7、8月份一过就开始紧锣密鼓起来了。”

  这从投资数据中也可见一斑,铁总官方统计结果显示,累计到7月份,全国铁路固定资产投资完成2617.45亿元,这一数值仅为全年计划投资额的40%左右。从单月来看,近几个月铁路投资量总体呈环比增长状态。

  在宏观经济走势疲软、稳增长压力凸显的形势下,近期国务院强势推出了非典型刺激政策,其中包括加快铁路建设尤其是中西部地区铁路建设、加快城市基础设施建设等措施,这给铁总继续发力铁路投资吃上了一颗“大力丸”。

  尽管在这次的铁路建设债券募集说明书中,全国铁路的固定资产投资额依然是年初计划的6500亿元,基建投资依然是5200亿元。但实际的投资数值早已调高了。

  上述消息人士表示,铁总上月已经把年度固定资产投资计划从6500亿元追加到6600亿元,“如果神华集团等能源资源性企业能顺利完成300亿元左右的铁路投资的话,年度投资额将在6900亿元。”

  由于近数年来,国家铁路的建设资金主要靠银行借款和发行债券来筹集,其每年的融资量几乎都占到年度总投资量的七成以上,而每年铁路的收入仅为数千万元,少数年份甚至亏损,这导致铁总身负的债务越来越大,截至目前,铁总负债已经接近3万亿,资产负债率已经超过60%。

  消息人士称:“根据铁总内部测算,今年为这些债务所付的利息达1300亿元。铁总现在基本就是在给银行打工了。”

  鉴于此,铁总屡次向国务院反映要求减免债务,同时改革融资结构,目前国务院层面已经适时启动了铁路投融资改革,其主要措施包括改革铁路客货运定价体制适当提高运价、建立铁路发展基金以进行社会化融资、对铁路的公益性运输和线路造成的损失进行财政补贴等。

  不过,截至目前,这一改革尚未取得明显进展,按照铁总的年度融资计划,在修改后总量达6900亿元的年度投资总盘中,300亿是希望神华等企业筹集的,900亿是计划由地方政府和其他股东出资的。而地方政府和神华等央企的投资实际上也属于国有资产,而非严格意义上的社会资本。

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